毛利率升至47%！卫龙上半年净利超4亿：辣条收入降了，蔬菜制品增收

卫龙

“辣条第一股”卫龙上半年同比扭亏为盈。

8月29日，卫龙美味全球控股有限公司（卫龙，09985.HK）发布截至6月30日止的上半年财报，卫龙上半年总收入23.27亿元，同比增长3%；毛利约11.06亿元，同比增长28.4%；期内利润约4.47亿元，同比增长271.4%，扭亏为盈；每股基本盈利0.19元。

卫龙的前身为卫龙食品，创始人刘卫平及刘福平在河南省漯河市创立了这家辣条企业。2004年，卫龙已从小作坊迁入漯河工业园，并从2006年起建设第二间工厂，还开发出“卫龙大面筋”“小面筋”等产品。卫龙的上市之路一波三折，但其最终于去年12月15日在港交所挂牌上市，发售价为每股10.56港元。

卫龙在财报中表示，营收同比增长主要是集团上年度对主要产品结构进行了调整，以及业务进行了升级，该调整在报告期内初见成效；报告期内线下传统卖场及超市渠道客流量有所下滑，集团对主要产品结构进行调整带来的平均售价的提升被产品销量的减少而部分抵消。公司毛利率由上年度同期的38.1%提升了9.4%至47.5%，主要是由于集团在上年度对主要产品结构进行调整带来了平均售价的提升；报告期内原材料价格下降；集团持续优化生产工艺流程，优化了成本管理。

卫龙在财报中披露上半年扭亏为盈的原因，主要是由于上年度同期发生的与首次公开发售前投资有关的，以股份为基础的付款以及报告期内集团毛利的增加。

从卫龙细分产品的表现来看，该公司的产品策略是“多品类大单品”，产品类型涵盖了俗称“辣条”的调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品。

上半年，卫龙的调味面制品收入同比减少3.9%至12.89亿元，这主要是由于去年5月，卫龙针对主要的产品 结构进行调整，淘汰了部分低价格带的产品，以及报告期内主要的线下传统及卖场超市渠道客流量下滑导致。报告期内，卫龙调味面制品收入在总收入中占比，从去年同期的59.3%下滑至55.4%。卫龙认为，这反映了集团产品组合随着蔬菜制品的销量增加而更加多样化。

蔬菜制品方面，收入同比增长14.1%至9.33亿元，占总收入百分比由上年度同期的36.2%增至40.1%。卫龙表示，虽然线下传统卖场及超市渠道客流量下滑，但由此品类产品结构调整带来的销量影响已基本恢复，市场需求可期。

豆制品及其他产品收入同比增加3.7%至1.05亿元，占总收入的4.5%，这主要是由于卤蛋需求增加而带来的增长。

综合来看，卫龙来自线下渠道的收入占总收入中的大部分，而来自线下经销商的收入，部分被给予线下经销商的批量折扣、经销商的广告合作津贴所抵消。报告期内，卫龙线下渠道产生的收入约20.65亿元，微增2.2%；线上渠道收入同比增加了9.5%至2.62亿元。

财报中，卫龙披露，基于本集团报告期内整体绩效表现，考虑盈余、整体财务状况、以及资本支出等，董事会决定派发中期股息每股0.12元（含税），约占当期净利润的60%。预计派付股息日期为2023年10月12日或前后。

截至2023年6月30日，卫龙初始期限为三个月以上的定期存款及现金、现金等价物总额为47.1亿元，较上年度末的39.4亿元增加19.5%，主要是由于报告期内经营活动产生的现金流入。

截至8月29日收盘，卫龙涨9.57%报7.21港元/股，总市值169.52亿港元。