观债｜3月银行发行二级资本债1686亿元，创历史同期新高

今年3月的二级资本债发行规模，为历史同期最高规模。

Wind数据显示，今年3月商业银行债发行3195亿元，其中二级资本债发行1686亿元。农业银行、中国银行、建设银行三家国有大行分别发行700亿元、600亿元、200亿元，助推了3月商业银行二级资本债的大体量发行。

数据来源：Wind

二级资本债发行规模创历史同期最高

二级资本债和永续债是近年来常见的银行资本补充工具。二级资本也叫附属资本或补充资本，是商业银行资本基础中扣除核心资本之外的其他资本成份，是反映银行资本充足状况的指标。

对于今年3月银行二级资本债的高规模发行，招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼接受澎湃新闻采访时表示，二级资本债发行数量增多，这反映了资本补充压力之下，尤其是大行要通过多种渠道多种方式补充资本，夯实资本实力，增强发展的稳定性，提升服务实体经济的能力。接下来，银行资本补充的力度还会进一步加大。

“今年3月银行发行二级资本债量相对较高，可能受几方面影响：一是，几个大行发行量均较大；二是，今年信贷政策适度靠前发力，部分银行业积极调整二级资本债发行节奏和时点，积极补充二级资本。这反映了银行积极充实资本，支持业务扩张，同时增强抗风险能力。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示。

“随着国内经济稳步复苏，实体经济融资需求回暖；加之欧美银行业危机等，国内银行会更加重视业务发展与风险抵御能力的平衡；国内持续加大不良资产处置等，预计今年部分银行资本需求仍较大，并且补充资本工具将更加多元化。”周茂华说。

3月5家中小银行选择不赎回二级资本债

与此同时，澎湃新闻还关注到，今年3月有5家中小银行选择不赎回二级资本债。具体来看，烟台农商行不行使“18烟台农商二级01”赎回选择权，安徽太和农商行不行使“18太和农商二级01”赎回选择权，营口银行不行使“18营口银行二级01”赎回选择权，湖北荆门农村商业银行不行使“18荆门农商二级”赎回选择权，湖北孝感农村商业银行不行使“18孝感农商级01”赎回选择权。

董希淼认为，部分银行选择不进行提前赎回，符合相关规定，并非违约行为。他解释道，“部分银行不提前赎回，主要是为了维持本行资本充足率不下降，使资本充足率满足监管指标要求。提前赎回二级资本债之后，在没有新的资本补充来源的情况下，银行资本充足率会有所下降。”

董希淼表示，尽管近年来，金融管理部门采取政策措施，创新资本补充工具，支持商业银行多渠道补充资本。但对非上市中小银行而言，资本补充工具仍然匮乏，一般通过发行二级资本债补充二级资本，可以使用的一级资本工具更是有限，这对中小银行业务发展带来一定影响。不提前赎回二级资本债券只是权宜之计。为实现业务稳健可持续发展，更好为实体经济服务，银行迫切需要拓宽资本补充渠道，加大资本补充力度。

也有业内人士对澎湃新闻表示，“二级资本债是银行补充资本常用工具，赎回可能导致少数银行的资本充足不符合监管指标要求，少数银行如果不行使对二级资本债的赎回权，必定会引发市场对其资本充足率吃紧的一定担忧、猜测。二级资本债发行利率相对高，如果少数银行盈利良好，不良率低位，少数银行有动力发行新的成本低债券继续赎回置换。”