万亿碧桂园，续亏，股债双杀，开始“求助”？

“宇宙第一房企”碧桂园的中期业绩，不容乐观。

继2022年亏损60.52亿之后，碧桂园2023年的中期业绩可能继续亏损。

7月31日，碧桂园发布公告称，预计2023年上半年公司可能录得净亏损。对于亏损的原因，碧桂园称，该预测是房地产行业销售下行、结转毛利率下降、物业项目减值增加，以及外汇波动造成预计净汇兑损失所致。

对于亏损的范围，碧桂园，

只字未提。

据悉，这是自2007年碧桂园上市以来，首份亏损的中报。而2022年也是碧桂园首次年报亏损。

对于碧桂园当下的业绩表现，意料之内，情理之中。

万科的掌舵人郁亮曾经说过，“经营公司犹如跑一场没有终点的马拉松，关键不在短时间冲刺，长跑切记步子乱，风物长宜放眼量。”

所以，从2016年开始，郁亮就一直强调，抓现金、抓回款。

并且提出了“白银时代”，还遭到了孙宏斌的怒怼。

互联网的记忆最终证明了郁亮的前瞻，周期之下，每一个放纵加杠杆的地产企业，最终都遭到了反噬。而“宇宙第一房企”自然也不能幸免。

碧桂园的财报显示，其中期业绩从2006年的5.38亿一路飙涨至2021年的149.96亿，2022年则出现拐点，业绩大幅下降至6.12亿。

地产行业“规模为王”的时代正在过去，万亿规模的碧桂园也在抛弃“规模”思维。

股债双杀

2021年末，碧桂园总裁莫斌强调：“要用归零的思维，检讨组织还有没有进一步提升效率的机会。例如在制度层面，要做系统性优化，有效的保留，无效的清理掉。”

他还称，所有人必须进入到“战斗状态”。

一年半过去了，就当其他地产企业开始爬出谷底时，“宇宙第一房企”碧桂园似乎麻烦才刚刚开始。

进入七月中下旬之后，碧桂园的股债价格波动开始加剧。据悉，7月19日，碧桂园多只债券价格连续跳水，甚至腰斩。

相关数据显示，碧桂园境内债“20碧地03”四个交易日从84元跌至到39元；“21碧地03”五个交易日从88元跌至44元；“20碧地04”六个交易日从80元附近跌至33元附近。

而股价方面，在经历7月24日大跌之后，便随板块一路反弹，其债券也一并跟随反弹。

对于这一轮的股债双杀，碧桂园也是相当的紧张，对于不实消息，一周内数次澄清。

其中包括：

杨国强、杨惠妍均在国内，都在总部办公；

毕马威对碧桂园资产以及负债尽职调查，此消息不属实；

紧张的背后，是企业的“脆弱”的一面。业绩由盈转亏也加剧了市场的担忧。业绩预告发布后，“20碧地04”跌超24%、“20碧地03”跌超20%、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”均跌20%左右。

其股价也出现了大幅跳水，最终跌幅达到了6.51%。

对于业绩的预亏，碧桂园在公告中写到：面对当下宏观经济和房地产市场的不可预测性，公司在坚决履行保交付、保民生职责的前提下，为了确保现金流安全，将积极考虑采取各种对策，包括但不限于压降各项经营支出、加快回款安排、积极拓展融资渠道、管理及优化债务偿还安排等，同时积极寻求政府及各方监管机构的指导和支持。

实际上，在今年三月末发布2022年财报时，碧桂园就像外界传递过财务稳健的信号，包括，碧桂园总借贷余额下降至2713.1亿元，同比下降14.7%；剔除预收账款的资产负债率为69.4%，低于70%的红线。

从当下，碧桂园的现状来看，其情况或许不容乐观。

百亿捐赠

面对碧桂园当下的“困局”，其相关人士在回复媒体时表示：“面对当下宏观经济和房地产市场的不可预测性，公司在利润方面做出一定的牺牲，现金流也遭到一定挑战，但公司始终坚决履行保交付的责任底线：2022年交付房屋数量总和接近70万套，公司预计今年还要交付70万套房屋，上半年已顺利完成27.8万套的交付任务，交付量继续稳居行业第一。”

摆数据的背后，是继续释放稳健的信号。

除了交付的稳定，给予外界的信心，还有巨额的捐赠，给外界带来的“安全感”。

7月30日，碧桂园服务发布公告称，公司控股股东、非执行董事兼董事会主席杨惠妍向国强公益基金会（香港）有限公司捐赠6.75亿股作慈善公益用途。

按照碧桂园当日的收盘价计算，这笔捐赠的价值为：

64亿港元。

根据资料显示，此次捐赠的6.75亿股，约占碧桂园服务总股本的：

20%。

根据统计显示，自1997年杨国强、杨惠妍第一笔大额捐赠开始，26年间，杨国强父女累计捐款超过了105亿。

其中2022年，杨国强、杨惠妍一笔捐款就达到了5.7亿。

此次捐赠完成之后，杨惠妍持有碧桂园服务的股份约为16.12%，但捐赠不影响其对公司的实际控制权。

对于此次捐赠，碧桂园服务称，杨惠妍此次捐赠旨在使非营利性公益基金会获得可持续分红的机会，从而获得造血功能。

侃见财经认为，碧桂园业绩的续亏，的确给公司带来了较大的负面影响。7月24日，摩根士丹利将碧桂园的评级下调至减持，并将其目标价由2.3港元下调至0.9港元。而花旗银行也将碧桂园的目标价从2.5港元下调至1.6港元，但维持“中性评级”。所以，当下碧桂园的确处于较尴尬的时间节点，同样也经不起折腾。

综合而言，对于碧桂园而言，坚持是唯一的途径，其要在稳交付的基础上，尽力保证利润，或许要不了多久，行业的冬天就将过去。