比亚迪百万豪车被玩坏了，轮边电机，是噱头吗？

作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的冰激凌

11月，比亚迪的百万豪车仰望U8已陆续交付于用户，与此同时，仰望U8的原地掉头、应急浮水功能，也是赚足了噱头。甚至有车主，直接把车开进了水里，试图展示水上漂，当然结果并不是很美好。

来源：易车

不管怎么说，比亚迪的这款百万豪车，还是带来了一些新东西、新体验的。而U8能够实现原地掉头、应急浮水的根本原因，在于它的四个轮子各司其职，其基本原理就是在每个轮子边上都有一个独立电机，又称轮边电机（详见轮边电机横空出世，万亿蓝海市场由此打开？一文）。

在U8的带动下，轮边电机站上了风口。卧龙电驱（600580）、大洋电机（002249）都因此迎来了不小的关注。

但究竟是骡子是马，还得拉出来遛遛。

一、轮边电机，噱头or方向？

整体来看，轮边电机这阵东风,只怕吹的太早。

1►轮边电机

轮边电机到底是未来的发展方向，还是宣传噱头，尚且需要画个问号。

根据驱动位置不同，电动汽车的驱动电机可分为集中式和分布式（包括轮边电机和轮毂电机）两大类。相较于传统的直驱电机，分布式电机灵活、传动效率高，但同时，成本也高。这一点，从百万豪车的定价也能看出来。另外，分布式电机操作难度大，存在一定的安全隐患。

两相权衡，轮边电机到底能不能获得市场认可，能有多大市场，还得交给时间检验。

来源：头豹行业概览

2►初期阶段

从公司来看，卧龙电驱和大洋电机虽有轮边电机相关研发项目，但显然尚在初期阶段。

在电动汽车方面，卧龙电驱目前主要产品是中置驱动电机，至于轮边电机，正在与合作伙伴采埃孚共同开发；大洋电机则是对于轮边电机相关技术有一定的技术储备，但目前还没有相应的成品电机。

也就是说，卧龙电驱和大洋电机都处在轮边电机的开发阶段，连开发能否顺利落地都属未知，更遑论有任何业绩贡献。

二、新赛道，不尽如人意

那么，抛开轮边电机概念不谈，卧龙电驱和大洋电机业绩究竟如何？

卧龙电驱和大洋电机的主营业务是电机及控制业务，下游都拓展到了新能源汽车领域。目前来看，这应该是卧龙电驱和大洋电机最值得期待的板块。

只是从数据来看，却并不是那么理想。

大洋电机，新能源车板块收入下降

大洋电机自 2009 年开始进入新能源车辆动力总成系统产业，2016 年初通过收购上海电驱动，进一步扩大了市场规模。2020年以来借新能源汽车发展乘势而起，到2022年中报，该业务收入增速一度高达107.92%。

至此还是个美好的故事，但其后却日渐疲软。

2022年度该业务收入增速降至41.96%，其中下半年增速只有8.27%。2023年上半年，则进一步降至-15.64%，掉头向下。

来源：同花顺iFinD-大洋电机

据大洋电机介绍，收入下降主要是受产品结构调整及行业竞争加剧等影响。而与此同时，2023年上半年，新能源汽车产销分别完成 378.8万辆和 374.7 万辆，同比分别增长 42.4%和 44.1%。

新能源汽车市场还在扩张中，而大洋电机，却已呈现出掉队的苗头。

卧龙电驱，亏损加剧

卧龙电驱在新能源领域的成绩，从近三年才有直观的数据呈现。

2020年，卧龙电驱与采埃孚（德国一家世界500强企业）成立了合资公司，采埃孚的内部订单陆续落地。2021、2022、2023年上半年，卧龙电驱的电动交通业务分别实现营收6.68亿、9.69亿、5.17亿。从数据看，整体呈增长趋势，不过2023年上半年似也有放缓。

而比起营收，卧龙电驱更关键的问题在于盈利。

自卧龙采埃孚成立以来，2021年、2022年、2023年上半年，分别实现净利润-1,640.00 万元、-3,029.10 万元、-1,793.86 万元。历时三年，不仅没有赚钱，反而有亏损加剧的趋势。

目前，大洋电机和卧龙电驱面向新能源领域的收入占比分别只有14.37%、6.53%（2023年半年报数据）。

总体来说，未见崛起，已显疲弱。

三、主赛道，略显低迷

近几年，新能源汽车发展如火如荼，如今又叠加轮边电机风口，卧龙电驱和大洋电机看似已走在了时代前沿。但拉出数据来看，谈轮边电机显然为时尚早，至于新能源汽车赛道，也并没有发挥出理想的功效。

除新能源汽车外，卧龙电驱主攻方向是工业电机及驱动、日用电机及驱动，2023年上半年收入占比分别高达62.85%、19.93%。

其中，工业电机主要面向油气、化工、钢铁、可再生能源等行业，2022年销量同比增长6.06%。日用电机主要适用于冰箱、空调、洗衣机、小家电等领域，2022年销量同比下降1.83%。

从数据来看，卧龙电驱在工业和日用电机赛道，恐怕已没有多大的成长空间。

来源：卧龙电驱公开数据整理

大洋电机也面临同样处境，其主要收入来源于建筑及家居用电机、起动机及发电机，2023年上半年分别占总收入56.64%、24.11%。

然而无论是建筑还是家居，如今行业自身都面临较大压力，2022年大洋电机相关业务销量仅同比增长4.89%。至于包括起动机及发电机在内的汽车零部件行业，销量则同比下降了4.88%。

来源：大洋电机公开数据整理

总体来说，比亚迪仰望U8敲开了百万豪车的大门，但赚足眼球的轮边电机，显然还不足以谱写电机行业的新篇章。主赛道略显低迷，新赛道不尽如人意，卧龙电驱和大洋电机面前，仍布满荆棘。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。