资本市场正在追逐的短剧，下沉市场的中年人已经追了很久

短剧概念股再度活跃。

11月7日，短剧概念带动传媒股逆市继续走强，天威视讯 （002238.SZ）4连板，天龙集团（300063.SZ）、中文在线（300364.SZ）、思美传媒（002712.SZ）等涨停或涨超10%。

消息面上，随着短剧平台成为流量新入口，原创短剧短视频河马剧场冲进苹果应用商店娱乐类前五，中文在线旗下枫叶互动的真人短剧APP Reelshort在欧美畅销榜排名也一路攀升。游戏平台Steam上，国产真人恋爱影视游戏连日登顶steam国区畅销榜首。

据公开第三方研究报告，2022年短剧全年市场规模在100多亿元，2023年微短剧规模预计突破300亿，今年前九月通过网络备案的中短剧约3000部，从备案数增长来判断，行业增速还会持续攀升，明年市场规模预计维持高速增长。中信建投也指出，短视频月充值金额已从今年6月的4000万元增长至10月的6000万元。中信建投预估今年市场规模达到200-300亿，明年有望延续高增长。

百集拍摄仅需一周

什么是短剧？在2022年12月，国家广播电视总局办公厅发布关于进一步加强网络微短剧管理实施创作提升计划有关工作的通知中提到，网络微短剧是指单集时长从几十秒到15分钟左右、有着相对明确的主题和主线、较为连续和完整的故事情节的剧集。

有上市公司将短剧的特点可以归纳为三个：一是内容短、集数多，一般是80至100集，剧情带有较强戏剧性，创作内容更加贴合群众需求，故事快反转，剧情爽点密集。二是商业验证周期短，回收效率高，主要靠广告投流，投流方只要能够实现首日回收目标，就可以继续优化投流的策略，然后实现高额的 ROI（投资回报率）回收。三是制作周期短，制作成本低，拍摄周期一般在一周以内。

根据云合数据的整理，截至2023年8月，“全网微短剧霸屏榜”的前十名几乎都是甜宠类型微短剧。有媒体总结这类短剧的特点是，“一分钟从平凡窝囊的赘婿变成叱咤风云的商业霸总、三分钟完成昔日弃妻的华丽蜕变和复仇、五分钟见证现代灰姑娘的甜宠爱情故事……”不过，短剧也并非均是“狗血”剧情，今年仅有三集的《逃出大英博物馆》就获得很好的口碑，在抖音平台收获超4亿播放量。

“现代人的生活节奏快，时间碎片化，短剧正好适应了这种需求，短剧和微电影的主要区别在于时长和内容形式。短剧通常只有几分钟，而微电影则更长，可以达到几十分钟。”北京市社会科学院副研究员王鹏告诉澎湃新闻记者，短剧的受众群体非常广泛，主要包括年轻人、都市白领、学生等，用户画像上，他们喜欢新鲜事物，碎片时间多，对于娱乐内容有强烈的需求。

中国信息协会常务理事朱克力也向澎湃新闻记者表示，短剧爆火的根本原因在于满足了现代人快节奏生活以及快餐文化需求，由于短剧时长较短，观众更加关注剧情的高潮部分，而不太关心角色深度及人物复杂性。不过，短剧也存在一些为赚用户付费而拖延剧情、烂尾的现象。

光大证券在研报中指出，短剧分为两类，一类是主要针对优酷、爱奇艺、腾讯视频等长视频平台的短剧，另一类是主要针对抖音、快手的短视频短剧，后者又衍生出了针对微信或抖音小程序的“小程序短剧”，目前微信小程序是短剧的主要承载平台。

以小程序短剧为例，目前，单集付费价格平均在几毛到2-3元之间不等，一部体量为100集的微短剧若需解锁完整剧集，通常需要支付几十甚至上百元，“年度会员”服务价格为300元/年左右，目标用户多为下沉市场35-55岁之间的中年人。

目前，在线上买流量换取用户点击和充值付费是小程序短剧最大的成本，约占总充值流水的80%-90%。

中信建投研报认为，短剧的内核是“免费小说”，目标受众通常为下沉市场用户、小镇男女青年，看完单部剧并不比一张电影票便宜。

除小程序渠道外，短视频平台也是看短剧的主要渠道之一，快手今年8月公布的数据显示，在快手上，短剧的兴趣人群超2.6亿，在快手星芒短剧核心用户中，女性用户数量占比超65%，30岁以下用户数量占比为50%。在类型上，18至30岁的用户偏好古风、恋爱等类型的短剧，35岁+用户则偏向家庭、都市类短剧。

多家上市公司回应业务布局

中信建投在研报中将短剧产业链分为三个阶段，上游公司撬动PGC、UGC剧本供给，如阅文集团 （00772.HK）、中文在线 (300364.SZ)、掌阅科技 (603533.SH)等；中游公司联合各领域专业团队制作，如百纳千成 （300291.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、遥望科技 （002291.SZ）等；下游公司通过社交媒体平台或专门短剧平台触达，如快手 （01024.HK）、哔哩哔哩 （09626.HK）、中文在线(300364.SZ)等。

中文在线今日大涨19.19%，11月2日、3日、6日连续三个交易日收盘价涨幅累计偏离值达32.72%。

中文在线在6日披露的投资者关系活动记录表中谈及短剧方面的布局优势。中文在线称公司在2020年开始探索中短剧市场，推动电视剧分账剧、小程序短剧、互动短剧等产品形式，2022年小程序短剧（付费视频剧）收入已超3亿元。

中文在线表示，短剧剧本主要来源于网络小说改编，公司拥有550万种IP，可源源不断的提供优质的短剧IP改编剧本，长时间赛跑能力突出。另外，公司把短剧的经验和内容也推广到了北美市场。未来公司除了在国内短剧市场发力以外会继续扩大优势，在技术、内容等方面也持续在海外短剧业务上投入。

除中文在线外，天威视讯已连续4日涨停。天威视讯在6日发布公告称，注意到深圳证券交易所互动易平台有投资者询问“公司是否投资了河马剧场的母公司”及“公司数据中心机房算力”的问题，公司核实了相关情况，中广电传媒有限公司系公司的参股公司，中广电传媒自2023年初与北京点众科技有限公司（点众科技）合作，陆续在微信小程序、快应用、IOS 等平台推出短剧产品。其中河马剧场APP由点众科技负责应用开发、节目制作、终端运营和流量投放，中广电传媒作为平台方和管理方，对产品内容进行审核把关，并对平台收入进行收银分账。

天威视讯表示，河马剧场目前内容以点众科技自制原创为主，买量投放由点众科技负责，短剧合作方目前已聚合了一定的资源，构建了剧本改编、影片拍摄、内容宣发为一体的产业链条。河马剧场品牌归属于点众科技。 河马剧场业务收入预估占中广电传媒2023年收入约5%，整体短剧业务（含河马剧场）收入预估占中广电传媒全年收入约 19%；2023年短剧业务（含河马剧场）预计利润不超过300万，中广电传媒公司2023年整体利润预亏。 

天威视讯指出，中广电传媒非公司财务合并报表企业，河马剧场的经营状况不会对公司经营产生重大影响，对公司的财务情况亦不会产生重大影响。

此外，百纳千成（300291.SZ）7日在投资者关系平台上表示，公司携手观复博物馆共同开发的原创儿童音乐类动画短剧《观复猫》第二季已制作完成。创新衍生超级中短剧《超越吧！阿娟》正在拍摄中。

华策影视（300133.SZ）6日称，公司积极探索多种内容表现形式，与抖音合作平台定制微短剧3部，其中《刺杀小说家》已开机。公司控股股东正在推进互动微短剧项目的开发中，其投资的5部小程序微短剧项目已完成拍摄，预计将在11月底上线。