里拉危机｜土耳其经济结构性顽疾面前，埃尔多安能再挽狂澜吗

自从美国财政部8月1日宣布因美籍牧师布伦森至今仍被土耳其监禁、对土内政部长和司法部长采取制裁措施以来，土耳其里拉兑美元的汇率已经下跌了超过四分之一。随后，美土两国还围绕这一事件先后宣布对对方商品采取加税等报复措施。

作为中东地区最大经济体，土耳其连日来正经历一场汇率危机。仅在8月10日一天，里拉的跌幅达到17%。直到土耳其央行8月13日宣布对所有银行提供流动性、并采取一切必要措施维护金融稳定，里拉汇率14日和15日方才止跌回升。

就土耳其里拉暴跌一事，土耳其总统埃尔多安与财政部长阿尔巴伊拉克均表示，这是针对土耳其的“一场经济攻击”，并称土耳其的经济基本面没有问题。埃尔多安坚称，土耳其不会在这场“经济战”中战败，未来经济将继续保持增长。

但土耳其毕尔坎特大学国际关系学系副教授贝尔克·埃森（Berk Esen）15日对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，里拉的急跌将导致土耳其的债务水平和通胀率上升，加之私人企业经济活动表现欠佳，土耳其可能经历被经济学家称之为“停滞”的阶段，在经济下行时，失业率和通货膨胀率将有所上升。

不过，埃森认为，政府可以通过结构性改革来解决里拉暴跌背后暴露出的深层次问题，从而使得经济重回健康发展的正轨。

部分分析人士称，这次里拉经历的“小危机”将会影响埃尔多安政府的形象，也会降低民众对政府治理经济能力的信任。

土耳其经济学家、曾在土耳其对外经济关系委员会任职的土耳其科克大学研究员阿尔泰·阿特勒（Altay Atli）告诉澎湃新闻，在这次里拉大跌事件中，土耳其政府的应对之策面临批评之声，但绝大多数土耳其民众都支持并团结在政府和总统周围。

阿特勒进一步说，目前几乎所有的大公司和商业组织都已经表态，宣布支持政府为解决里拉汇率急跌所采取的措施。这是个明显的优势，但政府需要妥善加以利用，并采取必要措施才能解决经济中的深层次问题。

危机能否化为转机，将成为考验埃尔多安政府的新课题。

“不是黑天鹅事件，而是定时炸弹”

“在伊斯坦布尔，当我去餐馆吃饭和去商场买日用品时，和前几日相比，价格并没有发生变化。”

上周在土耳其里拉一路下跌的风暴中抵达伊斯坦布尔的北京游客王先生，14日对土耳其最大城市的物价给出了上述感受。

在王先生看来，身边的土耳其民众的基本生活秩序井然，在日常消费时受到里拉汇率下跌的影响暂时还很有限。只有在前往奢侈品品牌门店选购时，他才明确感受到了里拉汇率暴跌的影响：店员根据最新汇市价格不得不临时调整进口商品售价，消费者也只能掏出手机对比价格，以便决定是否根据汇率差价来“捡漏”。

根据土耳其国家统计局今年4月公布的数据，土耳其今年第一季度的外贸进出口总额达到1030亿美元，同比增长17%。其中，进口额比去年同期有22.7%的增幅，增至620亿美元。这一成绩，可谓十分亮眼。不过简单一看，即可发现进口额远远大大出口额，土耳其的贸易逆差持续扩大。

这样的经济结构意味着，土耳其极度依赖外部投资和融资。

有分析人士认为，在此次里拉危机中，土耳其经济的结构性顽疾难辞其咎。土耳其经济过度依赖外需，造成严重结构性失衡，截至2017年，外贸占土耳其国内生产总值（GDP）的比重高达46％。同时，经济存在过热迹象，土耳其6月通胀率高达15.9％。

阿尔泰·阿特勒告诉澎湃新闻，土耳其经济的结构性缺陷会随着时间的推移而积累，土耳其最近与美国围绕美籍牧师的争执只是当前里拉汇率下跌等不利经济局面的触发因素。

他表示，重要的是，人们要意识到，目前土耳其国内的汇率和经济震荡并不是由近期土美关系的紧张局面造成的。而应该从深层着手，才能从根本上改善经济的基本面、稳定里拉汇率。

上世纪80年代以来，土耳其就开始严重依赖外国投资来填补本国的巨额经常账户赤字。因此，土耳其的经济一旦遭受任何内部或外部冲击，都是十分脆弱的，甚至会导致大量外资外流。

事实上，此次货币危机很容易让人联想到2001年的汇市风波。

2001年2月22日，土耳其政府宣布放弃里拉固定汇率政策，实施随市场变化的浮动汇率制。这一消息如同一枚重磅炸弹，在汇市炸开了花。里拉币值像雪崩一样直线下跌，一度下降60%。

但当年的汇市危机实际上也是土耳其当时经济、政治危机互动引发的一次“定时炸弹”爆炸的结果。

在此之前，土耳其时任总统塞泽尔和时任总理埃杰维特之间在反腐败等问题上的意见分歧不断加大，两人的矛盾也公开化。这也使得外界丧失了对政府经济政策的信心。金融市场出现挤兑美元狂潮，中央银行只好向市场抛售76亿美元，来稳定人心。

据美国投资资讯及分析网站Seeking alpha报道，2001年，由于政治局势紧张和土耳其政府收紧财政政策，外国投资者迅速从土耳其撤回资金。

今年，土耳其经济也已经出现困境。Seeking alpha称，进入2018年，由于土耳其国内不稳定以及主要央行收紧货币政策，土耳其外国投资同比下降9500个基点。如果没有足够的外国资本支持其疲软的经济，土耳其里拉很快就会开始大幅贬值，许多公司因而无法偿还其外币债务。

“土耳其对外国资本的使用只能为危机提供暂时的缓解，而2001年和2018年的股市崩盘都证明了这种过度依赖外资在长期内对经济造成的巨大灾难。” Seeking alpha认为，土耳其的危机不是黑天鹅事件，而是一颗定时炸弹。

里拉危机严重吗，会不会扩散？

8月10日，美国总统特朗普宣布对土耳其进口的钢铝制品关税翻倍，终于成为引发土耳其货币危机的导火索。

由于恐慌，外国投资者大量抛售里拉买入美元或其他货币，直接加剧里拉大幅贬值，这不仅仅使土耳其经济遭受重创，危机还可能蔓延到其他国家。

土耳其的经济体量显然无法和美欧相提并论，但它在金融市场引发的连锁反应可能会造成外溢影响。银行系统是危机蔓延的主要方式，如果借款人违约，银行贷款会造成巨大的损失，会危及数千英里以外其他金融系统的健康状况。

但是根据以往经验，并不是每一场危机都会蔓延至全球。《纽约时报》回顾了此前的经济危机，2013年，当美联储表示准备取消向金融系统提供的一些紧急援助时，一些投资者感到恐慌。新兴市场货币和股票市场首当其冲地受到冲击。但由于抛售时间相对较短，市场得到复苏，全球金融体系避免了严重的危机。

复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯在接受澎湃新闻采访时认为，目前对危机的严重程度下定论还为时尚早，更不应仓促地将里拉暴跌和次贷、欧债危机等相提并论。

“我觉得对里拉危机现在下定论还有点早。因为它并没有像有些媒体报道得那么恐怖。”丁纯表示，“土耳其毕竟不是欧元区的成员，它只是一个欧盟的联系国。欧盟在土耳其有不少投资项目,但土耳其不算是欧盟的最主要贸易伙伴”

与欧盟的一些主要贸易伙伴不同，土耳其和欧盟的双边贸易额并不算很高。根据欧盟委员会今年4月公布的统计数据，欧盟27国和土耳其2017年的双边贸易总额约为1542.5亿欧元，占欧盟对外贸易总额的4.1%。

相比于欧盟，不少评论家则更加关注和土耳其同属新兴市场国家的巴西、南非、阿根廷、印度和俄罗斯等国。

8月13日，南非兰特、墨西哥比索、俄罗斯卢布以及印度卢比等一众新兴经济体货币也出现大跌。

“总的背景其实很清楚，因为现在美元回归强势，大量资金一定会从新兴经济体国家退出。其实每一轮的美元由弱走强，都会产生这样的情况。就像我们一直在讲的，只有当大潮退去，才知道谁在裸泳。具体到土耳其, 未遂军事政变后与美欧关系趋恶等具体原因则无疑起到了引爆的作用。”丁纯称。

从8月初以来，强势美元再度回到市场。美元对欧元和英镑等货币的汇率再度走高。而在今年5月，美元上一轮走强已经在新兴市场国家掀起了“风暴”，多个国家的货币曾受到波及。俄罗斯卢布、印尼卢比、南非兰特等货币全线回落，阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉也表现不佳，各国都面临极为严峻的资本外流压力。

“因为那些新兴经济体国家对外来投资的依赖性很强，在外界看好的时候，大量金融和投机资本会追捧这些新兴市场。”丁纯分析了新兴市场国家的“脆弱性”：“但毕竟这些国家的发展程度较低，产业结构也不合理，所以当资本突然向回报率高的地方转移的时候，它们的经济会立即受到影响。”

曾“力挽狂澜”的埃尔多安还有哪些牌

与此前遭遇汇率危机的新兴市场国家相比，土耳其有一位强势的领导人和一个相对强力的政府来支撑其发展雄心。

直到今年六月再次胜选，埃尔多安在土耳其的民意支持很大程度上都来源于民众对其经济管理能力的认可。

在世纪之交的1999和2001年，土耳其连续经历了两次经济危机，当时的通货膨胀十分恐怖，100万里拉只能兑换1美元，大量资本外逃。但埃尔多安2003年上台以后，成功地将通货膨胀率控制在5%-8%左右，让GDP的年均增长率达到7.3%，速度超过俄罗斯、巴西和韩国。

从2003年到2011年，土耳其的人均产值从2500美元增长到10522美元。经济的较快发展，也给了埃尔多安加强对经济控制力的底气。

“土耳其政府能对经济进行较大程度的管制。在金融和市场监管方面，土耳其政府和领导人能起的作用其实比西方国家的政府强得多。”丁纯表示，“而且，埃尔多安还能动用一些在西方国家无法使用的政治手段。所以，土耳其抵御危机的能力不能按照欧盟或西方的标准来评估。”

8月12日，埃尔多安为了重建国民对里拉的信心，在当天号召土耳其人“把枕头底下的美元、黄金或欧元拿去银行兑换成里拉。”他甚至将目前的经济困境渲染为一场“经济战争”。这种宣传手段似乎在土耳其国内也不是毫无效果。

“每次经济危机中，其实蕴藏着很多机会。”从事进出口的土耳其商人赛林对澎湃新闻表示了他的信心，“办法总比困难多。”

除了对国内政经局势的控制力，埃尔多安还有外力可恃。尽管美国总统特朗普日前宣布对土耳其的钢铝产品征收额外关税，并正在推动更多的制裁措施，但土耳其仍是北约内唯一的伊斯兰大国，对美欧来说都有特殊的战略意义。

“美欧都不可能真的跟土耳其‘闹掰’，土耳其自己也很清楚，所以它现在可以和俄罗斯套套近乎。”丁纯分析道，“这其实也是认准了美欧不敢轻易去把它扔掉，对土耳其来说，天不会马上塌下来。”

埃尔多安借力“特朗普关税”？

但土耳其接下来怎么办？

针对市场的恐慌情绪和外界对土耳其经济的担忧，贝尔克·埃森认为土耳其当前真实的汇率和经济情况并非如此糟糕。

他对澎湃新闻分析称，2001年的经济危机更加严重，因为那时候银行系统没有任何准备。这次里拉汇率风波并不像当年的情况那样，当前土耳其公共部门的债务水平没有那么高，银行系统也没有出现崩溃。

埃森表示，两次危机的主要区别是，这一次土耳其的私营部门债台高筑。如果里拉持续贬值，将很难偿还债务。在这种情况下，许多私营公司可能会破产，失业率将进一步上升。由于土耳其缺少自然资源，这会在国内产生巨大反响。埃尔多安政府需要维持经济平稳运行，将失业率保持在相对较低水平，才能确保拥有民意支持。

土耳其央行13日出台措施，宣布为银行提供流动性支持。里拉汇率14日、15日已经止跌回升。

在埃森看来，土耳其里拉汇率在过去一周内急剧暴跌，有其深刻根源，所以只有通过结构性改革才能得到有效解决。

“首先，政府需要保持财政纪律，将公共支出转移到健康和教育等生产性领域。其次，土耳其经济应当以专业的方式管理，央行应该得到独立领导，这样政府才能为市场注入信心。”埃森建言，中央政府应该尽快实施根本性的改革。

土耳其此次货币危机的背后，离不开土美关系的影子。

就在8月15日，土耳其法院再次驳回了释放美国籍牧师布伦森的上诉。15日当天早些时候，土耳其宣布将对从美国进口的乘用车、酒精饮料、烟草、化妆品、大米和煤炭等商品增加关税。在面对与美国的争端时，埃尔多安政府当下依旧保持强硬态度。

对此，阿尔泰·阿特勒15日受访时表示，土耳其与美国的关系正处于一个历史低点。

他表示，土耳其和美国双方都无法从目前的棘手局面中获益。两国必须继续对话，并且尝试解决分歧。一个事实是，土耳其和美国是盟友并应该持续保持这种关系。

埃森与阿特勒持有相似的看法，他也认为在此次危机之后，土耳其与美国的双边关系降至历史最低水平。

埃森认为，埃尔多安实际上是有效利用了特朗普借对土耳其钢铁出口产品征收高关税来打击土耳其经济这一决定，创造出一种“聚旗效应”（Rally around the flag effect）。埃尔多安和政策圈人士已经公开呼吁抵制美国商品，而且土耳其媒体对美国的报道极度负面。

“特朗普和埃尔多安都已经在国内营造出了紧张局势，但如果目前的态势继续发展下去，这种策略很可能会适得其反，特别是对于土耳其而言。”埃森说。

埃森还分析称，土美关系遇冷，土耳其在安全、外交和经济政策上也在作出调整。我们也许会看到，土耳其会更多与俄罗斯在安全问题上合作，与欧盟共同解决一些外交问题，与中国建立更紧密的经济联系。在美国实力下降的情况下，埃尔多安所领导下的土耳其正在新的多极世界中寻求更积极的地位。不过，由于土耳其脆弱的经济和民主方面的问题，这说起来容易做起来难。