风电支撑，海工装备成为最大赢家？

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

去年对于海上风电行业是十分关键的一年，截至去年底，我国的海上风电累计并网装机量达到了3650万千瓦，同比增长了近20%，光去年一年，新增海上风电装机量就超过了600万千瓦。

而对于今年海上风电的市场前景，不少机构的预测还是相当乐观的，预计新增装机量能超过1000万千瓦，主要分布在广东、山东、浙江等大省，而且呈现出从近海向深远海、从单体项目向大基地过渡的趋势。

除了海上风电，有一个规模更大的行业也在最近迎来了强势复苏，那就是海工装备板块，像其中的一些玩家如中集集团（000039）的股价也是芝麻开花节节高。据中集集团披露，受益于深海勘探技术进步和玩家们的开发热情高涨，公司新签订单及在手订单最近大幅增长，此外海工装备利用率和租金连续走高。

海工装备涨幅情况

虽然中集集团去年前三季度净利润下降了八成，净利润处于历史地位，但投资投的就是未来，随着最近海工装备行业的复苏，它也获得了高度关注。

今天，我们就一起走进海工装备的赛道，看看这个行业是不是真的迎来了拐点，未来能维持多久的高增长。

一、寻找结构性机会

简单来说，海工装备就是为海洋资源开发提供技术支持的重要设备，它的块细分品类众多、且根据水深不同、作业类型不同均有详细划分，就以海洋油气开发为例，它就有从勘探，到钻井、施工等多个品种。

海洋油气涉及的海工装备

这两年，国际油价仍处于中高位震荡阶段，而油气行业最明显的特征就是勘探开发规模处于高位，以去年为例，全球的上游勘探开发资本支出超过了5600亿美元，同比增长了11%，再叠加国内高层强调要增强重要资源的保障能力，所以国内的海洋油气勘探开发被不少投资者都看成是投资的“香饽饽”。

国内海洋原油产量已经突破6200万吨，占我国原油增量比例达70%左右，目前已建成渤海3000万吨级、南海东部2000万吨级两个大型油气生产基地，而且还在增强增储上产的能力，像渤海南部就在不久前发现全球最大太古界变质岩渤中26-6油田，累计探明和控制地质储量超2亿吨油当量。

海洋油气开发高景气度直接带动了海工装备中海洋油气装备的增长。对于油气开发，EPC总承包是主要的建设模式，即油气田业主委托总承包玩家，进行设计、采购与建造。以钻井平台为例，预计未来两年交付量高于历史均值。

自升式钻井平台交付量

同时，因为海洋资源开发具有技术难度高、作业流程复杂等特征，所以技术突破成为这个领域玩家获得核心竞争力的主要手段，比如我们已完全具备了3000米水深以内的海洋油气工程装备的自主研制能力，逐步跻身世界前列。

二、风电带起飞

除了我们刚聊到的海上油气资本性支出居高不下，带来现阶段的高增长，那么海上风电则是给未来带来希望。

从专业机构的数据来看，去年前三季度，全球共成交海洋工程装备订单92座/艘，成交金额超过了100亿美元，如果进一步深挖，海上风电相关船舶已经成为重要的主力军，相关的船舶成交量超过了30亿美元。此外，我国去年全年海上风电安装船新交付17艘，占全球65%，创下历史交付纪录。

因为下游需求旺盛，海工装备市场也逐步转化为卖方市场，从海工装备新造价格就可见一斑，在有统计记录的13种主要船型中，11种船型价格同比上涨，像超深水钻井船新造价格同比涨幅超过了22%。

新造船价格指数走势

而不少玩家也是因此受益，像国内浮式海风先行者的亚星锚链（601890），通过技术创新提高竞争力，其船用锚链和系泊链占全球市场60%以上，是全球领先的锚链龙头企业，去年前三季度净利润1.76亿元 同比增长83%，充分享受了下游高增长带来的福利。

亚星锚链增速情况

三、以什么赢未来

如果说什么是支撑海工装备实现增长的武器，油田+天然气+风电开发组成的铁三角当仁不让。

但是这个海工装备这个行业凭借着前期投入巨大、技术含量高等特点，也让不少中小玩家望而却步，像中集集团、中国船舶（600150）、中海油服等玩家都是这个玩家的巨无霸，具有较高的话语权。

其他玩家，要想在未来高增长的背景下活得更好，以构建技术壁垒和紧追下游需求为重点发力，才是金钥匙。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。