首批北交所主题基金明日解禁，两年平均收跌22.08%

北证50指数狂飙之际，首批8只北交所主题基金即将结束两年封闭期。

2023年11月23日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金的封闭期结束在即，据澎湃新闻记者统计，截至2023年11月21日，首批8只北交所主题基金成立至今的收益回报率均告负，平均收益率为-22.08%。

其中，嘉实北交所精选两年定开成立以来跌幅近40%，大成北交所两年定开、汇添富北交所创新精选两年定开的跌幅也均超20%。

业内人士认为，北交所主题基金作为长期投资品种，依然具有一定的投资价值，特别是随着国内资本市场的发展和改革深化，北交所市场的投资机会将会逐渐增加。

首批8只北交所主题基金全员告负

2021年11月15日，北交所正式开市交易。2021年11月19日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金同步开售，并于同年11月23日成立，是首批面市的北交所主题基金。

所谓“北交所主题基金”，即指主投北交所市场且名称中带有“北交所”的基金，按照基金合同，北交所主题基金均有两年的封闭持有期，投资于北京证券交易所上市股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

彼时，首批8只北交所主题基金的募集规模上限为5亿元，即8只产品合计募集40亿元。开售当日，8只产品便一举售罄，均公告称提前结束募集。

从产品运作方式来看，首批8只北交所主题基金均采取两年定期开放的形式，即每两年定期开放申购赎回，封闭期内不办理赎回业务。在运作两年后，8只基金也将在2023年11月23日解禁。

据澎湃新闻记者统计，截至2023年11月21日，首批8只北交所主题基金成立至今的收益回报率均告负，平均收益率收跌22.08%。其中，嘉实北交所精选两年定开以-38.49%的收益率垫底，大成北交所两年定开、汇添富北交所创新精选两年定开的跌幅也均超20%，收益率分别为-29.31%、-24.17%；万家北交所慧选两年定开的收益率则为-21.64%。

此外，南方北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、易方达北交所精选两年定开的收益也均超-15%；广发北交所精选两年定开的跌幅最小，为-8.59%。

从今年的表现来看，截至2023年11月21日，首批8只基金年内业绩均同比回暖，但业绩分化却十分明显。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报率为22.51%，广发北交所精选两年定开、汇添富北交所创新精选两年定开、万家北交所慧选两年定开的年内回报率均为正值。

在业绩的另一头，南方北交所精选两年定开、嘉实北交所精选两年定开、易方达北交所精选两年定开、大成北交所两年定开年内业绩均告负，跌幅均在10%以内。其中，大成北交所两年定开的年内回报率为-11.93%，与涨幅第一的华夏北交所创新中小企业精选两年定开相比，首尾业绩差距超30%。

回报率数据截至2023年11月21日；来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

而从基金净值来看，8只基金的净值均处在1元面值之下。截至2023年11月21日，广发北交所精选两年定开的单位净值最高，为0.91元；易方达北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开紧随其后，基金单位净值分别为0.84元、0.81元。

“临近两年封闭期到期，净值依然在水面之下，我们在这此向广大持有人表达深深的歉意！”华夏北交所创新中小企业精选两年定开的基金经理顾鑫峰在三季报中表示，究其原因，一是北交所跟创业板、科创板均属于新兴成长板块，涨跌方向上有一定的联动，科创板创业板的波动往往带动了北交所股票的波动，大方向上呈现同涨同跌的趋势；二是北交所成立之初，投资者期待较高，运行后部分公司的流动性可能不达预期，造成了部分投资者的撤出。

汇添富北交所创新精选两年定开的基金经理马翔则在三季报中写道，在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业难寻增长点，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生了分歧，因而成长股的估值受到了市场的压力测试。

顾鑫峰进一步指出，“站在当前的位置，我们对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于以下几个方面：一是北交所的目前的估值较为便宜，二是从业绩来看很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的；三是政策的密集发布，对整个北交所是中长期的利好，四是北交所目前新挂牌的公司较多，增加了筛选的范围，选择优质中小专精特新企业的难度相对下降。”

除了首批8只北交所主题基金外，第二批北交所主题基金成立于2022年8月份，分别为中信建投北交所精选两年定开、景顺长城北交所精选两年定开，截至2023年11月21日，成立至今回报率依次为-6.69%、1.17%，年内回报率则为-6.03%、6.82%。

此外，2023年4月7日，第11只北交所主题基金--泰康北交所精选两年定开成立，或许是避开了此前和今年年初时的市场调整期，截至2023年11月21日，该基金年内业绩仍保持着近13%的正收益。

回报率数据截至2023年11月21日；来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

北交所主题基金仍具长期投资价值

首批8只北交所主题基金解禁在即，基金持有人对投资决策观点不一。

“由于这两年产品的业绩一直都不太理想，再加上操作不灵活，赎回的可能性会更大。”投资者孙君（化名）表示，北交所主题基金每两年才会开放一次，每次开放时间为一周左右，只能用手头上的闲钱去申购，后续会更倾向于选择回报率较低但操作灵活的基金产品。

另一位投资者陈荣（化名）则持乐观的态度，他认为，当下“割肉”离场不算是明智的选择，目前北交所行情反弹较大，再加上政策的扶持，后续产品业绩会有所回暖。因此，他会选择等待产品走势出现反弹后再“解套”离场。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟向澎湃新闻记者表示，客观地说，8只主题基金的表现基本与北交所市场走势一致。至于投资者要不要赎回，要结合投资者自身的投资逻辑、风险承受度和投资偏好来决定。“投资者如果认可北交所市场包括流动性会好起来，认可基金经理的选股策略，在合适的时机可以适当加大配置。投资者如果不认可这些，可以选择赎回。”

据悉，为应对首批北交所主题基金解禁或面临的“赎回潮”，基金公司已估算出赎回量，提前交易腾出不少资金。

不过，有分析人士认为，近期北证50走势强劲，那些看好北交所行情但又没达到北交所交易权限门槛的投资者，就会选择去申购北交所主题基金，这或将为北交所二级市场带来一批坚实的增量资金。“北交所主题基金作为长期投资品种，依然具有一定的投资价值，特别是随着国内资本市场的发展和改革深化，北交所市场的投资机会将会逐渐增加。”

12只北证50指数基金单位净值均在增加

近期，北证50指数的V型反弹引起了市场的关注。11月22日，北交所板块持续活跃，市场表现再度“吸睛”，截至收盘，北证50涨8.43%，成交额超130亿元，刷新北交所成立以来的最高纪录。

据澎湃新闻记者统计，自2023年11月16日至2023年11月21日，在北交所行情的带动下，12只北证50指数基金单位净值也在逐步攀升。截至11月21日，工银北证50成分指数最新净值为1.0069。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

对于北交所股票整体强势上涨的原因，广发北证50成份指数基金经理刘杰认为，一是北交所新号段发布，点燃了游资的投资热情，叠加十家做市商获批，市场涌入了新进资金，流动性得以拉升；二是本周沪深市场无新股发行，而近几周北交所新股IPO存在较为可观的打新收益率，赚钱效应吸引了一些相关投资机构，带来了整体关注度的提升。

“足够低的估值、优质的标的与流动性改善三重共振，是行情持续的根本原因。”华夏基金指出，总体而言，估值的绝对水位依然很低、优质公司越来越多、主流投资机构陆续进场、流动性大幅改善、稳步推进转板这些重大变化依然存在，并将积极影响到这个年轻的交易所。今年，北交所已有一批公司展示出巨大的投资价值；放眼未来，小荷才露尖尖角；北交所的投资机会，已呈现星火燎原之势，当前已是变局阶段。

展望后市，汇添富北证50指数基金经理晏阳表示，北交所将迎来黄金发展期。“深改19条”相关政策有望持续落地，北交所生态将更加完善；北交所股票将从年底开始逐步纳入中证主流指数体系，为北交所带来长期的增量资金；与此同时，优化上市制度后符合条件的企业可直接在北交所上市，在沪深市场IPO节奏或有调整的背景下，一批优质企业或将直接登陆北交所，提升北交所整体投资价值。

“北交所成立时间不长，当前市场规模整体不大，北交所生态完善带来的利好是普适性的，市场整体均会受益。”晏阳进一步指出，北交所股票多为小微盘股，涨跌幅限制为30%，个股波动可能较大。因此建议投资者可以通过北证50指数基金等工具进行投资，在把握北交所投资机会的同时，可以更好地分散风险。