对话港交所CEO欧冠升：预计中国公司将吸引越来越多国际投资者的兴趣

6月19日，“港币-人民币双柜台模式”在香港交易所（以下简称“港交所”）正式推出。

“这是一个令人兴奋的创新举动，港股市场是世界上第一个实施两种货币柜台结构的市场。这种全新的模式能够进一步巩固香港作为全球最大离岸人民币枢纽的地位，同时将便利人民币在港股市场交易中的使用，拓宽人民币投资产品范围。”近日，港交所集团行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）在接受澎湃新闻记者独家专访时这样说道。

香港交易所集团行政总裁欧冠升

作为港交所首位非华人行政总裁，距离欧冠升2021年5月24日正式履职已经过去两年。两年中，港交所围绕“建设未来的领先市场”这一愿景，展开了一系列大刀阔斧的改革。2023年，港交所持续推动制度改革与产品创新，除了新推出的特专科技上市章节外，香港市场还迎来了沪深港通交易日历优化、互联互通新篇章“互换通”的落地，以及推出港币-人民币股票交易双柜台模式，持续提升市场活力。

“港交所的战略目标主要有三个：连接中国和世界，连接资本和机会，连接现在和未来，这也是我们的优势。如果中国和世界之间的联系越来越紧密，我们将受益最大，这是我们的首要目标。”谈及中国市场的投资机遇，欧冠升信心满满，“随着中国公司的盈利持续增长，我预计将吸引越来越多的国际投资者的兴趣。” 

以下是澎湃新闻记者与欧冠升的对话实录：

澎湃新闻：这是你第一次以港交所CEO的身份来参加陆家嘴论坛，有什么新的感受？

欧冠升：我认为这是一个很好的机会，能够让许多来自金融市场的参与者聚在一起，包括了来自国际市场、香港市场和内地市场的各方参与者。

我听到了许多非常有建设性的重要信息，例如关于金融部门如何帮助实体部门、实体经济，以及金融部门如何支持科技、基础设施的发展等等。

澎湃新闻：据悉，近期你访问了许多地方，与全球投资者交流之后，你觉得他们对投资香港、投资中国感兴趣吗？

欧冠升：我已经访问了美国、欧洲、中东、东南亚的许多城市并见到了许多投资者。现在的环境确实比较困难，有很多事情困扰着投资者。例如，我们在西方经济体中看到日益增长的通货膨胀，像在欧洲和美国，通货膨胀率非常高，导致政府提高利率，从而产生一定程度的不确定性。

因此，投资者对在中国的投资变得更加谨慎。当前，全球股票和债券市场总额约为130万亿美元，而投资中国的资产只占1%左右，这对一个经济总量约占全球18%的经济体来说，实在太少了。

我预计，随着时间的推移，这个数字会持续增长。在短期内，增长的速度可能会稍微慢一些，但随着中国公司的盈利持续增长，我预计将吸引越来越多的国际投资者的兴趣。

澎湃新闻：在你看来，国际投资者投资中国目前有哪些阻碍？港交所在连接中国与世界方面有其独特的地位，对此有哪些举措？

欧冠升：投资者经常提到的一个问题是有没有足够的产品和对冲方案。事实上，过去的几年，我们已经做了很多事情来持续对外开放。

例如，2014年11月，沪港通正式启动，具有开创性意义，境外资金有了投资A股的新渠道，这是一个非常成功、有创意的计划；2016年12月，深港通推出，境外资金对A股的持股市值进一步上升。

接下来，互联互通机制又扩展到债券、利率等更多的领域，并且将ETF纳入互联互通机制。此外，港交所还推出MSCI中国A50互联互通指数期货，通过这种方式，国际投资者可以在香港购买衍生品以对冲亚洲市场的风险敞口。最近，人民币国债期货也在积极地筹备中。

港交所的目标之一就是“连接中国和世界”，我们正在努力扩大我们的国际影响力，即将在欧洲和美国开设办事处，为了确保投资者对正在发生的事情有一个更好的了解。

我对香港、上海、深圳之间的良好互动感到非常自豪，这为未来创造了巨大机遇，我认为继续发展这种“连接”很重要。

澎湃新闻：港股开启了新一轮上市改革，允许特专科技公司上市，目前有何进展？市场反响如何？

欧冠升：现在，许多创新型公司正在开发引领未来的技术，如空间技术、算力、人工智能等。开发新技术需要大量的研发投入和资本投入，可能需要很多年才能收回投资。它们当中有不少独角兽企业，有望成为引领未来的公司，但是按照以前的主板上市规则却无法进行IPO融资。

所以我们在上市规则中专门为这些科技公司设计了一个全新的章节18C章，希望能够吸引投资者，与市场参与者、公众投资者一起，和这些能够创造未来的公司共同成长。

这项改革今年3月31日刚刚开始实施，我想还需要一段时间给市场做准备，我相信根据这个新规来上市的公司未来将陆续增加，这一新举措应该对支持实体经济很有帮助。

澎湃新闻：香港证券市场的“港币-人民币双柜台模式”于6月19日推出，它的推出有什么意义？市场反映如何？

欧冠升：“港币-人民币双柜台模式”是一个令人兴奋的创新举动，港股市场是世界上第一个实施两种货币柜台结构的市场。这种全新的模式能够进一步巩固香港作为全球最大离岸人民币枢纽的地位，同时将便利人民币在港股市场交易中的使用，拓宽人民币投资产品范围。

我们还推出了双柜台做市商机制，为港币-人民币双柜台交易提供流动性，从而尽量减少柜台之间的价格差异，做市商将为证券的人民币柜台提供买卖双边报价，并可在双柜台间进行套利交易。

截至目前，获批双柜台证券的一共有24家港股公司，按今年前4个月市场成交额计算，这些港股股票的成交额占港股市场日均成交量的四成左右。但随着时间的推移，我们预计几乎每家公司都会想参与其中。

接下来，我们希望将人民币柜台证券纳入互联互通机制，即允许内地投资者直接投资以人民币计价的港股市场。这将需要一点时间来实施，最终我们将拥有一个真正充满活力的市场。

澎湃新闻：互联互通机制今年迎来大发展，你如何看待多项新举措的意义？您如何评价互联互通机制？

欧冠升：今年3月13日起，互联互通股票标的范围进一步扩大，沪深交易所与港交所同步公布股票标的范围扩大后的首批沪深港通股票调整名单。此前，国际投资者已经能够在中国内地购买大约1500只股票，范围扩大之后，这一数字达到了大约2500只。因此，投资者有资格购买的股票数量增加了60%。扩容带来了成交额的上升，在这之后的一个月，沪股通和深股通的成交环比增加了36%。这为内地市场带来了新的流动性。

此外，沪深港通的另一个重大变化是，符合有关条件的在港主要上市外国公司股票被纳入港股通股票标的。内地投资者将第一次有机会交易在香港上市的国际公司。由于许多国际公司希望将内地投资者纳入其股东的范围，我们预计这将吸引越来越多希望在香港上市的国际公司。中国投资者非常有吸引力，对于那些希望拥有这类投资者的外国公司来说，这是一个非常独特的机会。

正如我所说，在过去的一年半里，有很多互联互通机制的发展，提升了中国市场的实力和吸引力。

澎湃新闻：在互联互通的升级和拓展方面，还会有哪些好消息值得期待？

欧冠升：5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作即“互换通”已经上线运行，初期先行开通“北向互换通”，希望将来的某一天可以成为双向的流通。

此外，正如我刚才所说，我们正在研究将人民币柜台证券纳入港股通、推出人民币国债期货等等。

“互换通”作为“债券通”的配套工具，能够更好地满足国际投资者的风险管理需求，让国际投资者通过两地基础设施之间的连接，以方便、安全的方式在内地进行利率互换交易。这将强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽及风险管理中心的功能，同时推动内地资本市场的高水平对外开放。

国债期货将为国际投资者提供针对中国债券市场的风险管理工具。随着国际投资者对内地固定收益产品的投资兴趣增加，越来越需要更丰富的投资工具和风险管理工具。

可以说，我们还在考虑、评估更多的其他举措。但现阶段，我们要确保我们的基础设施搭建得很好，风险管理得很好，这是第一要务。

澎湃新闻：过去几年，越来越多在美国上市的中国公司回到香港进行第二上市，考虑到当前复杂的国际关系。您认为这种趋势会加强吗？

欧冠升：香港市场的吸引力，使得越来越多的公司来到香港上市，我们当然热烈欢迎这些公司。这是件好事，我们做了相当多的工作，以确保我们的市场真正充满活力和深度。

我更希望这些公司有在世界各地上市的选择权。我宁愿拥有一个大市场的一部分，也不愿100%独占一个小市场。

港交所的战略目标主要有三个：连接中国和世界，连接资本和机会，连接现在和未来，这也是我们的优势。如果中国和世界之间的联系越来越紧密，我们将受益最大，这是我们的首要目标。

澎湃新闻：新股市场目前仍以内地企业为主，是否会出台相关政策，加大海外企业来港上市的力度？在香港上市的国际公司可以被纳入港股通就是一个非常积极的信号，除此之外还有什么措施吗？

欧冠升：在过去的一段时间里，我们做了很多事情，以确保港交所能够继续吸引国际公司。例如，港交所推出新的章节18C，为未开启商业化或处于商业化初期的科技型创业企业打开了上市之门，希望将香港打造成全球科技公司发展的融资平台。

现在，为了确保这个平台对全世界都可用，我们必须确保创造了一个良好的生态系统。正如我提到的，我们正在做的一件事是，引入更多类型的投资者，包括内地投资者，他们现在有可能投资在香港上市的国际公司，这对跨国公司来说是一个很好的机会，只要来到香港，就可以既接触到来自世界各地的国际投资者，又能拥有内地投资者。

我们正在做的另一件事是，我们正在创建一个生态系统，通过推出衍生产品、ETF产品、结构性产品，提升市场活力。我们的衍生品市场一直在快速增长，但我们感到自豪的不仅仅是这种增长，同时它是以一种非常可控的方式进行的，没有增加我们市场的风险。

澎湃新闻：港交所今年还有什么新的目标和规划？

欧冠升：目前的主要目标就是确保我们在过去6个月宣布的很多事情都能得到很好的执行。与此同时，我们也在考虑什么对未来重要。因此，我们也在与香港特区政府一起探索如何建设数字市场基础设施，研究如何促进社会迈向可持续发展的转型，探讨如何做好东西方之间的连接，如何通过国际化战略提升我们市场的吸引力和国际投资者对我们的了解等等。