券商业务全透视：自营成唯一增长点

中国基金报记者 闫晶滢

2023年上半年，证券行业整体经营情况如何？

日前，中证协向业内公司通报了《证券公司2023年上半年度经营情况分析》。通报数据显示，2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.50亿元，对比上年同期均有提升。

而从业务结构上来看，自营业务大增带动证券行业业绩整体回升，上半年实现业务收入748.17亿元，成为唯一正增长业务。同时，自营业务也超越经纪业务，成为证券行业第一大收入来源。

值得关注的是，中证协此次还披露了外资券商的经营情况：2023年上半年，外资证券公司经营情况不及行业平均水平，总资产、净资产、营业收入、净利润分别占行业整体5.60%、6.56%、7.15%、5.50%，行业占比均出现下滑。

来看详情——

自营业务大涨74%

超越经纪成第一收入来源

首先来看上半年证券行业整体的经营情况——

据中证协通报，2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.50亿元；年化净资产收益率为6.02%，同比微降0.17个百分点。

对比而言，去年同期行业营业收入为2059.19亿元，净利润811.95亿元。也即，今年的行业总营收和净利润同比增长分别为9%和5%。

截至2023年上半年末，证券行业总资产为11.65万亿元，净资产为2.86万亿元，较上年末分别增加5.28%、2.73%，资本实力持续增强。2023年上半年末平均杠杆率为3.39，与上年末基本持平。

收入结构上，自营业务超经纪业务成为第一大收入来源。2023年上半年，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别占营业收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

其中，自营业务成为唯一正增长业务，实现业务收入748.17亿元，受上期低基数影响同比大幅增加74.08%，自营业务也成为拉动行业业绩回升的“主力军”。

具体来看，截至2023年上半年末，证券行业自营业务规模5.94万亿元，与上年末相比增加9.56%。其中，股票投资5389.89亿元，公募基金投资7078.55亿元，债券投资3.92万亿元，占比分别为9.07%、11.91%、65.99%，占比分别较上年末变动0.98、-0.32、-1.56个百分点。

中证协介绍，从近几年证券行业业绩变化趋势来看，自营业务收入稳定性及持续性对证券公司盈利与否影响较大。以一二级交易商为代表的证券公司，自营业务进一步探索去方向化策略，表现相对稳健。

经统计，一级交易商2022年全年、2023年上半年自营业务收入同比变动-47.76%、21.54%，与行业整体-55.94%、74.08%相比波动性稍小。权益中性策略运用场外衍生品实施对冲，市场风险敞口相对缩小。截至2023年上半年末，全市场场外期权与收益互换期末存量合计2.18万亿元，较上年末增加4.34%。

上半年直接融资3.13万亿

同比增长15.47%

作为连接资本市场和实体经济的桥梁，投行业务对助力企业直接融资举足轻重。2023年上半年，证券公司服务企业通过发行股权、债券等方式直接融资3.13万亿元，同比增加15.47%。

今年2月，全面注册制正式实施。上半年，证券公司服务实体企业通过IPO、增发、配股等方式融资5688.50亿元，同比增加3.15%。全行业共服务173家企业实现境内首发上市，融资金额达到2096.77亿元。

“科创”领域方面，上半年在科创板首发上市的“硬科技”企业41家，融资876.79亿元；在创业板首发上市的成长型创新创业企业52家，融资648.44亿元；在北交所首发上市的“专精特新”创新型中小企业42家，融资81.21亿元。科创板、创业板、北交所IPO家数占全市场的78.03%，融资金额占76.62%。

债券业务上，2023年上半年，证券行业服务企业通过公司债、ABS等直接融资2.56万亿元，同比增加18.61%。其中，承销绿色公司债券80只，合计768.74亿元；承销科技创新公司债券114只，合计1224.20亿元；承销民营企业公司债券135只，合计金额1522.41亿元。

财富管理业务转型加快

资管规模持续下降

2023年上半年，上证综指上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，中债总财富指数上涨0.99%；沪深股票日均成交额达到9426.77亿元，同比下降3.35%。受市场交易额及佣金率双重下降影响，上半年证券行业实现经纪业务收入593.75亿元，同比下降10.09%。

虽然传统经纪业务收入下行，但证券行业财富管理转型速度正在加快，选择在今年上半年入市的客户数量也有所增加。

截至2023年上半年末，证券行业服务客户开设A股资金账户数3.46亿个，同比增加8.98%。证券行业管理客户托管证券、资金余额合计73.59万亿元，同比增加4.73%。机构投资者A股持股市值占比60.15%，较去年同期基本持平。

金融产品代销方面，受限于市场环境，2023年上半年，证券公司实现代理销售金融产品净收入70.72亿元，同比下降8.55%，占经纪业务收入11.91%，占比保持稳定。

截至2023年上半年末，证券公司代理销售股混基金规模和非货规模分别为13160亿元、15308亿元，同比增长6.15%、8.13%，占比分别为23.49%、18.01%，较2022年上半年提升3.93个百分点、1.70个百分点，证券行业在代销公募基金产品领域的市占率持续提升。

资管业务领域，行业规模仍在压降。截至2023年上半年末，证券行业资产管理业务规模为9.16万亿元，同比下降12.63%。其中，单一资管规模3.61万亿元，同比下降14.36%，规模占比39.37%，同比下降0.79个百分点。

同时，证券公司通过增持公募基金公司股权、新设资管子公司、资管子公司申请公募资格等方式布局公募基金业务。截至2023年上半年末，行业资管子公司21家，已有13家证券公司或资产管理子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）业务规模超6400亿元。

外资券商经营不及行业平均

跨境业务存续规模同比增52%

截至2023年上半年末，证券行业共有17家外资参控股证券公司，其中外资控股9家（外资独资2家）。

2023年上半年，外资证券公司经营情况不及行业平均水平，总资产、净资产、营业收入、净利润分别占行业整体5.60%、6.56%、7.15%、5.50%，行业占比均出现下滑。截至2023年上半年末，外资持有A股市值达到2.52万亿元，占A股流通市值3.54%，同比下降0.34个百分点。

“走出去”方面，截至2023年上半年末，在香港联交所上市的证券公司共15家，获准设立的境外子公司共36家（香港35家）。内地企业市值占港股总市值约76.6%，成交金额占整体股份成交金额约87.1%。

2023年上半年，证券公司代理客户港股通交易金额3.82万亿港元，通过香港子公司积极服务沪深股通交易金额12.47万亿元人民币。通过香港子公司服务企业在中国香港市场IPO融资166.02亿港元，占全市场的92.98%；服务5家A股上市公司在瑞士证券交易所成功发行并上市全球存托凭证（GDR），促进了市场的活跃和发展。

跨境业务上，截至2023年上半年末，获准开展跨境业务的证券公司共10家，获准开展结售汇业务的证券公司共7家。跨境业务存续规模9026.79亿元，同比增加52%，其中跨境自营投资业务月均持仓规模超1500亿元，跨境场外衍生品业务月均持仓规模超6000亿元。

债券“南向通”业务整体稳中有降，月均存续规模195.98亿元。结售汇业务增幅明显，月均交易量超1500亿美元，跨境服务能力不断增强。

编辑：舰长

审核：许闻

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原标题：《券商业务全透视：自营成唯一增长点》

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