颁布近15年后券商监管条例将大修：加强穿透监管，避免短期激励

时隔近15年后，证监会对券商的监督管理条例进行“大修”。

3月31日晚间，证监会表示，为促进证券行业高质量发展，加强和完善现代金融监管，守住不发生系统性风险底线，证监会积极推动《证券公司监督管理条例》修订工作，对照新修订的《证券法》，立足监管实践，形成了《<证券公司监督管理条例>（修订草案征求意见稿）》（下称“《条例》”），并向社会公开征求意见。

据悉，意见反馈截止时间为2023年4月30日。

值得一提的是，《证券公司监督管理条例》于2008年4月颁布实施，颁布至今已近15年，期间仅于2014年进行过小幅修订。

整体来看，《条例》共十章128条，主要包括六方面内容：一是落实新《证券法》要求，修改完善相关规定；二是加强穿透监管；三是引导行业回归本源、集约经营；四是补充业务规则，促进服务实体经济功能有效发挥；五是强化合规风控；六是优化监管方式。

那么，本次修订中修改完善了哪些相关规定？证券公司治理迎来哪些进一步规范？监管方式进行了哪些优化？澎湃新闻记者梳理了8大要点。

要点一：进一步落实新《证券法》要求，实现审慎监管打早打小

修订后，《条例》明确了部分许可事项取消后的监管安排，如证券公司任免董监高的备案要求、证券公司从业人员登记要求等。同时，明确从业人员应当遵守职业道德和行业规范等基本要求，加强事中事后监管。

此外，《证券法》规定了审慎监管要求。为实现审慎监管打早打小、防范风险外溢的目标，《条例》按照分层分类原则进行补充完善：一是规定证监会基于审慎监管原则，可以对证券公司进行风险提示、提出监管建议。二是进一步完善日常行政监管措施类型及适用对象。三是补齐对证券公司风险的早期干预措施，强化早期风险应对法律手段，实现风险处置关口前移。

同时，《条例》根据新《证券法》精神，大幅提高对违法行为的处罚力度、提升违法成本。

要点二：四方面加强穿透监管，明确实控人底线要求

在券商的穿透监管方面，《条例》进行了四方面的进一步强化。

一是明确基本原则，规定证监会依法加强对证券公司的股东、实际控制人及其他关联人的监管，规范和引导资本依法有序投资证券公司。

二是明确股东、实际控制人应当履行的义务及底线要求。《条例》规定，证券公司的股东、实际控制人，不得违反规定干预公司的经营管理活动，损害公司资产完整、人员独立、财务独立、机构独立和业务独立。

“同时，不得隐瞒其股东、实际控制人身份，或者股东之间的关联关系、一致行动人关系，规避相关义务和责任。”《条例》指出。

三是针对主要股东实际控制人隐瞒关系、规避责任等问题，将底线要求扩展适用至主要股东的实际控制人，并相应补充完善了监管核查手段。

四是要求证券公司及其股东、实际控制人严格履行所作出的承诺。《条例》明确，证券公司以及有关单位和个人披露、报送或者提供的资料、信息应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

“证券公司及其股东、实际控制人应当诚实守信，严格履行与经营活动有关的承诺，不得擅自变更或者解除。”《条例》强调。

要点三：五方面引导行业回归本源、集约经营，避免短期激励、过度激励

在引导证券行业走高质量发展之路上，《条例》进行了5点优化。一是将提升证券业服务实体经济能力写入立法目的，明确监管导向。

二是规范证券公司融资行为，遵循必要、合理、集约原则，提升服务实体经济能力。《条例》规定，证券公司融资应当遵循必要、合理、集约的原则，提高资金使用效率，提升服务实体经济能力。

三是强调上市证券公司应当完善投资回报机制，保护中小投资者利益。《条例》明确，上市证券公司融资应当合理审慎确定融资方式、规模和节奏，并完善投资回报机制，注重保护中小投资者利益。

四是要求证券公司建立长效合理的激励约束机制，禁止不当激励，强化内部问责。

《条例》明确，证券公司应当建立科学合理的薪酬管理、绩效考核等长效激励约束机制，确保薪酬水平和结构与公司长期经营业绩相匹配，避免短期激励、过度激励等不当行为，并建立与公司合规风控情况相适应的薪酬递延、止付和追索扣回等制度，强化内部问责。

五是要求证券公司培育“合规、诚信、专业、稳健”行业文化，恪守职业操守，履行社会责任，接受社会监督，增强自我约束。

要点四：补充三方面业务规则，增加“证券承销与保荐业务”、“做市交易业务”等章节

为促进证券公司服务实体经济功能有效发挥，《条例》补充了3大类内容。

一是新设“证券承销与保荐业务”一节。明确勤勉尽责、审慎尽调等基本义务，规定合理信赖原则，强调内部控制及承销业务的底线要求，并明确其他投行类业务适用本节规定。

二是新设“做市交易业务”一节，规定做市交易业务的基本规范和内控要求，明确交易场所的职责。

三是系统补充场外业务规范。明确证券公司在交易场所外开展衍生品交易等业务的，应当符合法律法规规定，要求证券公司履行信息报送义务，同时加强数据统计和监控监测；针对衍生品交易业务，加强客户实名制及适当性管理、履约保障机制、风险限额管理等重点环节的管控。

要点五：强化合规风控，补充反洗钱要求

在强化合规方面，《条例》完善了合规、风控、内控等基础制度。例如，明确合规、风控及内控全覆盖要求；强化全面风险管理，引导证券公司根据资本实力审慎开展业务等。

同时，《条例》补充完善重点制度，系统强化内外部约束。要求证券公司按规定制定恢复与处置计划，加强境内外子公司及分支机构管控，压实证券公司利益冲突防控、关联交易管理及异常交易监控职责，并补充反洗钱要求，强化廉洁从业要求和证券公司廉洁从业管理责任，明确人员管理要求。

要点六：增设“信息技术”专章

在系统方面，《条例》系统规定了信息技术制度，夯实行业安全平稳运行基础，增设了“信息技术”专章。

具体而言，一是突出信息技术安全管理，要求证券公司保障信息技术投入，提高自主研发能力，维护信息技术系统安全、数据安全和客户个人信息安全。二是对双跨、信息系统接入等作出原则性规定。

三是对证券公司使用信息技术服务机构的产品和服务提出要求，明确信息技术服务机构的禁止性行为。

要点七：强调差异化监管原则

《条例》进一步明确了差异化监管原则。明确证监会按照差异化监管原则，根据证券公司的治理结构、合规风控、业务开展等情况对证券公司实施分类监管。

同时，《条例》进一步完善了法律责任设置。针对《条例》修订内容对应的违法行为，设置了相应罚则。

例如，在信息技术方面，《条例》明确，证券公司违反规定借助信息技术系统开展业务活动、信息技术服务机构违反规定提供信息技术服务的，按照相关法律、行政法规给予处罚。

要点八：修订有5大必要性，遵循3方面原则

对于《条例》的出台，证监会表示，《证券公司监督管理条例》颁布至今已近15年，近年来，面临一些新情况新问题，有必要在制度层面固化经验、补足监管要求。

“总的来看，因《条例》制定时间较早，部分规定已相对滞后。主要表现在以下五个方面：一是与新《证券法》规定不相适应；二是公司治理和穿透监管有待强化；三是部分领域的业务规则空白有待填补；四是内部管理和外部约束机制有待完善；五是监管理念和监管手段有待夯实。

对于《条例》的修订，证监会表示，修订工作坚持三个原则：一是兼顾法规的稳定性和适应性。从近年监管实践看，现行《条例》总体是有效的。此次修订未改变《条例》的总体框架结构，保持了法规的延续性、稳定性。

二是坚持强化监管、有效监管。落实穿透监管原则，加强对证券公司股东、实际控制人及其他关联方的监管。补充审慎监管要求，完善监管措施类型。明确差异化监管原则，坚持管少管好，提升监管效能。

三是统筹好现实需求与长远发展。将实践中行之有效的重要制度、做法及时纳入行政法规。同时，立足行业长远发展，为监管转型和行业创新预留空间。