毛利率创历史新高！小米解析利润上扬：高端化战略初见成效

乍暖还寒，在消费电子行业整体低迷的背景下，小米交出超预期的一季度“成绩单”。

5月24日，小米集团（1810.HK）发布2023年一季度财报，总营收为595亿元，经调整净利润32.3亿元，同比增长13.1%。

值得注意的是，小米一季度毛利率达19.5%，创历史新高。库存水位连续3个季度下降，整体库存金额为426亿元，同比下降超24%，为近9个季度以来最低水平。

“小米本季度的表现超过市场预期。”在财报后的电话会议中，小米总裁卢伟冰分析称，在“规模与利润并重”新经营策略的指引下，小米充分发挥经营的前瞻性及有效性，强化发展优势，围绕集团既定的高端化战略已经初见成效。

高端化突围成效显著

“高性价比”一度是外界对小米的印象，但近年来，小米集团创始人雷军多次在公开场合表示，高端之路是小米成长的必由之路，也是小米发展的生死之战，会坚定不移执行高端化战略。这背后也折射出高端化布局已经成为中国品牌及中国制造转型升级的大势所趋。

财报显示，在竞争白热化的行业环境中，小米智能手机高端化突围成效显著：一季度在中国大陆地区智能手机销量4000-5000元价位段安卓厂商中排名领先，市占率同比提升至24.1%。中国大陆市场定价3000元及以上的高端智能手机出货量占比同比增长4%，中国大陆地区智能手机ASP（智能手机平均销售单价）创单季新高，同比增长超18%。

据Canalys数据显示，小米一季度全球智能手机出货量排名第三，达3040万台，市占率为11.3%，智能手机业务收入达350亿元，毛利率为11.2%，环比提升3.1个百分点，在全球市场经营健康有效，领先地位得到巩固。

值得注意的是，据卢伟冰透露，4月发布的小米全新旗舰机Xiaomi 13 Ultra获得超预期表现，“下一代首销是上一代的2倍多，到现在还在缺货。”从配置来看，Xiaomi 13 Ultra联合徕卡打造新一代Summicron镜头，搭载5000mAh大电池、小米澎湃电池管理系统、第二代骁龙8处理器、专业2K超色准屏和独具相机感的外观设计。截至5月21日，Xiaomi 13 Ultra小米京东自营旗舰店好评率超99%。

数据显示，在过去不到一年时间内，小米连续四款高端智能手机产品在上市首月均获得高用户口碑的成绩。卢伟冰表示，多款高端产品的连续成功，证明小米已经掌握了高端手机的方法论，那就是从参数的领先到体验的领先，通过软硬件协同提升用户体验。

大模型、造车......坚定投资未来，稳控经营成本

雷军曾强调，小米将继续坚持“技术为本”，不断加大研发投入。对研发创新的重视，是小米在逆势中实现良性发展的核心动力。

财报显示，一季度小米研发支出同比增长17.7%至41亿元，并预计全年总研发投入将超200亿元，截至2023年3月31日，研发人员占比已提升至超50%，约1.65万人。

在电话会议中，小米CFO林世伟称，对今年的利润水平保持乐观态度。他尤为重点谈到了小米的“降本增效”。财报显示，一季度小米营销和推广开支同比减少21.9%至41亿元，行政开支则减少8.8%至11亿元，“在对费用管理更严谨的同时，我们不会放弃研发投入。”

广受外界关注的大模型赛道，小米也有所布局。今年4月，小米正式组建AI实验室大模型团队，目前AI领域相关研发人员超1200人。

“我们不会像OpenAI那样去做通用大模型，这是一个非常明确的结论。”卢伟冰表示，小米“拥抱”大模型有两个策略——首先，小米会深度与业务做好协同，例如与小爱结合、与MIUI结合，让小米的产品和服务更加的智能；其次，用AI技术提升内部和整个商业的运行效率。他透露，小米很早就在AI大模型等方面有尝试，采用多技术路线并行，比如小爱同学就是典型的大模型落地应用场景，小米在这方面已有所积累。

就较为亮眼的毛利率表现，小米表示，正在持续优化经营管理，一季度智能手机毛利率达到11.2%，同比增长了1.4个百分点，主要原因是产品组合优化和核心零部件价格下降。IoT业务毛利率达到15.7%，创了单季历史新高，主要是因为智能电视及智能大家电的毛利率提升。互联网业务毛利率达到72.3%，同比增长1.5个百分点，主要是由于广告及游戏的毛利率提升。

对于外界关注的小米造车业务，卢伟冰回应称，造车业务会按照原计划进行，首款车将于2024年下线并实现量产，在时间进度上将符合或略超预期。今年小米汽车还将按计划进行冬测和夏测，“去年冬天我们的软膜车参加了在黑河的冬测，进展非常好。”

就在不久前雷军曾现身上海车展，据知情人士透露，雷军此行目的是要认真学习上海车展，也说明小米汽车一切进展顺利，在为明年车展做准备。

智能大家电收入涨超60%，互联网广告稳健增长

财报显示，2023年一季度小米智能大家电业务（包括空调、冰箱、洗衣机）收入再次实现超60%增长，连续5个季度收入同比提升。

其中，小米空调自研技术提升带动产品出货量同比增长超60%，小米冰箱凭借多样化的产品结构，出货量同比增长超200%，而小米洗衣机也在市场大盘下滑超10%（数据来源：奥维云网）的情况下，出货量逆风上扬，达25万台以上。

互联网业务在本季度表现稳健，收入达70亿元，毛利率达72.3%。截至2023年3月，小米全球及中国大陆MIUI月活用户数分别同比增长12.4%和7.8%，达到5.95亿和1.46亿，再创历史新高。

在广告和游戏业务方面，本季度也有明显增长。一季度小米广告业务收入达44亿元，境外互联网收入同比增长16.4%达18亿元，在整体互联网收入中的占比同比提升3.9个百分点至25.7%，境外预装以及效果和品牌广告收入创单季度历史新高。作为国内一线安卓渠道，一季度小米游戏业务收入达13亿元，同比增长16.3%，实现连续7个季度同比增长，游戏业务板块的可持续发展力得到市场的充分验证。

今年年初，雷军曾发内部信称，2023年对于小米而言，是开启全新发展周期的一年，也是一系列的深刻变革进入深水区之时。集团正处于一个全新殿堂的门槛上，全新阶段的起跑线上。

雷军表示，今年小米的关键词是“稳健推进，蓄势待发”，要不断夯实基础、构建强化体系能力，为未来5-10年的长期发展打下坚实基础，并为未来2-3年的新一轮爆发做好充分的准备。在电子行业逐渐回温复苏的背景下，小米集团在未来的表现值得期待。