暴跌超85%，“水果第一股”崩了，475亿市值灰飞烟灭

进入2023年之后，围绕电商的关键词剩下了两个：

第一，中小商家；

第二，低价。

其中，“低价”是核心中的核心。

相比于京东和阿里，以“低价”为核心的拼多多则逆袭成了赢家，其股价2022年触底反弹近40%，2023年继续大涨近30%，市值更是突破了1400亿美元，与阿里市值差距越来越小。

当然，“低价”不仅只是电商平台的关键词。

此前，主打高端的雪糕“刺客”钟薛高，今年也推出了“低价”新款产品。越来越贵的茶饮似乎也开始销声匿迹，喜茶去年1月就开始展开了全面调价，且不再推出29元以上的新品。奈雪也跟随喜茶的步伐，大幅降价，推出了9至19元的“轻松”系列……

受此影响，水果行业尤其是高端水果价格也是一路走低。以“水果之王”榴莲为例，有媒体报道称，今年多地的榴莲价格已经降至20元/斤左右，与以往动辄大几十元、上百元的价格相比，持续降价或将成为很多水果逃脱不了的“命运”。

在此背景下，产业链上的很多公司也遭到了波及。其中就包括被称为“水果第一股”的洪九果品。

根据资料显示，自今年年初以来，洪九果品从最高位41.8港元/股，跌至最低4.46港元/股，跌幅超过了85%。市值较巅峰时期的近600亿港元相比，目前只剩下了一个零头，只有75.95亿港元，市值蒸发超过了510亿港元（约合人民币475亿元）。

按照邓洪九家族26.12%的持股比例计算，“水果大王”邓洪九身家短短不到一年时间就跌去了135亿港元（约合126亿人民币）。

那么，这个年营收超过150亿元的水果巨头究竟为什么不被市场青睐？如此大跌是否有点反应过度？

逆袭成为“水果大王”

时代造就时代的人。

1987年，年仅17岁的邓洪九只身来到了重庆朝天门，干起了挑担卖水果的生意。

由于他比较年轻，也善于观察市场，最终让他抓住了一个改变命运的机会。当时，他发现朝天门一带红橘零售价格普遍较高，而自己家乡长寿价格要比这便宜很多。

于是，他就回到了家乡收购起了红桔，然后在拉到重庆来卖，在那个人均收入不高的年代里，他第一个月就赚到了80元钱。

跑通了这种模式之后，他就开始扎根这个行业，开始了一步步的积累。

随着经济的腾飞，商业模式的完善，道路交通网的日益发达以及冷链技术的进步，2002年，预感机会成熟的邓洪九带着一群从大山深处走出来的草根队伍正式创立了洪九果品。

然后，其水果生意开始稳步向上。

2005年，邓洪九将目光锁定在榴莲、山竹等高端的进口水果身上。至于邓洪九为什么要将目标放在这些水果身上，因为这些水果价格贵、利润高，能取得较高的收益。

所以，他干脆转型做起了进口水果批发生意，而货源大部分都是东南亚地区。

为了减少水果容易腐烂以及长途运输问题，邓洪九想到了“端到端”的模式，即优化加强“采购端”、“销售端”的水果供应链，以数字化驱动，缩减冗长的中间链条，原产地直采、当地工厂加工，然后向中国客户直销。

当然，邓洪九也不是孤军奋战。

在其发展的过程中，他也不断的拥抱资本市场，其上市前一共完成了7轮融资，投资方包括阿里以及阳光保险等巨头。

进入到2019年之后，随着消费升级的加速，洪九果品也迎来了爆发期。财报显示2019年洪九果品的营收只有20亿，到了2020年就猛增至57.71亿元，其后洪九果品更是保持着高速的增长，2021年营收增长至102.8亿元，2022年营收增长至150.81亿元。

爆发式的增长，是商业模式的最佳体现。

为了近一步拥抱资本市场，2022年9月，洪九果品顺利在港上市，而邓洪九家族也以85亿的财富，位列胡润百富榜743位。

快速“坠落”，有何隐忧？

有时候上市并不是终点，而是一个起点。

上市之后，洪九果品因为“较高”的毛利率，以及“端到端”的商业模式，其很快获得了资本市场的青睐，2022年10月底，洪九果品开启了一轮暴涨，短短59个交易日，其股价涨幅超过了270%，市值接近600亿港元。

但这种涨幅并未继续维持，自1月末开始，洪九果品的股价便出现了较大幅度的下跌。

根据其财报显示，洪九果品的营收结构当中，其中有一半的营收都来自于榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄六种水果，单是榴莲去年就卖掉了40个亿。

但对于今年的消费者而言，高价水果不再是一个必选项，加上本地水果的替代性，一些高价水果价格出现了“断崖式”下跌，其中就包括榴莲以及阳光玫瑰葡萄等。

资料显示，洪九果品在越南、泰国两大核心水果原产地，就运营16个水果加工厂，组建了400人以上的当地团队。

预期的改变应该是洪九果品下跌的原因之一，另外市场本身的环境也是其下跌的原因之一。

实际上，洪九果品的业绩增速放缓也是其中的问题之一。

财报显示，今年上半年洪九果品的营收为85.4亿元，同比增长19.4%，相比于其他的同行，这样的增速并不算差，但是和前两年相比，增速就有点放缓了。

此外，值得注意的是2023年其净利润为8.04亿元，较去年同期有轻微下跌，去年同期为8.57亿元。

除了业绩放缓，庞大的应收账款也是洪九果品的存在的问题之一。

财报显示，截6月30日，洪九果品的应收账款飙升至86.73亿元，加上预付款，合计应收款项高达101.5亿，而现金及现金等价物期末余额仅为5.57亿元。

因此，在增速放缓以及百亿应收账款的压力下，洪九果品跌幅巨大，其较之年初近600港元的市值跌的只剩下了“零头”。在这种跌幅之下，水果大王”邓洪九财富也出现了大幅的缩水。