二线电池商生存样本：上半年国轩高科扣非归母净利润首次转正

上半年，在宁德时代和比亚迪两家合计占据国内电池装车超过7成、占据绝对优势的情况下，其他电池厂商如何生存？继惠州亿纬锂能后，总部位于安徽的国轩高科在其半年报中也给出了答案。

8月29日晚间，国轩高科（002074）发布了2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入152.39亿元，同比增长76.42%，公司归母净利润2.09亿元，同比增长223.75%。    

公司扣非归母净利润实现转正至3537.01万元，同比增长120.43%，经营性净现金流1.65亿元，同比增长80.19%。

公司表示，相比去年同期，今年国轩高科一直推行的“国际化”战略和“做大储能”战略初见成效，其中海外业务同比增长296.74%；公司“做大储能”战略稳步落地：储能营收41.47亿元，同比增长224.33%。前期在产能、市场、技术等方面的战略布局逐步顺利落地。

动力储能双增长，毛利率实现双提升

半年报显示，动力锂电池和储能电池业务是国轩高科营收的主体。2023年上半年，公司动力电池业务实现营收104.78亿元，同比增长58.56%，占总营收的比例为68.76%。公司国内电动车客户结构不断优化，上半年新增广汽埃安、合众哪吒等多个项目定点。

目前，公司已与上汽大通、上通五、江淮汽车、奇瑞汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、合众新能源等车企建立了战略合作关系，并向荷兰Ebusco、印度塔塔、越南Vinfast持续供货。未来市场需求的进一步释放，战略客户新车型的陆续量产，将为公司动力电池业务订单量及营收增长提供保障。

根据 SNE research 数据，报告期内，国轩高科全球动力电池装机量6.5GWh，全球排名第九。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，报告期内，国轩高科国内动力电池装机量 6.05GWh，国内排名第五。

同时，公司储能业务占比不断扩大，收入规模达到41.47亿元，同比增长224.33%，占营收比重达27.21%。上半年，伴随电网侧、发电侧、电源侧、用户侧储能需求增长，新型储能市场需求快速释放，全球储能电池出货量规模再创新高。

国轩高科表示，自 2016年布局储能业务以来，公司持续深化与华为、中国铁塔、 国家电网、苏美达、上海电气等企业合作，近年来，公司加速海外市场布局，先后与ABB、 Nextera、Invenergy、Jinko、Borrego、Edison等知名国际企业建立合作，大力开拓国内外储能市场，为电力侧储能、家用及商用储能提供系统解决方案，储能业务实现了快速增长。

不仅如此，上半年，公司整体毛利率得以提升。分业务来看，相比于2022年上半年，公司动力锂电池业务毛利率从12.49%提高到13.22%，储能电池业务毛利率从10.24%提高到17.43%。公司表示，这主要得益于，公司完成了矿产资源端、材料端（正极材料、负极材料、隔膜、电解液）、电芯及PACK，到回收端的全产业链布局，保障原材料的稳定供应，实现降本增效。

值得注意的是，这一毛利率与老大宁德时代相比，仍然有不小差距。根据宁德时代的半年报，公司上半年动力电池系统的毛利率为20.5%，储能电池系统的毛利率为21.32%，显示出了行业龙头对成本端的把控能力和强大的盈利能力。

而与同样跑在第二阵列，在国内电池装车量排名第四的亿纬锂能（SZ300014）相比，国轩高科则在动力电池稍逊，储能电池略胜一筹。上半年亿纬锂能动力电池毛利率为14.11%，储能电池毛利率为15.63%。此外，今年上半年，亿纬锂能实现营收229.76亿元，同比增长53.93%；归母净利润21.51亿元，同比增长58.27%。

海外业务增长3倍，股东大众推动海外市场拓展

上半年，国轩高科在海外地区（含港澳台）实现营业收入30.62亿元，同比增长296.74%，已大幅超过2022年全年的海外营收规模。海外业务营收占公司总收入的比重从2022年上半年的8.94%提升至目前的20.09%。

国轩高科表示，公司依托现有技术优势与丰富的产品系列储备，持续构筑海外业务核心竞争力。

上半年，公司在欧美、东南亚、南美等地区新一代动力电池和储能电池生产线以及在印尼、阿根廷、美国等地的原材料基地逐步走向落地；与欧洲动力电池制造商InoBat达成战略合作，共同探索开拓欧洲市场；与易捷特战略合作，进入雷诺-日产-三菱联盟供应商体系并供货；还同越南车企VinFast共同打造越南首个磷酸铁锂电池制造工厂，加快布局东南亚市场。此外，公司与印度TATA、泰国Nuovo Plus、日本爱迪生能源等知名海外公司进行战略合作。

与此同时，股东大众也对公司业务出海持续助力。继去年年初获得大众汽车中国市场标准电芯三元和铁锂的正式量产定点，今年5月，国轩高科全资子公司合肥国轩收到大众汽车集团的采购定点函，将成为大众汽车海外市场定点供应商供应磷酸铁锂“Unified Cell（标准电芯）”动力锂电池产品，后续将面向大众汽车集团全系列车型供货。

东北证券研报称，通过和大众的合作与绑定，国轩可以借助大众的品牌打开国际市场，开拓更多优质客户，充分享受全球汽车电动化的成长红利。

此外，公司储能业务在海外市场也有不错表现。公司表示，已向美国市场出口了1GWh+的储能产品；上半年还与日本爱迪生能源达成战略合作，双方将携手开拓日本储能和回收市场，促进可再生能源在日本普及。目前公司海外储能合作伙伴还包括ABB、Invenergy、Jinko、Borrego、NextEra Energy等。

持续大规模研发投入，支持电池技术不断创新

在电池材料科学方面的投入也是国轩高科一直以来的亮点。

报告期内，国轩高科研发投入达到12.04亿元，同比增长38.49%；新增专利技术653项，累计授权专利4672项，主持及参与标准制定共计66项。

目前，国轩高科230Wh/kg磷酸铁锂电芯设计定型；已实现302Wh/kg三元电芯量产装车，系统能量密度突破200Wh/kg；360Wh/kg三元半固态电池通过严格的针刺测试，系统能量密度可实现260Wh/kg。

2023年初，国轩高科正式获得大众汽车集团电芯测试实验室认可资质，标志着公司测试验证能力获得大众汽车集团认可,并正式进入全球领先技术管理体系。

2023年5月，国轩高科在第十二届科技大会上发布了自主研发的全新LMFP（磷酸锰铁锂）体系的L600启晨电芯及电池包，电池单体能量密度240Wh/kg，系统能量密度达190Wh/kg，并计划于2024年量产。包括L600、大众标准电芯、4695大圆柱在内9款国轩高科第三代电芯完成产品迭代，将为锂电产业的技术革新带来新的活力。

此外，国轩高科还在不断加强产学研合作。公司目前在中国上海、中国合肥、 日本筑波、新加坡、美国硅谷、美国克利夫兰等地布局了全球八大研发中心，拥有三大验证平台、四大检测验证基地，与清华大学、中国科学技术大学、美国斯坦福大学、日本筑波大学、新加坡南洋理工大 学等众多知名大学、机构建立了良好的合作研发机制。

继上半年与中国科学技术大学共建创新电池联合实验室后，近期国轩高科又与复旦大学合作建立先进电池技术联合研究中心，提升自身创新能力。