深陷亏损“泥潭”，四年连亏超200亿，北汽蓝谷如何翻身？

传统车企的转型，总是伴随着“阵痛”。

此前一些新能源车企开始“交卷”，尽管整个2023年，在特斯拉挑起价格战的背景下，不少新能源车企依旧取得了不错的成绩。例如，比亚迪的年销量突破了300万辆，理想汽车开始全面盈利等。

但相较于新能源车企的“突围”，以及部分跨国车企的“追赶”，部分合资车企业，则在前后夹击之下，疲态尽显。

1月15日，有“新能源汽车第一股”的北汽蓝谷发布了业绩预告。

公告显示，公司预计2023年净利润为-57亿元至-52亿元；预计扣非后净利润为-62亿元到-57亿元。

据悉，这已经是北汽蓝谷连续第四年亏损。

根据公司财报显示，2020年至2022年，公司分别亏损64.82亿元、52.44亿元、54.65亿元，也就是说，加上2023年年度的亏损，其四年的亏损超过了200亿元。

另外财报还显示，自2019年之后，北汽蓝谷的营收也开始大幅下滑，其中2020年营收为52.72亿，亏损比营收还多。

对于连年较为“稳定”的亏损，北汽蓝谷的的解释是：

第一，新能源汽车市场竞争愈发激烈，公司为不断提升综合竞争力，在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入，对短期业绩产生一定影响；

第二，公司产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高。随着后期新产品的陆续上市，产品结构逐渐丰富，渠道建设进一步完善，公司产品销量及盈利能力有望得到持续改善。

实际上，对于北汽蓝谷的解释，我们认为很难站得住脚。

众所周知，随着这几年新能源市场的充分竞争，市场早就过了“概念”阶段，交付量成为了重要的衡量标准，在残酷的竞争之下，比亚迪以及理想等车企开始脱颖而出，实现了规模与利润的双赢局面。

即使小鹏、蔚来等还在亏损的造车新势力，也都不同程度的获得了大众以及阿布扎比投资的认可。交付量方面，也依旧保持着上升的趋势。因此资本市场也给予了其不错的估值，但反观一些传统车企的转型，就显得有点后劲不足了。

资料显示，目前北汽蓝谷旗下拥有极狐汽车以及北汽新能源两大板块，其中极狐汽车为北汽打造的高端新能源汽车品牌，而北汽新能源则主攻中低端。其中极狐汽车2023年一共销售了30016辆新能源车；北汽新能源2023年全年销量为92172辆。

也就是说，其销量都未挤进前十，落后于新能源汽车第二梯队的零跑汽车等。当然，销量的落后还不是北汽蓝谷最大的问题，连续巨额的亏损才是其致命的因素。

数据显示，北汽蓝谷自2018年起至今一共进行了四次定增，实际募资金额分别为286.62亿元、10.34亿元、54.5亿元和60.3亿元，合计达411.76亿元。

如北汽蓝谷所言，随着新能源汽车市场竞争的激烈，公司的转型投入的确比较巨大，但对于北汽蓝谷而言，随着其他新能源车企的崛起，市场会被不断的蚕食，其如果不能在现阶段推出比较紧俏的车型来挽救销量，那么未来的竞争中，其优势会越来越小。

综合而言，当下的新能源汽车市场已经是一片红海，淘汰赛阶段每一家新能源车企无疑是铆足了劲来冲击销量，在一定的时间内，传统车企的转型可以拥有“阵痛期”，但是销量一定要有所保证，如同比亚迪也是在传统车企的竞争中，发掘了自己的优势，从而成为全球新能源车企的龙头。

因此，我们认为北汽蓝谷需要尽快的弥补销量的不足，推出更多的车型，并且找准定位扭转连年巨额的亏损，如果其继续延续亏损，且销量依旧没能改善，那么未来淘汰赛中，其有可能陷入困境。