安踏拟折价配股净筹资117亿港元：偿还财务负债+补充营运资金

运动鞋服巨头安踏拟募资百亿港元。

4月18日早间，安踏体育用品有限公司（安踏体育，02020.HK）在港交所公告，拟配售1.19亿股新股，该认购事项的所得款项总额预计约为118.02亿港元，认购事项完成后，配售股份数相当于经扩大已发行股份总数的约4.2%，卖方将持有合计14.775亿股份，扣除相关费用、成本及支出后，净筹款预计约117.31亿港元。

这家国内运动鞋服巨头大手笔配售新股，募资超百亿港元，一方面是为偿还安踏集团未偿付的财务负债，另一方面作为集团一般营运资金。安踏体育还补充道，具体所得款项用途将根据公司的运营情况、实际需求，以及根据监管机构相关意见进行调整。

据公告披露，4月17日，安踏体育、包括安踏国际、安达控股及安达投资在内的卖方以及配售代理订立了配售及认购协议，卖方拟通过配售代理出售合共1.19亿股配售股份，将向卖方发行合共1.19亿股认购股份。

配售代理包括整体协调人及联席配售代理UBS AG Hong Kong Branch、联席配售代理摩根士 丹利亞洲有限公司以及联席配售代理Citigroup Global Markets Limited（花旗环球金融有限公司）。据公告所述，配售代理已同意按配售价作为卖方的代理促使承配人购买，如果没有成功，则配售代理自行购买。

值得一提的是，安踏此次配售股份的配售价为98.18港元，相当于上个交易日收盘价108.80港元折让约8.84%，较最近5个交易日平均收盘价约111.56港元折让约11.1%。

同日，安踏体育还公告称，对2025年到期的10亿欧元零息有担保可换股债券进行调整，根据债券的条款及条件及基于日期为2023年4月17日的配售及认购协议项下的股份发行事项，换股价将由101.90港元调整为101.46港元。除此之外，债券的所有其他条款及条件保持不变。

上述调整将自股份发行事项完成当日生效，将不迟于配售及认购协议日期后14日，也就是2023年5月1日发生。

安踏巨额募资意欲何为？在香颂资本执行董事沈萌看来，配股募资是为了降低流动负债，减少流动性风险，而流动负债的快速增加不排除是为了增强日常经营的流动资金需要，或许在一定程度上反映了市场方面出现不少压力。

查阅2022年财报，安踏体育去年的负债比率为18.3%，同比下降2.7个百分点，流动负债合计约为262.07亿元，同比骤增64%，一年增加了约102亿元的流动负债。而2022年，安踏的收入同比增长8.8%至536.51亿元，股东应占溢利同比下降1.7%至75.9亿元；毛利率减少1.4个百分点至60.2%。

安踏体育综合财务状况表 来源：安踏体育2022年年报

安踏体育最新发布的2023年第一季度运营表现显示，主品牌安踏在第一季度的零售额同比增长中单位数（可理解为约5%），FILA品牌同期的零售额同比增长高单位数（接近10%），所有其他品牌的零售额同比增长75%-80%。在2022年年报中，安踏、FILA与所有其他品牌的收入占比分别为51.7%、40.1%与8.2%。

近年来，安踏主品牌重金押注DTC（Direct To Customer，指直面消费者的营销模式），2022年，安踏体育经营产生的现金流量净额约为121.47亿元，同比增加2.86亿元，截至2022年12月31日，安踏体育账面上的现金及现金等价物、存款期超过三个月的银行定期存款及已抵押存款合计为276.9亿元。

有观察人士分析认为，安踏此举并非是为了债务，目前旗下主品牌安踏和FILA都是“现金奶牛”，“并不缺钱，或亚玛芬集团需要更多运营资金。”

4月18日，安踏体育（02020.HK）大幅低开8.8%，随后跌幅收窄。截至18日，安踏体育（02020.HK）收跌7.44%，报收100.7港元，近5个交易日累计跌超10%。