圆桌丨学者建言扩大消费：降政策利率，尝试“负个人所得税”

当前，更好更快提振城镇居民消费始终是市场和政策关注的焦点。什么样的政策组合可以将促消费落到实处？

11月2日，在中国金融四十人论坛（CF40）举行的宏观政策季度报告发布会上，多位专家针对如何在短期内扩大消费等问题进行了探讨。

CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌表示，对于短期内推动消费恢复，他建议可通过降低政策利率、提高公共部门债务等方式推动广义信贷增长，带动全社会金融资产增长，让居民、企业和政府口袋里有钱。

张斌指出，降低政策利率可引导真实利率下降，从而鼓励支出、遏制储蓄，提高支出倾向。通过政策利率充分下降，也可以大幅降低全社会债务成本，提高资产估值，提升信贷需求。

而提高公共部门债务水平则能够更直接地提高全社会广义信贷增速，提高总支出和总收入水平，提高居民可支配收入和消费水平。考虑到居民可支配收入在全社会总收入中的比重相对稳定，应通过提高总支出提高总收入，进而提高居民可支配收入和消费支出。

谈及影响消费的因素，中国金融四十人研究院高级研究员郭凯认为，其主要包括当期收入、对未来收入预期、未来收入预期确定性、价格走势、利率水平以及消费可获得性，而当前遏制消费最主要的因素是来自需求侧。 

“从财政政策来看，应该从增加当前和未来收入预期角度来发力。同时还要以政策和制度确定性来稳定整个社会预期。”

郭凯建议，可通过“负个人所得税”机制来增加低收入群体的可支配收入，这可以让只依靠劳动工作但收入不高的群体获得税收补贴，并且自然形成累进税率，越需要钱的人，补贴越多。“负个人所得税”相当于就业补贴或工资补贴，补贴被雇人工资或节省老板雇人成本。

CF40学术委员、安信证券首席经济学家高善文表示，消费活动正在经历自发地恢复，这种自发恢复看起来是可持续的。随着四季度政府进一步支持性政策的落地，对经济恢复无疑会起到进一步的支持作用。

高善文特别指出，即使不采取任何措施，只要不采取紧缩性措施，随着时间的推移和“疤痕效应”的消退，资产负债表逐步恢复、消费活动的恢复和加速是可以维持的，直到它恢复到相对长期来看更加正常和更可以维持的水平。因此，他认为宏观经济政策最需要注意的是不能采取紧缩性政策。