中国海油再创历史新高，“三桶油”齐涨背后对A股有什么影响？

  “三桶油”继续上涨，中国海油继续创出历史新高，总市值达到1.28万亿。从3月4日的盘面分析，上证指数涨了12.29点，“三桶油”贡献了接近10个点，意味着沪指的上涨，有一部分是由“三桶油”带动的。

  “三桶油”齐涨背后，已经不是短暂的上涨。把分析周期拉长至年线级别，截至3月4日，今年以来中国海油上涨了28.61%、中国石油上涨了29.18%、中国石化上涨了13.62%，从A股总市值排名来看，中国石油与中国海油已经进入A股总市值前十的位置，中国石化的总市值也攀升至7567亿元，“三桶油”总市值已经超过了3.7万亿。

  在“三桶油”大幅拉升的背后，一方面与国际油价稳中有升的因素有关，今年以来国际油价涨了11%，油价运行重心有逐渐抬高的迹象；另一方面来自“中字头”股票的估值修复需求，同时考虑到“中字头”占比市场权重比较高，自2635点反弹以来，“中字头”股票起到了很好的护盘影响。

  “三桶油”也是“中字头”股票的杰出代表，考虑到它们的市值规模、估值优势，更容易成为大资金护盘的对象。其中，中国海油凭借着低估值、高股息以及强劲基本面的优势，在“三桶油”中表现得最亮眼，从上市之初到现在，中国海油累计涨幅已经超过了100%，但大涨之后的中国海油，动态市盈率依然只有不到10倍的水平。

  低估值、高股息以及市值规模较大，成为这一轮上涨行情领涨股票的主要特征。在市场处于极度低迷的背景下，大资金启动了这些蓝筹股，并在它们股价持续拉升的过程中，成功带动了市场指数的上涨，护盘效果非常明显。

  但是，在大盘股护盘市场指数的背后，也会存在一些隐患现象。

  例如，在市场指数拉升过程中，经常会出现“下跌股票数量大于上涨数量”的现象，不少投资者处于“赚了指数，不赚钱”的状态。

  以3月4日为例，在市场指数上涨0.41%的背景下，沪深市场下跌股票数量超过3000家，上涨股票数量却明显少于下跌股票数量，这个现象背后反映出市场指数的相对失真。

  例如，权重股大幅拉升，并未将赚钱效应延伸至其他行业板块，从而造成市场赚钱效应的局限性。

  此外，大蓝筹股票的上涨，很大程度上依靠资金面的推动，在股市日均成交量保持万亿以上水平的情况下，可以支撑大盘蓝筹股的上涨。但是，当市场日均成交量再次回落至万亿以下的量能水平时，大盘蓝筹股可能会面临高位震荡的风险，对市场指数反而起到了拖累的影响。

  本来A股市场不缺乏资金，但因股市赚钱效应并未快速延伸，只是局限于部分蓝筹股的上涨，所以市场投资信心也未能够得到快速提振，场外增量资金流入速度反而显得比较缓慢。A股市场需要快速扩散赚钱效应，并形成板块轮动的效应，这样才能够快速提升市场投资信心，加快场外增量资金的进场步伐。