股价跌超30%！百果园称经营一切正常，水果零售巨头“钱”途几何

上市届满一年之际，水果零售巨头百果园集团股价跌超30%。

1月16日，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（百果园集团，2411.HK）低开之后迅速下挫，股价跌超30%，最低点跌幅达到了34.83%。截至收市，百果园集团跌30.33%，收报4.18港元。

对此，百果园回应澎湃新闻记者称，市场波动是正常情况，公司目前经营一切正常。

去年1月16日，百果园以每股5.6港元发行价在港交所上市，面向市场募集资金约3.66亿港元。招股章程显示，根据《中华人民共和国公司法》，所有首次公开发售前投资者的禁售期为自上市日期起计12个月；所有上市前股东均须受自上市日期起12个月的禁售期的规限。百果园集团的股票正式在16日解禁。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，百果园股价在解禁日的大幅下跌，主要还是因为资本市场对公司经营模式抗风险能力的担忧。

公开资料显示，深圳百果园实业（集团）股份有限公司成立于2001年12月，于2023年1月在港股上市。百果园集团在2022年年报中表示，公司是中国最大的水果零售经营商。 除了销售水果之外，旗下门店还销售果干、果汁等果制品，提供大生鲜品类包括蔬菜、鲜肉及海鲜产品、粮油、乳制品等产品的销售。

作为一家水果零售经营商，水果及其他食品销售是百果园的主要收入来源。2022年财报显示，来自水果及其他食品销售额为109.82亿元，占到总收入的97.1%。百果园集团称，报告期内，销售水果及其他食品的收入增加，主要是由于零售门店总数的增加所致。

百果园集团旗下门店数量也多为加盟商。2023年中期财报显示，2023年上半年，公司营收62.94亿元，同比增加6.42%；净利润2.61亿元，同比增加34.12%。截至2023年6月30日，百果园集团共有加盟门店5958家，比2022年年底增加308家。其中加盟门店5945家，贡献销售额约47.32亿元，占到了门店销售额的99.5%。

中国食品行业分析师朱丹蓬认为，百果园的加盟模式对供应链的挑战很大，总部对加盟店的掌控力也不足，会影响到百果园整体的运营及品牌形象。在低毛利的情况之下，尤其是在整个行业消费下行，消费能力、消费意愿、消费频次下降的情况下，在得不到一二级市场支撑的情况下，百果园的股价有所下跌是正常的。

“而且直播电商的发展对线下本地生活业务的影响也很大。”张毅解释称，随着直播电商的兴起，不少直播电商可以做到水果销售直采直销，相对而言，百果园这一类品牌的优势不再明显。而且，加盟模式的准入门槛并不高，在本地生活业务竞争愈加白热化的当下，随着各家企业供应链的完善，百果园能够给消费者带来的品牌差异并不明显。“进入门槛和品牌优势都不明显的情况下，资本市场有所担忧也是正常的。”张毅表示。

值得注意的是，百果园集团近期已经向市场传达了信心。

1月5日，百果园集团刚举办了“黄金十年战略发布会”。在发布会上，百果园集团创始人、董事长余惠勇表示，2023-2032年，百果园集团将以百亿营收为起点，聚力发展零售、To B、品类事业，适时开拓国际市场。向着千亿营收目标前进。

在零售端，百果园将争取门店数量超万家，终端零售额超500亿元，让百果园成为顾客购买高品质水果的首选。 在ToB业务端，公司自营ToB业务增加到200亿，自建平台业务GMV超1000亿。品类业务端，公司将投资不少于200个上下游公司，品类品牌从35个增加至不少于100个。在国际业务上，未来十年，百果园集团将力争水果出口额超百亿元，初步建成全球B端销售网络，成为中国水果出口头部企业。同时，百果园集团还将适时开放全球加盟，预计十年内海外门店将突破500家，初步形成国际化格局。 

5天前的1月10日，百果园集团发布公告称，公司拟最多使用6.343亿元以回购不超过1.18亿股H股，约占已发行H股总数的10%。公告指出，回购彰显公司对自身发展前景、长期发展及市场表现的信心，从而为股东创造价值。公司董事会认为，回购H股计划符合公司及其股东的整体最佳利益。同时，公告中还指出，公司目前的财务资源使其能够在保持稳健的财务状况的同时实施回购计划。