“管材”龙头伟星新材：持续增加研发费用，提升竞争力

装修建材行业的“管材”龙头企业，浙江伟星新型建材股份有限公司（以下简称“伟星新材”或“公司”）在一季报发布后，多家投资机构对其进行了调研。2023年第一季度，公司实现营业收入8.96亿元，同比减少10.87%。

对此，伟星新材表示，今年的整体形势是机遇与挑战并存。目前公司总体还是持谨慎的态度，将尽最大努力争取完成年度营业收入目标。面对外部环境的压力，公司主要通过以下三个方面进行积极应对：一是提市占率，加快横向跨区域拓展开发和纵向渠道下沉；二是扩品类，加大同心圆业务拓展，提升户均额；三是加快商业模式完善和升级，进一步提升竞争力。

“提市占率”方面：目前公司主要从两个方向进行市占率提升：一是横向跨区域拓展，在薄弱、空白区域，开发更多的经销商，增加网点密度；二是纵向渠道下沉，在相对成熟的区域，下沉到县市、乡镇一级，提升市场份额。

家装公司一直是公司零售端重要的销售通道之一。近年来随着家装公司渠道占比的提升，公司也进一步加大了相关业务的拓展力度，目前公司已专门设立装企事业部负责开发和维护全国性和跨区域的大型家装公司，并由分公司和经销商负责区域性家装公司的开发和维护。

“扩品类”方面：公司主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，产品分为三大系列：一是PPR系列管材管件，主要应用于建筑内冷热给水；二是PE系列管材管件，主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域；三是PVC系列管材管件，主要应用于排水排污以及电力护套等领域。同时，公司围绕前述“同心圆产品链”战略，积极拓展新品类业务，主要有家装防水业务、净水业务等，目前该类业务总体规模较小，发展速度较快。

公司还有多项刚刚开发完毕的研发项目。在研阶段的研发项目主要有柔性给水管道、高抗冲聚丙烯复合管道技术开发、地下室背水面防水系统、抗裂防水涂料、厨下超微泡RO机产品开发等。立项阶段的研发项目主要有超静音PE管道排水系统、微降板同层排水系统、中央空调主管道系统、船用导电管道技术开发、室内增压泵给水管路防水锤爆管研究等。研发人员数量在2022年已有465人，同比增加5.92%；研发投入金额1.89亿元，同比增加2.53%。2023年第一季度，伟星新材研发费用同比增加2.98%。

“升级商业模式”方面：公司欲做强做大给排水业务，打开国内高端住宅项目和大型公建市场发展空间，同时推进国际化战略。为了进一步完善产业链布局，加快商业模式转型升级，公司未来会紧扣战略规划，2022年收购新加坡捷流公司，此后将继续推进收购兼并工作。再有，加快服务升级，增强综合竞争力。

值得注意的是，目前“管材”行业发展趋势积极。塑料管道作为基础建材，环保、节能、低碳，符合国家政策导向，以塑代钢依然是长期发展趋势。随着技术进步，新材料、新结构品种涌现，各种改性、复合材料的塑料管道逐渐兴起，其市场需求和空间不断加大，应用领域进一步拓宽（涉及燃气、供热、农业、通讯、交通、化工、核电、油田矿山、海洋经济以及旧管道修复等领域）。新型城市建设、新型基础设施建设、城市更新及老旧小区改造、地下管廊建设、农业农村现代化、水污染防治行动计划、乡村振兴战略规划、“一带一路”、绿色建材等政府工作部署将有效促进塑料管道的推广应用。塑料管道行业积极向绿色环保、科技创新、高附加值、高质量方向迈进，并不断提升服务水平。

5月25日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》。伟星新材认为，《国家水网建设规划纲要》是从国家水网总体布局、完善水资源配置和供水保障体系等方面进行详细规划部署，到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。公司产品主要用于城市内和乡镇的管网建设，因此该规划长期来说有利于公司市政工程业务的发展；但短期来看，政策的执行落地的速度不会太快，因此公司会在做好风控的前提下，积极把握政策机遇，推动市政工程业务不断做优做强。

相对而言，伟星新材的零售业务较为稳健，而工程业务弹性较大。2023年，公司继续坚持“零售、工程”双轮驱动，营业收入目标同比增长10%，力争达到76.50亿元，成本及费用力争控制在59.50亿元左右。

2022年公司实现营业收入69.54亿元，同比增长8.86%，完成年度目标的94.61%；成本及费用控制在54.04亿元。2021年、2020年公司实现营业收入63.88、51.05亿元。

东兴证券分析师赵军胜指出：伟星新材（股票代码：002372）多年来不断完善管理体系形成自己扁平化和全覆盖的销售网络，提升了市场竞争力。经销网络回款及时保证了公司现金的充裕，公司成为“现金牛”，保证稳定的现金高分红率。同时应对外部变化拓展直销模式，完善整体销售网络。公司销售人员占比逐年提升，超出东方雨虹（股票代码：002271）和其他塑管上市公司，销售人员人均创收逐年提升。