科技投资人｜华映资本章高男：从两大维度投资中国智能制造

·“对于一个想进入工艺创新领域的投资人，如何在量产确定之前以最小的时间窗口捕捉到优秀的企业，是最核心的能力要求。”

·“能源结构升级能产生大量的增量市场，包括电动车、光伏等，我们会在动力电池产业链、新能源车产业链和储能产业链深挖，可控核聚变也是我认同的颠覆式创新机会。”

2017年，华映资本管理合伙人章高男在公司年度大会上第一次提出智能制造方向的投资时，一时公司内部还有很大争议。当年互联网投资如日中天，华映资本一直以投资移动互联网、文娱和消费赛道见长。要不要冒险进入一个全新领域，对一家投资机构而言是一个重大的战略抉择。幸运的是现在回看，华映资本选择了进军科技投资，提前抓住了几年后硬科技投资的时代浪潮。

章高男不认为自己当时的决策与对风口的预判有关。“在我的思维逻辑中不太考虑风口。”他对澎湃科技说，最初选择智能制造方向，是因为想要从企业服务赛道入手布局生态圈。“做生态就要找最大的行业，而中国最大的产业就是制造业，它贡献了中国GDP的30%。”

章高男于2014年加入华映资本，投资项目包括BOSS直聘、壁仞科技、企企通、天云数据、本源量子、渊联技术、中科海微和机智云等。加入华映资本之前，他取得了新加坡南洋理工大学无线通信专业博士学位，曾先后在多家知名外企就职，也有过创业经历。在大公司工作时，章高男曾经做出过大卖的产品，也曾遭遇团队裁员。经历过职业生涯的高峰和低谷，章高男觉得做事必须“实事求是”，“遇到挫折，重要的是客观分析发生的原因，看看通过努力能够改变什么，然后聚焦于行动。”

智能制造投资的两大维度——数字生态与工艺创新

在章高男的逻辑中，智能制造可以切分成两个维度：一个是智能，另一个是制造。

“智能”是通过数字化、信息化技术帮助制造业降本增效，其中底层的关键技术支撑就是数字化和信息化技术，这里也包括AI。“AI相对自成体系，而且在未来的数字化赋能中作用会越来越大，本质上它也是数字化技术的分支。”章高男表示。

“过去7年，华映资本重点是在‘智能’领域布局，我也一直努力尝试着构造一个智能制造的数字生态。关于智能制造数字生态，3年前我就想得比较清晰了，在实操上，我们也严格按照生态构想去布局。”截至目前，华映资本已针对智能数字生态做了大量的布局，投资了20多家公司。

接下来，华映资本在智能制造板块布局中，将加强对“制造”所需的工艺创新的投资。

“制造业最本质的核心技术基础是工艺。我对制造业的本质定义是公司的核心价值提升必须来自于生产加工过程，才能被称之为制造业公司，而支撑生产加工过程的技术被称为工艺。”章高男介绍。

章高男将工艺创新生态分为材料工艺、材料加工工艺和设备工艺。“在材料工艺领域，我们关注生物基材料和半导体材料；电子化学材料中我们聚焦于电池相关的材料产业链。”章高男表示，“关于材料加工工艺，我们的重点是通用机械加工中工艺中的创新机会。在设备工艺领域，工业母机和半导体设备是下一步发力的重点。”

制造业中的工艺需要大量生产经验和行业知识，壁垒较高，人才稀缺。一个工艺的突破很难快速复制到其他行业，这样的特性是传统制造业向先进制造业转型的困难之处，而对以章高男为代表的投资人来说，这正是投资的机会所在。“所有工艺创新的目标是为了量产。量产之前，无论技术和工艺多么领先，只要有一个小问题没有解决，商业价值就为零。而一旦量产之后，便会有巨大的竞争优势，实现‘0到1’价值的巨大提升。”章高男表示。

这样的特性也对投资人提出了更高的要求。章高男介绍，“大多数工艺突破都是从实验室里走出来的，从小试、中试再到量产，每个阶段都以月或年为单位，周期较长。对于一个想进入工艺创新领域的投资人，如何在量产确定之前以最小的时间窗口捕捉到优秀的企业，是最核心的能力要求。相对其他投资领域，工艺领域的投资决策可以更稳健些，有足够多的时间学习，不要轻易做决策。另一方面，投资人一旦做完决策，要有更多时间耐心，不要给企业不必要的时间压力，打乱企业的发展节奏。”

制造业企业要在竞争中脱颖而出并不容易，“建立工艺壁垒后，企业还要灵活满足市场需求，产品领先，成本还要低，要能规模化复制。”章高男总结道，“工艺的领先性是所有制造业竞争获胜的前提条件，同时相关的数字化配套技术也必须紧密跟上。”

中国制造业的时代红利

从科技赋能制造业的角度来谈，章高男认为，现在制造业中最大的时代红利，除了来自上文中提到的制造业的工艺和数字化创新之外，国产替代和能源结构升级也是当下关键的行业机遇。除了制造业有大量因国产替代带来的增量市场之外，华映资本对新能源车供应链和储能技术产业链一直十分关注。

一方面，清洁能源的崛起带来了巨大增量市场，另一方面也和材料工艺也息息相关。“能源结构升级能产生大量的增量市场，包括电动车、光伏等，我们会在动力电池产业链、新能源车产业链和储能产业链深挖。”章高男表示，“这都跟制造业相关，有很多工艺突破，还涉及很多材料的突破。工艺是个组合技术，组合技术里面又有很多数字化技术。这里就有大的工艺创新机会。”具体落地的场景，章高男的选择是制造业基础加工工艺、基础原材料、能源效率三大领域。

如果没有任何行业边界的约束，在设想未来场景中的前沿技术时，章高男认为可控核聚变、卫星之间的宽带激光通信等，都将会是巨大的增量市场.生物基材料取代石油基也是一个值得关注的变量，非硅基的算力突破也可能会有机会，比如量子计算。章高男表示，“我们每一支基金至少会有一个项目聚焦颠覆式前沿科技，华映最新的第七支基金里我会重点看可控核聚变，背后的逻辑是更加高效的能源。”

投单个项目的时候，章高男的标准是“增量市场、极高壁垒、头部前三”。 章高男介绍，“我所有的项目都是这样的标准，而且以后会更严格地遵守和坚持。”

投资风险：踩中方向也可能选错创业者

在成为投资人之前，章高男有过一段短暂的创业经历。创业的方向是推出中国第一款儿童腕式手表，采用“硬件+服务”的模式，让家长可以知道孩子的行踪，这款手表当时依托的是功能机的底层系统，为了实现位置追踪功能，团队写了很多支持远程更新和远程监控的代码，做了大量开发工作。然而,两年后即2007年，当谷歌正式发布安卓系统并将其开源后，位置追踪在安卓系统上可以轻松实现，市场上迅速出现了基于安卓系统的儿童手表。

章高男事后反思这次创业的失败原因，其认为最大的问题是创始团队选择的路线缺乏战略高度。“战略高度其实是很重要的，不然短期可能获利，但长期来看其实是走错了。”章高男回忆道，“当时我们只从商业角度考虑做了这个创业项目，没有更长远的战略设想，缺少顶层设计。”这也使得他在成为投资人后，会坚定地去投目标更宏远、有一定难度，需要时间和耐心的赛道。

除了要能够判断事情的未来趋势，章高男认为做投资还要花更多的时间去识别人。章高男印象最深刻的失败投资案例是踩中了方向，却选错了创业者。“当时那位创业者的资金管理出了严重的问题，某种程度上还是我们对团队能力的判断失误。”

章高男表示，对创业者的抗压能力、韧性、对企业生命周期的管理能力等方面的识别，都需要投资人多花一些时间进行更多维度考察，“因为他给我们呈现出来的一面，可能跟他真实的一面有很大的反差。”

对于章高男来说，投资就是学习和认知，然后寻找标的。看行研报告是投资人的工作之一，但章高男把看报告当成看小说，“我都是天马行空地看，把这些知识串成自己的思路。对周期的预判能力、挖掘别人没有发现的趋势也是学习的结果。