东航混改放大招：增发A股募资118亿，均瑶系持股将超5%

7月10日晚间，东方航空（600115.SH；0670.HK）披露了非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过118亿元，发行对象为吉祥航空（603885）、均瑶集团及/或其指定子公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司（以下简称“结构调整基金”）。与此同时，东方航空还拟向吉祥航空及/或其指定控股子公司非公开发行不超过51767.7777万股H股股票，募资总额不超过35.503亿港元。

至此，均瑶集团及一致行动人将成为东航持股5%以上，成为重要股东。

具体来看A股非公开发行情况，吉祥航空拟认购25亿元，拟认购股份数量上限为34246.5753万股；均瑶集团及/或其指定子公司拟认购金额73亿元，拟认购股份数量上限为10亿股；结构调整基金拟认购20亿元，拟认购股份数量上限为27397.2602万股。

值得注意的是，均瑶集团为吉祥航空的控股股东，目前吉祥航空持有东方航空H股1200万股，约占东方航空已发行总股份的0.08%。

而此次也是国内民营航空公司首次入股三大航，象征意义巨大。

民航业内专家林智杰认为，此次也是东航在相继引入达美航空和携程后，混改工作再次取得的阶段性进展。他认为，引入吉祥航空和国资背景的结构调整基金，对东航有几个好处：第一，国资委今年对三大航下达了降低资产负债率的要求，一季度东航负债率为74%，此次可显著下降。第二，118亿元可助东航购买三十多架飞机。第三，东上航占据上海40%份额，而吉祥是上海第三大承运人份额8%，两家合作控制上海市场近半份额，市场控制力更强。

不过，需要注意的是，吉祥航空为星空联盟优连伙伴，而东航则为天合联盟核心成员。此前就有市场消息称，国航一直希望吉祥加入星盟，如果吉祥航空决定入盟，吉祥航空的航线网络与星盟现有成员国航可构成互补，同时，吉祥与国航存在代码共享合作。同时，吉祥也与东航建立了代码共享，又因吉祥航空是上海机场的第三大承运人，争取与吉祥的合作也成为东航的不二之选。因此，此前市场消息称国航和东航都在争抢吉祥航空这块“肥肉”。此次则证明，东航最终胜出。

此次非公开发行A股及非公开发行H股完成后，吉祥航空及其一致行动人将合计持有东方航空总股本5%以上的股份，且吉祥航空及其一致行动人合计持有东方航空A股股份将不超过此次发行完成后东方航空A股股本的10%，合计持有东方航空H股股份将不超过此次发行完成后东方航空H股股本的10%，整体持股不会超过此次发行完成后总股本10%，结构调整基金将持有东方航空总股本的比例低于2%。东航集团、东航金控和东航国际对东方航空的合计持股比例将由56.38%最低下降至约49.13%，控股股东仍为东航集团，控股股东及实际控制人不会发生变化。

募集资金扣除发行费用后，东方航空拟用于引进18架飞机项目、购置15台模拟机项目和购置20台备用发动机项目，分别拟投入90.21亿元、9.96亿元和17.83亿元。

均瑶集团创始于1991年7月，现已形成航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新五大业务板块，旗下吉祥航空、爱建集团（600643）和大东方（600327）3家A股上市公司，员工15000多人，规模列中国服务业500强企业第177位。