北斗院冲刺科创板：前五大客户销售收入占比逾五成，曾承担北斗重大专项任务

又一家北斗产业链企业，拟登陆科创板。

5月30日，长沙北斗产业安全技术研究院股份有限公司（简称“北斗院”）在科创板递交了招股书。本次IPO，北斗院拟募资5.08亿元，用于产品升级及产业化项目、研发中心项目及补充流动资金。

北斗院是一家研发和应用驱动型的高新技术企业，专注于无线电信号的生成、测量与处理，紧密围绕卫星导航和航天测控领域，坚持自主创新和国产可控，形成了导航仿真与测试评估、时空安全与增强、航天测控与地面测试三大业务方向。

在国家战略引领与政策支持下，卫星导航与航天产业高速发展，时空信息、定位导航服务已经成为重要的新型基础设施，是国家经济社会发展的重要战略资源与关键生产要素，以及国家安全和公共安全的重要基础保障。而北斗院产品服务于卫星导航和航天测控领域，是北斗系统建设和产业化应用、航天产业发展的重要基础性产品。

据招股书披露，北斗院先后承担和参与了“XX导航模拟器（全球信号）”等国家北斗重大专项任务7项以及发改委、自然科学基金委等项目任务、科技部重点研发计划项目和国防基础科研计划项目，同时，公司已进入中国航天科技集团的重要供应商名录。

此外，北斗院还是导航仿真与测试评估领域标准规范的主要制定单位，牵头制定国家军用标准1项，参与制定国家标准、国家军用标准和北斗专项标准5项。

因此，北斗院的产品主要面向国防军工单位、科研院所以及国有企业，而且客户涵盖了中国多数军工集团。

根据招股书，北斗院2020年、2021年、2022年（简称“报告期”）营收分别为9349.85万元、1.44亿元、2.43亿元；净利分别为3416.79万元、5957.5万元、7434.56万元；扣非后净利分别为2487.97万、3155万元、6302.7万元。

从经营数据来看，北斗院近三年呈现高速增长趋势，营业收入复合增长率为61.16%。

值得注意的是，由于客户的特殊性，北斗院向前五大客户的合计销售收入占当期公司营业收入的比例分别为38.28%、58.18%和53.93%。北斗院在招股书中表示，对国防军工单位、科研院所以及国有企业领域客户的产品销售，是报告期内公司收入和利润的重要来源。若未来与主要客户的合作关系发生不利变化，或主要客户订单需求减少，或产品销售价格大幅下降，或未能持续通过客户对供应商的资质评审等，将可能对公司经营业绩产生重要影响。

同样由于客户的特殊性，北斗院主营业务收入呈现季节性特征。报告期内，公司当年下半年主营业务收入占比分别为80.52%、69.30%和80.24%。“通常这些客户有严格的年度预算管理制度，其采购审批、招投标等工作安排通常在上半年，产品交付、系统测试、验收则主要集中在下半年，因此公司收入确认主要集中在第三、四季度。”北斗院在招股书中解释道。

值得关注的是，北斗院的综合毛利率较高，报告期内，分别为75.35%、69.67%和69.45%。北斗院提醒到，业务毛利率呈现一定波动，“未来随着市场竞争的加剧、人工成本的上升、原材料价格上涨以及公司产品服务结构的调整，公司存在毛利率下降的风险”。

股权结构方面，北斗院IPO前，湖南国科防务电子科技有限公司（简称“国科防务”）持股为44.21%，为公司控股股东，其他持股5%以上的股东还包括长沙天权企业管理服务合伙企业（有限合伙）（简称“长沙天权”）持股为14.47%，深圳市阳建企业管理合伙企业（有限合伙）持股为11.06%，共青城汇美北研投资管理合伙企业（有限合伙)）持股为6.54%，湖南宇纳北斗产业投资合伙企业（有限合伙）持股为6.28%。公司实际控制人钟小鹏、明德祥、刘志俭、田梅、杨建伟、乔纯捷、刘春阳等七人通过国科防务、长沙天权等对北斗研究院实施共同控制，合计控制的表决权比例为65.9306%。