新能源成“弃子”，“追风口大师”昆仑万维业绩不佳

雷达财经出品 文|肖洒 编|深海

热衷于追逐热点的昆仑万维，决定从上一个风口抽身。

近日，该公司在新任董事长方汉的强烈建议下，拟将所持新能源业务北京绿钒新能源科技有限公司（下称“北京绿钒”）剥离至实控人周亚辉，以更好的聚焦于AGI和AIGC业务。

昆仑万维堪称A股资本运作最频繁的公司之一。遥想两年前，资本市场刮起元宇宙热潮，昆仑万维随后在第三季度财报中写入元宇宙概念；一年前，“碳中和”概念大火，昆仑万维随即入股成立仅1个月余的北京绿钒。

大张旗鼓的追逐风口产业，或源于昆仑万维背后的核心人物周亚辉对投资的偏好。早在2016年初，作为网红投资人的他便笃定，在TMT领域不做投资会缺乏对未来变化敏锐性。

此后数年间，在周亚辉的主导下，昆仑万维逐渐从早期的页游研发和发行业务，扩展至如今的社交娱乐、人工智能以及元宇宙等领域。但是，新业务在贡献业绩的同时，也因为出现投资收益波动等情况，导致过去两年公司营收净利出现双降。

眼下，AI浪潮汹涌，昆仑万维决心战略“押宝”AIGC。只是，进入大量“烧钱”的人工智能战场，昆仑万维又有多少胜算呢？

抛弃新能源业务

11月21日晚间，昆仑万维公告，在新董事长方汉先生的强烈建议下，董事会与公司实际控制人周亚辉协商，为更好的聚焦于 AGI 和 AIGC 业务，减少外界对于公司多元发展方向的疑虑，公司拟将全资子公司宁波点金和昆诺天勤所持北京绿钒 50%的股权及未来可转成股权的可转债转让给公司实际控制人周亚辉。

同日，公司董事会审议通过交易议案，两家子公司以合计4亿元的价格将北京绿钒股权及可转债权转让给周亚辉，转让完成公司不再持有北京绿钒的股权及债权。

放弃新能源业务，昆仑万维在9月份就开始酝酿，当时新任董事长方汉刚刚接任数日。资料显示，方汉早在2008年就加入昆仑万维，在此次担任董事长之前任公司董事、总经理。另外，在加入昆仑万维之前，方汉曾任职于中国科学院高能物理研究所、TurboLinux Inc. 、 AsiaInfo, Inc. 以及千橡互动。

而截止本公告披露日，本次交易涉及的审计、评估工作已完成。据《资产评估报告》，以2023年9月30日为评估基准日，通过收益法评估北京绿钒评估后的模拟股东全部权益价值为 5.94亿元，评估增值4.07亿元，增值率为 218.3%。

经分析，认为收益法评估结果 5.94亿元更能公允反映北京绿钒于本次评估目的下的价值，原因是其未来收益现值能反映企业占有的各项资源对企业价值的贡献，使评估过程能够全面反映企业的获利能力和增长能力，能将企业拥有的各项有形和无形资产及盈利能力等都反映在评估结果中，从而使评估结果较为公允。

基于上述评估结果，经双方协商，本次交易对价为4亿元，其中北京绿钒 50%股权的交易对价为 3亿元，宁波点金和昆诺天勤持有的北京绿钒可转债权的交易对价合计为1亿元。

根据公告，北京绿钒设立于2022年10月25日，主营业务为储能技术服务，电池及零配件生产制造、销售，拥有开创性的顶尖储能电堆系统技术，去年至今年前三季度尚未实现营收和盈利。

去年12月4日，北京绿钒成立仅一个月余，昆仑万维公告称，在“碳达峰”的背景下，绿色产业已成为重要投资领域，同时互联网领域投资边际收益率下降，为公司长期发展储备新的增长点，公司以3亿元的对价获得60%的股权，并纳入并表范围。

然而，不足一年时间，北京绿钒就成了昆仑万维的弃子，其变化速度之快令市场瞠目。

押注AGI和AIGC

出售新能源业务的同时，昆仑万维还表示将不会进行人工智能上下游行业以外的投资，显示出聚焦AI的决心。

根据上述出售公告的说法，以后除了公司旗下昆仑资本的科技 VC 基金少数股权财务投资外，公司不再做任何人工智能上下游行业以外的其他行业的控股型或长投型投资。

从公告表述来看，2023年初，公司就制定了“All in”AGI（通用人工智能）与 AIGC（人工智能生成内容）的长期战略，本次转让北京绿钒有助于提高公司资源利用效率，助力公司从中国领先的互联网平台出海企业转向全球领先的人工智能科技企业。

昆仑万维的风口转向人工智能，也是有迹可循。2022年年报中，公司首次大篇幅讨论人工智能，称公司将全力推进AI业务快速发展，把握科技范式转移机会。

因此，公司2022年不进行利润分配，公司拟将现有资金最大程度用于支持公司在 AIGC领域的研发和商业化，助力公司打造第二增长曲线。

且从 2023 年第一季度开始，公司将对业务披露进行调整，首次增加AGI 与 AIGC 业务板块，另外两大业务板块分别为海外信息分发与元宇宙以及投资。

伴随着目标调整，2023年初，昆仑万维对旗下业务进行战略重组，将StarX与 Ark Games 合并升级为 StarArk，后者将以音乐 AI 与游戏 AI 为主要发展方向，研发推出相关产品。

据悉，StarX是昆仑万维旗下海外社交网络平台，Ark Games是公司旗下海外移动游戏平台。其中，StarX在AIGC领域取得历史性突破，旗下 MusicX Lab 音乐实验室已具备高效供给高质量AIGC音乐内容能力。

想要长期深耕人工智能，昆仑万维自然没有缺席“百模大战”，今年4月中旬公司正式发布了自研大语言模型“天工”，随后推出国内第一款AI搜索产品“天工AI搜索”，并开启内测申请。

11月3日，昆仑万维“天工”大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，面向全社会开放服务。

不过，人工智能方兴未艾，“百模大战”看似热闹，实际上最终能胜出者或许并不多。首先，真正的创新并不多，有业内人士指出，“真正拥有自研创新技术的可能不超过十家”。并且随着多个大模型开源，行业的进入门槛正在降低。

其次，“百模大战”的下半场，大部分大模型除了在聊天、娱乐等场景表现较好之外，却在更复杂的场景下技术落地之路漫长。有资本市场人士认为，这轮大战后国内AI大模型最终胜出的不超过2%。

同时，训练大模型很“烧钱”，持续不断的投入却很难盈利，让众多涌入人工智能的企业还面临着业绩下滑的残酷现实。财联社指出，上半年在AI大模型上动作频频的A股玩家，在业绩方面基本上“全军覆没”。

根据财报，昆仑万维2023年第三季度净亏损达2982.92万元；前三季度净利润为3.28亿元，同比下降了58.26%。

随着业绩颓势，市场炒作也出现退潮。以昆仑万维来看，公司从今年初的14元/股附近，一路涨至5月最高点70.66元/股，涨幅接近4倍。不过，截至目前公司股价较年内最高点已经“腰斩”，年内涨幅回落至126%。

网红投资人周亚辉

作为昆仑万维核心人物，周亚辉擅长资本运作。去年收购北京绿钒时该公司在公告中称，周亚辉被界面新闻评为“2022 年中国顶级风险投资人 Top50”第 16位。

在步入投资圈之前，周亚辉曾是一名学霸创业者。1977年出生的他，18岁时考入清华大学精密仪器系，并在清华大学攻读硕士学位。

2000年下半年，周亚辉响应清华大学鼓励学生休学创业的政策，成立了一家动漫网站。首次创业，周亚辉坚持4年后项目以失败告终。

2005年11月，周亚辉加入了陈一舟创办的千橡世纪科技发展（北京）有限公司，担任市场总监。

2008年，昆仑万维成立，起初以网页游戏起家，次年便带着《三国风云》出海进入韩国、日本市场，后来做到了在韩国页游市场第二，日本页游市场第一的位置。

最终靠着这另辟蹊径的举动，昆仑万维发展迅速。至2012年，昆仑万维估值达到10亿美元。

天眼查显示，昆仑万维的B轮2亿元融资中，有华为的身影。有消息称，华为不仅带去了资金，还为昆仑万维培训了管理团队。

凭借自研及代理的数十款游戏，2013年至2015年，昆仑万维业绩翻了两倍多至17.89亿元。2015年初，周亚辉成功将公司带至创业板，这给他带来了上百亿财富。

之后，周亚辉的目光转向了投资圈。他曾在“亚辉投资笔记”中写道，“我开始做投资，是从2014年11月昆仑万维过了发审会之后开始的。”

昆仑万维上市的第一年里，周亚辉就通过公司对外发不了数十份投资公告，涵盖了影视投资、P2P互联网金融、汽车上门保养、个人理财应用等多个领域。

总体来看，通过投资Grindr、映客、趣店、达达、如涵等项目，昆仑万维获得了较为可观的回报收。

但与此同时，周亚辉及昆仑万维投资因涉及棋牌、现金贷、P2P、同性交友等领域，而饱受争议。

2021年年中，周亚辉辞去昆仑万维董事长一职，不过仍继续负责公司投资业务。昆仑万维的业绩也高度依赖于投资业务，以今年上半年数据为例，公司归母净利润同比下滑44.31%，主要受投资收益和公允价值变动的影响，其中投资收益部分同比下降了208.66%，公允价值变动收益减少61.6%。

尽管如此，过去凭借不错的投资眼光，周亚辉和昆仑万维在多个风口上成功掘金。这一次随着“All in”人工智能，并减少非AI投资，周亚辉能否成功吃到人工智能这块蛋糕，还有待观察。