高瓴最新持仓曝光

高瓴资本在美股市场的最新持仓披露了！

近日，高瓴旗下基金HHLR Advisors向美国证监会提交了截止2023年Q2的美股持仓数据。其美股持仓总市值达46.95亿美元，相比Q1的56.4亿美元减少了16.75%。

十大持仓如图所示：

依据披露，高瓴HHLR前十大持仓分别为：百济神州、拼多多、贝壳找房、传奇生物、阿里巴巴、微软、赛富时、DOORDASH、华住酒店和TAKE-TWO。而Q1十大中的京东、和自由港麦克莫兰则退出十大。整体思路上持续围绕着中概股和科技公司进行集中配置。其中中概股占比为七成左右，大致持平一季度。

其实我们梳理大佬美股持仓久了，总感觉其实很多国内机构的美股基金持仓都十分类似。基本都是围绕互联网电商、AI科技股等等，也不知道是谁抄谁的作业，当然也有可能是大佬间英雄所见略同吧。

持仓变化大致如下：

·新进游戏公司：TAKE-TWO

先来看一些十大持仓的一些变化。

其中最明显的就是高瓴新进了一家游戏公司TAKE-TWO。

TAKE-TWO是一家美国游戏开发与发行商，以其Rockstar Games品牌下的“给她爱5”、“荒野大镖客:救赎系列”以及其2K品牌的“无主之地”和“NBA2K”游戏而闻名。近日Take-Two在公布2024财年Q1财报宣布，Q1的净预订额为12亿美元，处于预期的高水平。预计整个24财年的净预订总额将在54.5亿美元至55.5亿美元之间。

在今年以来的全球AI浪潮中，TAKE-TWO股价也是一路上行，截至8月16日，公司今年涨幅达34%。一位私募研究员表示，人工智能的进步极大降低了游戏的制作成本和周期，对游戏行业来讲将是一场大变革，优质公司有望获得更大成长空间。

我们此前在腾讯的游戏还有没有未来？（万字长文）一文中就点评过TAKE-TWO，认为其营收80%来自于线上，近乎跑通了3A网游化的模式。后续其可以吸收网游的有益特性，极大改善自身的商业模式。没准大佬的思路也有和我们相近的地方。

·加仓科技巨头：微软，新进谷歌、Adobe

高瓴HHLR在二季度还大幅增持微软并进入了十大。

从上半年的业绩来看，尽管微软面临个人计算业务持续下滑、云业务增速放缓等挑战，但该公司持续对人工智能进行投入。时下正受益于对OpenAI的投资以及一系列产品的AI化更新，上半年微软股价创下了历史新高。今年以来微软股价曾一度涨超近50%。

今年以来越来越多的大佬都看好微软，但斌和李岳此前都分享过看好微软的逻辑，大概意思都是微软的用户粘性极强，一旦后续AI与其软件结合，将会产生更大的价值。微软这样的公司，定价能力和持久性不错。

其实对于AI，研究院在一季度就在押注真正的“ChatGPT”！文章中表达过我们的观点，当时认为AI真神大概率在美股，后续关注纳指的应该会比较舒服。但是现在还是得考虑估值方面的因素。

在十大持仓之外，高瓴还新进了谷歌、Adobe这两家科技公司。

·增持房产酒店：贝壳、华住、亚朵

十大持仓内，高瓴加仓了贝壳和华住，虽然我们对于贝壳并不熟悉，但在当下高层对于地产的持续支持，想必大佬应该有其理解的逻辑。

而酒店方面则很好理解，今年虽然人们的在大宗方面的消费意愿疲软，但是对于旅游的热情还是相当之高的。7月25日，华住集团披露的Q2酒店经营初步业绩公告，华住旗下位于中国地区的平均可出租客房收入数据已恢复至2019年水平的121%，恢复情况表现亮眼。

·减仓头部电商：拼多多、阿里，加仓京东

二季度，高瓴减持了十大持仓内位居第二的拼多多和第五的阿里巴巴，但增持了具有相对物流优势的的京东。

据MoonFox数据显示，京东Q2日均新增用户趋势向上。此前高盛研报也显示，6月电子商务平台用户参与度积极性京东平台表现良好。不过Q2有京东主场的618，相对表现好一点倒也不奇怪。阿里改革之后的业绩也挺亮的，不知道后续能否持续表现。