油价触及年内最高点，主题基金两个半月已涨超20%

随着国际油价攀升，国内原油主题基金此轮已有涨超20%的产品。

截至9月15日下午3时收盘，在国内9只原油主题基金中，有8只原油主题基金实现上涨，其中嘉实原油LOF以单日2.29%的涨幅位居榜首，价格触及年内最高点。

9月14日，因供应紧张的预期超过了对经济增长疲弱和美国原油库存增加的担忧，国际油价攀升至今年最高水平，WTI原油涨超2%并创下年内新高，WTI原油盘中上破90美元大关，并一度涨至90.75美元的日内高点，最终收涨2.06%，报90.66美元/桶，为去年11月以来新高。

拉长时间来看，6月30日至9月15日的两个半月时间里，在LOF基金涨跌幅排行榜中，前7名均为原油主题基金。其中，国内9只原油主题基金的涨跌幅均超7%，取得了明显的正收益，嘉实原油LOF则以27.08%的涨幅位居榜首。

5只原油主题基金2个半月涨超20%

截至9月15日收盘，其余8只原油主题基金实现正回报。具体来看，嘉实原油LOF（160723.OF）单日上涨2.29%，南方原油LOF（501018.OF）、原油LOF易方达（161129.OF）、中信保诚商品LOF（165513.OF）分别上涨1.89%、1.70%、1.01%，广发石油LOF（162719.OF）、国泰商品LOF（160216.OF）、诺安全球油气能源LOF（163208.OF）、华安石油基金LOF（160416.OF）分别上涨0.97%、0.97%、0.62%、0.36%。华宝油气LOF（162411.OF）则较昨日小幅度下跌0.24%。

Wind数据显示，6月30日至9月15日，在可统计的419只LOF产品中，138只基金取得了正回报，占比32.94%，涨幅超10%的LOF产品合计13只，其中前7只LOF产品均为原油主题基金，剩余2只原油主题基金的区间涨幅也超7%。

具体来看，嘉实原油LOF以27.08%的涨幅位居榜首，南方原油LOF则以27.04%的涨幅紧随其后，原油LOF易方达、广发石油LOF、华宝油气LOF的区间涨幅也均超过20%，诺安全球油气能源LOF、华安石油基金LOF均涨逾14%，中信保诚商品LOF和国泰商品LOF涨幅分别为9.71%和7.23%。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据制作

站在当前时点，华宝油气基金经理杨洋认为，需求持续上修的预期得到了定价，供给得到进一步的收紧，油气板块的右侧进一步得到确认。

他进一步指出，风险依然在于美国是否会衰退，但高频的经济数据显示，衰退的概率越来越小。未来如果发生衰退，这可能会给油价带来一次冲击（如果经济一直保持韧性则不会发生这次冲击），需要投资者注意。

中信保诚全球商品主题基金顾凡丁对澎湃新闻记者表示，原油是近期表现较为超预期的资产。周三晚公布的美国EIA原油库存超预期累库，但原油价格只是脉冲式短暂下跌便进入反弹，可见市场做多情绪依然浓厚，或因美国原油期货主要交割地库欣的库存下降到了历史低位。

华夏基金则认为，国际油价的高位运行，自然而然也会影响到国内，从历史来看，国内柴油消费即将进入“金九银十”的传统需求旺季，叠加国际油价短期内大概率将在高位震荡运行，预计油价总体将保持强势。

油价上涨或与市场供需基本面存在偏离

“从中长期来看，我们认为，只有能源转型才是解决全球能源危机的唯一途径。中国在全球能源转型中起到了表率的作用。在全球能源转型的大时代背景下，传统能源维持在高位、上游企业投资不足的现象将维持较长时间，直到新能源的供给能够逐渐替代老能源成为主流。我们倾向于建议在每次非结构性变化的回调中寻找机会。但也需要做好风险管理，警惕黑天鹅事件引起的供给端结构性变化所带来的风险。”杨洋称。

顾凡丁也坦言，“与原油市场做多热情相背离的是下游汽油、柴油的销量和库存表现均在变弱，这与经济指标显示的实际需求边际走弱相互印证。对此，我认为本轮原油价格的上涨或与市场供需基本面存在偏离。”

往后看，华夏基金则认为，作为大宗商品之王，国际油价的回暖也带动了整个大宗商品的上涨，众多化工品价格纷纷回暖。再叠加一系列稳增长政策落地、宏观经济逐渐复苏，预计三季度化工行业可能会有比较好的表现。

诺安基金的观点是，在需求端方面，中国原油消费逐步向好，政治局会议及国外旅游签证放松后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然有衰退预期但实际影响可能有限。

展望未来，诺安基金认为，在供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡，油价中枢或有望较上半年上移，当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外也会增加油价上行弹性。