新希望：新融资规划及子板块引战落实后，整体可引进资金约100亿

7月28日，新希望六和股份有限公司（新希望，000876）发布最近一期的投资者关系活动记录表。

新希望表示，截至一季度公司有85万头能繁母猪，最近略有增加。下半年母猪的复产，也要看整个产业周期的情况，如果7-10月份能繁母猪去化的比较多的话，那下半年做一定的复产，时间节奏会好一点。如果去化不太行，预期明年猪价仍旧比较悲观的话，就会放缓一部分母猪复产。现在看，大概年底能繁母猪95-100万头左右，psy（每头基础母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）可能会提高到24，即使全程成活率按照85%的话，明年出栏量是在2000万头多。如果明年猪价乐观的话，能到2300万头。再长远看，公司可能会维持母猪场130-150万头，未来出栏规划3000万头左右的体量。

关于公司的偿债能力，新希望表示，公司现金流相当不错，上半年经营性现金流有19亿多，2022年经营性现金流有90多亿，今年还债压力没有问题，短债里80%以上都可以做续贷，各地政府、银行都会绝对支持，有很多可以续签。资产负债率做了大致的测算，今年猪价一直低迷的话，最高70%-75%，不太会突破更高，猪价悲观一点就在73%-74%左右。公司近期也在筹划新的融资规划，主要用来做智能化升级以及现金补流等，预计明年上半年完成。 另一方面公司的产业价值梳理，会在禽、食品等板块引入战略投资方，资产负债率会有下降。总的来说，上市公司现金流状况很安全，随着资产负债率改善和各个产业的引战规划落地，有几十亿的资金，比如某个板块引入战略投资者之后，可以降低子板块的资产负债率，然后公司整体的资产负债率有可能下降。新的融资规划以及子板块引进战略投资者落实后，整体可以引进资金在100亿左右，未来支撑2年以上周期底部没有问题。

关于猪价走势，新希望表示，下半年的猪价，尤其9-10月不会特别好。供给端农业农村部的数据能繁环比小幅下降，但第三方行研机构的数据显示下降幅度大，短期看农业农村部新生健仔数仅在5月份有小幅的环比下降，其他环比都增加。中秋国庆有可能价格也不会太好，三季度如果猪价一直低迷下去，行业里的压力会比较大，接下来就看产能去化的速度。另一方面，现在150公斤大猪出栏在历史低位，同时还有些冻品库存仍在从高位逐步减下来，确实是比较难判断的。三季度是比较关键的观察点。同时仔猪价格现在300多也是盈亏平衡的点，后续仔猪价格如果下降的话，也会有助于去产能，继而对明年猪价乐观一些。消费端，下半年会好于上半年。现在行业里一致预期未来猪价处于低位，集团企业发展相对谨慎， 7、8、9月是中小规模场的判断期，现在这个价格不是所有人现金都扛得住。目前相对于年初复产的速度有所放缓，之前对3-4 季度看好，现在看时间周期拉长，能繁复产没有那么快。