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桥水联席首席投资官:去美元化叠加高通胀,黄金长牛刚开始
全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)的联席首席投资官表示,黄金可能正处于长期牛市的开端。
“黄金被低估了。”在5月9日举行的一场会议上,桥水的联席首席投资官Karen Karniol-Tambour表示,“还有很长的路要走。”
黄金近期在众多资产中表现突出,5月4日,COMEX黄金期货价格盘中涨至2085.40美元,距离历史最高点仅一步之遥。
在Tambour看来,黄金可能正处于持续增长期的开端,因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。
Tambour还指出,黄金在全球货币市场中日益重要,这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。从历史上看,黄金在实际利率上升的环境下表现不佳,因为它是一种无收益资产。
眼下,一些国家正寻求减少对美元的依赖。美元在国际贸易中占主导地位,传统上被视为各国央行的支柱储备资产。
但自俄乌冲突以来,越来越多的国家开始使用人民币或其它非美货币进行贸易。
“这种地缘政治动荡不会消失,”Tambour认为,“这是对黄金的长期支撑。”
与此同时,过去几个季度,各国央行的黄金购买量飙升,它们急于将黄金储备起来。
世界黄金协会5月5日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示,今年一季度,央行购金需求开局良好,全球官方公布的黄金储备增加228吨,创下了一季度历史新高。在市场波动性和风险加剧的时期,官方大规模持续购金突显了黄金在国际储备投资组合中的作用。
报告指出,考虑到去年创纪录的黄金需求量,这一增速更加令人印象深刻。2022年全球央行黄金净购买总量为1136吨,比此前一年大幅增长152%,也是1950年以来的最高净购买水平,同时还是连续第13年净购买黄金。
世界黄金协会指出,推动央行购买黄金的主要因素有两个,一是它在危机时期的表现,另一个是其作为长期储值手段的作用。“因此,在地缘政治不确定性和通货膨胀猖獗的过去一年间,各国央行选择继续以更快的速度购买黄金,也就不足为奇了。”
Tambour表示,这也有可能改变投资者对黄金的看法,即黄金作为一种非收益资产的机会成本。
不仅如此,由于全球通胀水平仍相对较高,黄金将继续吸引投资者,以对冲购买力下降的风险。
尽管美国通胀率已从去年6月9%的高点大幅回落。但最新的CPI数据显示,美国4月通胀率为4.9%,仍远高于美联储2%的目标。
“通胀如此不稳定的事实,增加了出现某种形式的贬值事件的可能性,届时你将失去实际购买力。” Tambour说。
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