圆桌｜中国财富管理市场发生了哪些深刻变化？资管机构如何创新求变？

目前，中国财富管理市场的全产业链涵盖了银行、证券、基金公司、信托等。中国财富管理市场近5年来发生了什么变化，各类资管机构面临着哪些机遇与挑战？在现有的金融创新过程中，银行、证券、保险、信托如何形成新的合作模式？

10月15日，多家资管机构高管在上海资管协会、上海信托联合举办的“投资者教育日：家庭服务与养老服务功能与产品”论坛就上述问题进行了圆桌对话。

中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理张帅帅分析称，目前国内财富管理行业处在这样一个阶段，即需求端非常强，但客户需求在发生多方面发散性的变化，这些需求可能无法被财富管理机构提供的金融产品服务满足。这对很多财富管理机构、资产管理机构都是比较大的机会。

“聚焦到券商的客户身上，大家可能会觉得券商的客户有非常明显的需求特点，就是风险收益承受能力比较高，追求高弹性、高收益，比较热爱交易。”国泰君安证券股份有限公司金融产品部总经理李可柯表示，但这几年也发生了显著的变化，特别是需求的多元化、多样性，不仅仅是对投资的收益，还包括持有期的体验以及更长期确定性需求的变化。

李可柯认为，券商根本上是比较传统的服务行业，创新的节奏、步伐与客户的需求相比还是远远不够的。客户除了投资增值的需求之外，在财富的隔离保护、传承方面，也存在需求。

易方达基金管理有限公司投资顾问投研部总经理安伟提及，公募基金传统上是一个资产管理行业，通过各种产品、策略的管理和业绩的精益求精来获得投资者信任，获得发展。“公募基金这些年的发展是非常快的，总规模以及产品类别都得到了蓬勃发展，但社会对此的争议是比较大的。”

安伟指出，目前投资者面临的困境越来越大。普通投资者面临着1万多只基金，以及宏观经济、产品运作等各种各样的变化，难以做到科学地评估和跟踪。同时，原先资产管理的逻辑是提供大量产品的供给，加剧了投资者的困扰。其次，北美也经历了从卖方销售模式逐渐过渡到买方投顾模式的过程，所有的投资管理、财富管理需要一些专业辅助。另外，监管在这方面有大力改进的愿望，“比如我们经常提到的基金挣钱、基民不挣钱。让基民有一个获得感，破局的关键点在于基金投顾业务的试点。我们预期通过基金作为主要载体的基金投顾业务，会为财富管理提供很好的一个参照和路径。”

上海浦东发展银行股份有限公司金融机构部总经理张晓东表示，财富管理市场正在发生深刻变化，现在客户需求对于多资产配置、盈利体验以及综合金融服务，都提出越来越高的要求。随着投顾业务的介入，银行的客户更多也关注怎么能够获得长期的、全生命周期的服务，包括综合金融服务。“我们看到传承的不只是财富，其实这里面也是保险金信托、家庭信托等综合金融服务的提升。”

在不同类型资管机构的合作方面，张晓东认为，目前各机构越来越走到各细分行业，发挥各自优势，共同来服务整体财富生态。银行、证券、基金等更多地发挥在资产挖掘、资金供应、渠道销售、客户服务等方面不同的优势，共同服务客户，共同在整个朋友圈中促进自己业务的提升以及市场影响力的提升。

李可柯表示，在财富管理行业，各参与方在制度、渠道、客户的挖掘与理解、选品或资产配置的专业性上有着各自优势。但整个创新的节奏、步伐与需求之间的差距还是亟待弥补的，在这一基础上需要各参与方打破各自固有的壁垒，产生一些融合跟催化。

安伟认为，财富管理应该坚持买方的定位，始终从投资者利益出发，一切以改善投资者的投资体验为基本出发点，才可以保持初心，做到同业合作、优势互补，这点是非常重要的。