中金：淘宝公私域兼备，承接全网商家长期经营的需求

近日，中金公司发表研报，指出淘天集团在商家拓展、私域运营、消费者店铺复购方面取得一系列进展，称淘宝通过商家端变革巩固私域优势、释放商家活力，维持阿里巴巴“跑赢行业”评级。

在中金看来，在商家经营权限提升和全网更加互联互通后，淘宝天猫公域私域兼备的体系有望吸引其他平台的优秀商家到来，承接全网商家长期经营的需求，并“巩固商家经营主阵地地位”。

研报显示，阿里巴巴在商家端有多项新进展，如淘宝天猫确认了用户为先的流量分配和商家选拔机制；开放私域定价体系，布局“店号一体”模式，为全量商家开放会员运营功能等。

对此，中金公司认为，阿里选择将用户行为指标作为商家选拔和流量分配机制，是更为市场化、更为客观的激励方式，有利于能服务好消费者的商家脱颖而出。

对淘天的私域化举措，中金认为淘宝以私域化将经营权还给商家，释放商家经营活力。此前据多家媒体报道，得益于商家在粉丝会员老客群体上的持续投入，消费者在淘宝天猫店铺的复购规模已经于今年8月达到历史最好水平。

此外，一系列技术和新产品能够驱动商家经营效率提升。中金称，考虑到电商场景是AI在B端落地的重点方向，而阿里同时具备算力、模型、数据和场景的优势，其对AI应用在淘宝天猫落地有较强信心；而随着商家ROI提升，未来阿里货币化率或进一步提升，是经营的自然结果。

对于淘宝的商家生态，中金认为，相比私域为主的平台，淘宝拥有完善的基础设施和成熟的商家和用户生态; 相比公域为主的平台，淘宝拥有以店铺为核心的商家经营体系。根据媒体报道，公私域兼备的体系下，截止8月底的新财年内，五个月内淘宝天猫新开店铺累积已超241万。