日经ETF涨停后快速跳水，场内溢价仍超13%，狂飙何时休？

日经225指数狂飙之际，日经ETF盘中触及涨停后出现跳水。

1月15日，日经225指数收盘涨0.91%，报35901.79点，盘中一度涨超36000点，为1990年2月以来首次，创近34年来新高。

澎湃新闻记者据Wind数据统计，截至1月15日下午收盘，5只跟踪日本股市的ETF在所有ETF基金日涨幅排行榜中均位居前列。其中，华夏野村日经225ETF（513520）以4.67%的涨幅位居第二，尾盘触及涨停后，最后十分钟迅速跳水。

对此，分析人士表示，或许是因为溢价过高，有投资者高位离场。

澎湃新闻记者发现，多只日经ETF在近5个交易日内场内溢价率也再刷新高。具体来看，华夏野村日经225ETF在1月15日的溢价率已高达13.06%，1月11日与1月12日溢价率则分别为10.22%、9.21%。

5只跟踪日本股市的ETF涨幅再领跑

在日本股市上涨的带动下，5只跟踪日本股市的ETF在所有ETF基金1月15日涨幅排行榜中位居前列。其中，华夏野村日经225ETF以4.67%的涨幅位居第二，盘中一度触及涨停；易方达日兴资管日经225ETF（513000）、南方东证指数ETF（513800）、工银大和日经225ETF（159866）涨幅也位列前十，1月15日涨幅依次为2.53%、2.11%、1.65%。

1月15日ETF基金涨幅排行榜；来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

拉长时间来看，澎湃新闻记者据Wind数据统计，2024年1月1日至1月15日期间，在日本股市上涨的带动下，5只跟踪日本股市的ETF区间涨幅也同样领跑所有跨境ETF，占据了区间涨幅榜单前五席。

其中，华夏野村日经225ETF以15.63%的区间涨幅位居榜首；易方达日兴资管日经225ETF、工银大和日经225ETF紧随其后，区间涨幅依次为9.85%、7.38%；华安三菱日联日经225ETF（513880）、南方东证指数ETF的区间涨幅则为7.28%、5.60%。

在基金份额变化方面，2024年1月1日至1月12日期间，华安三菱日联日经225ETF的基金份额变化增长了1.55亿份。而华夏野村日经225ETF、易方达日兴资管日经225ETF、工银大和日经225ETF、南方东证指数ETF的基金份额变化则分别增长了300万份、2200万份、350万份、7000万份。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

“量子基金”前合伙人吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）此前在接受媒体采访时表示，日本新世代开始投资股票，资金流入势头强劲。日经平均指数有可能突破4万点。 

与此同时，吉姆·罗杰斯也警告道，货币贬值在短期内有积极的一面，但会推高日本的生活费和进口价格，增加国民的不满情绪。历史上没有哪个国家通过货币贬值在长期重振经济。日本银行不应该自己操纵利率，而应该交给市场。 

华安基金则认为，日本经济复苏为日本股市提供基本面支持。在美元或将进入降息周期，日元承受较大升值压力，全球不确定性提升的背景下，消费与投资是决定日本2024年经济增长的主要因素。

“首先，财政扩张或将持续支持消费复苏，自2020年受疫情影响以来，为了提振经济，日本除了货币政策持续宽松外，也采取了多轮大规模财政刺激计划，财政扩张或为消费持续强劲提供了重要动力。其次，近年来人口老龄化下劳动力愈发紧缺，叠加经济向好企业招工需求大，日本失业率处于低位，‘春斗’的谈判力进一步提升，也助推了职工薪酬的快速增加，从而为消费提供支撑。”华安基金称。

基金公司1月连发三次溢价风险提示

随着中国投资者借助QDII投资日本股市ETF的热情逐步升温，多只日经ETF在近5个交易日内场内溢价率再刷新高。具体来看，华夏野村日经225ETF在1月15日溢价率已高达13.06%，1月11日与1月12日溢价率分别高达10.22%、9.21%。

此前1月13日、1月12日、1月6日，华夏基金均发布了关于华夏野村日经225ETF（QDII）二级市场交易价格溢价风险提示公告。

公告内容显示，旗下华夏野村日经225ETF（QDII）的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

华夏基金称，上述基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。

此外，易方达日兴资管日经225ETF、工银大和日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF、南方东证指数ETF今日的溢价率则依次为4.61%、3.82%、3.34%、0.85%。

场内QDII基金为何被买成溢价？公募内部人士表示，场外相关标的触及QDII限购上限或是溢价的原因之一。“各家基金机构都会有一个QDII额度，超过这个额度，就只能暂时停止申购。投资者无法在场外申购，便只能在场内涌入。”

“倘若溢价过高，二级市场价格大大超过净值，相当于估值过高，就存在价格向净值回归的风险。”上述业内人士向澎湃新闻记者表示，高溢价不具有可持续性，价格最终会回到产品内在价值，即基金单位净值附近。

5只跟踪日本股市的ETF近5个交易日的溢价率情况；来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作