四箭齐发后A股“开盘即巅峰”，下一步行情主基调是什么？

“组合拳”推出后，A股三大股指冲高回落。

8月28日早盘，在多重利好政策的刺激下，A股三大指数大幅高开，沪指开盘暴涨近5%。随后出现了高开低走的走势，尾盘涨幅更是进一步收窄，沪指连失3100点和3200点两道关口。

截至收盘，上证综指涨1.13%，报3098.64点；深证成指涨1.01%，报10233.15点；创业板指涨0.96%，报2060.04点。

市场成交额为11280.97亿元，较前一交易日明显放量。北向资金周一继续净流出82.48亿元，其中沪市净流出42.83亿元，深市净流出39.65亿元。

对于周一A股市场高开低走，多位分析人士均表示在预期之中，但走势如此弱势略出乎意料。

“今天收出的是高开低走放量假巨阴形态，这种形态看起来是挺难看的，但有几点是值得注意的，一是今天这种放量假长阴实际上对空头力量的消耗作用是比较大的，大幅高开后上方解套的和下方获利的都可以随便走，那么后面几天理论上的市场抛压相对来说会比较小。二是今天的高开低走盘中的下跌乖离率是比较大的，这种乖离率是比较罕见的，短线一般技术上会有向上修复的需求。三是今天成交量是满足5日及10日均量的，收盘是收在5日均线上方的，所以明天存在再度冲10日均线的潜力。”综上所述，一位华南券商投顾表示，周二A股有一定的概率会出现回拉动作。“即便周二再度收阴，应该会是缩量小阴线的筹码沉淀形态，抛压衰竭后仍然会出现回拉的概率较大。”

上述华南券商投顾认为，一方面是为了修复市场对利好消息的预期，另一方面是技术上有修复需求，60分钟底背离金叉后的修复周期一般是2-4天，周一仅是第一天，所以从反弹周期来说多头仍有时间可发挥。

修复力度上，上述华南券商投顾预计，大盘上方第一压力为10日均线，如果能站上该线则进一步看3150点附近（该点位是60分钟级别前一个震荡中枢的中位线附近），如果周二仍然被10日线压制冲不上去，那么短线可能会再度选择回落并回补周一日线级别缺口。

股指冲高回落

8月28日，A股三大股指集体冲高回落，截至收盘均收涨1%左右。

分板块看，申万一级行业中，房地产、煤炭、非银金融、建筑材料等板块领涨；公用事业、农林牧渔、有色金属、计算机等板块涨幅相对较小，食品饮料板块下跌。成交量也显著放大，沪深两市成交额自8月4日以来再度突破一万亿元。

受利好消息的影响，券商股开盘几乎全线涨停，随后出现高开低走行情，至收盘时仅有锦龙股份（000712）涨停。涨幅超过5%的券商股也只有4只。中金公司股价更是录得下跌，跌幅0.67%。

地产股早盘满屏涨停，一度有近30只个股涨停或涨超10%，但截至收盘时仅特发服务（300917）、中南建设（000961）、华远地产（600743）迪马股份（600565）等近10只左右个股涨停或涨超10%。

消息面上，8 月27 日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，包括阶段性收紧IPO节奏、限制再融资、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。

“周末活跃资本市场措施四箭齐发，然而周一A股高开低走，原因有两个：第一个是这些措施部分已被资本市场之前的预期所反映，利好兑现。二是杰克逊霍尔会议上美联储鹰派表态强化了再次加息的预期，北向资金周一大幅流出。我们认为活跃资本市场的措施本质上是一种放大器，需要辅以基本面的改善才能发挥最大的功效。”建泓时代投资总监赵媛媛表示。

市场短暂情绪有所提振

不少市场观点都对于“组合拳”的提振效果作出肯定。

据国泰君安非银团队测算，2022年证券交易印花税共2759亿元，减半征收可向全市场让利约1380亿元，大大降低交易成本；一二级市场动态平衡可有效降低市场资金流出；融资保证金比例放宽则可提升投资者对两融工具的偏好，有利于盘活存量并引入增量资金。

排排网财富研究员卜益力表示，管理层重拳出击，降印花税、优化IP0、加杠杆和规划减持等一系列实质性利好大幅超出市场预期，而且针针见血，基本上对当前投资者担忧的所有问题都给出了明确的回应，对提振投资者信心和活跃资本市场起到了立竿见影的效果。

“印花税率减半等一系列政策将有力提振投资者风险偏好，助力市场企稳反弹。调降印花税率对A股的提振效果值得期待。而此次预计亦不例外，尤其是在近期市场颓势、已处于低估值震荡区间下沿之时，调降印花税率有望成为市场反弹的一项重要的、直接的催化剂。” 招商基金研究部首席经济学家李湛认为。

嘉盛集团资深分析师David Scutt表示，从历史数据来看，下调印花税对市场提振信心高峰约在5个交易日，10个交易日后将回归基本面，其认为未来的经济基本面才是市场走势的关键，其中机构关注的焦点仍是消费的复苏和房地产销售情况。

震荡向上仍是主基调

从“活跃资本市场，提振投资者信心”开始，监管积极作为，出台了一系列建设性的措施，这些利好是否能让A股实现反转？

星石投资指出，中长期来看，资本市场政策优化带来的情绪好转可能并不能成为股市上涨的决定性因素，当前股市的核心关注点是经济恢复偏弱、政策效果尚不明显等基本面因素。本周中报业绩公布后市场将逐步关注三季度各行业基本面变化情况，后续业绩驱动的迹象可能会比较明显，国内经济复苏、内需板块业绩提升将是中期更为坚实的上涨基础。

招商证券认为，当前A股见底信号明显增多，符合重要底部形态。第一，新增社融转正和盈利拐点的条件再次满足。第二，估值水平下降到相对低位，A股风险补偿当前的水平再度超过2%。第三，换手率较前期大幅回落，A股整体十日平均换手率降至2%，抛盘明显减少，见底的可能性明显提高。最后从技术分析的角度来看，沪深300指数进入到了2000年以来上行通道的最下沿。

“我们认为，在3000点保卫战打响的关键时刻，伴随着政策底的进一步确定，A股市场的转机已经到来，对于接下来市场，我们应该更加乐观起来，只要市场出现回调，要敢于加仓，不必在乎市场短期的涨跌，震荡向上才是A股未来行情的主基调。” 卜益力说。

哪些板块受益？

一系列“组合拳”的推出，无疑对券商板块带来利好，除此之后还可以关注哪些板块呢？

国金证券表示，考虑到国内经济逐步回暖，尤其消费拐点已现，其未来将有望引领顺周期方向，A股市场底部区域建议左侧布局消费底仓。风格及行业配置建议为成长+券商“抢反弹”。

华夏基金指出，短期来看，券商及金融IT将直接受益于本轮政策催化。从长期资产配置角度，A股肯定会有增量资金流入，受益者一方面必然有低估值高股息方向，这将成为很多复合资产配置的底仓优选；而另一方面，A股少数科技真成长个股会有极高弹性，调整充分的TMT板块值得长期跟踪。

“短期内我们建议投资者阶段性参事件驱动型低位股。中线投资者可布局库存周期率先上行的中游行业，如先进制造业（电子/半导体、通用设备等），并兼顾部分低库存上游行业如有色。”赵媛媛表示。

李湛认为，还有五个方向也值得关注，包括：泛TMT的结构性机会，尤其是电子、通信中长期配置价值很高；近期景气持续上行、业绩有望改善的基础化工和农林牧渔等；估值已是底部且中长期投资预期已然明确和充分计价的医药生物；国庆黄金周在即，出行消费存在较强预期，因此出行链条迎来配置机会；“一带一路”峰会召开在即也有望催化建筑装饰央国企出海投资机会。