重回冰箱主业却时代不再，奥马电器能否开启涅槃之门？

作者：潘妍

出品：全球财说

连续14年蝉联“国内冰箱出口冠军”的殊荣，让奥马冰箱成为全球“中国智造”的骄傲代言。

告别互联网金融、回归家电主业冰箱的奥马电器（002668. SZ）于近期交出了TCL入主后的首份年报，实现业绩扭亏为盈。只是，甩掉“包袱”后的奥马电器，真能回归主业涅槃重生吗？

江山易主，鸡毛一地

自跨界互联网金融业务后，奥马电器业绩急转直下，甚至一度“披星戴帽”。

2015年，前京东集团副总裁赵国栋入主奥马电器，刚上任就一整个大动作，在保持原有冰箱业务的同时，为奥马电器新增互联网金融业务，确立了家电和互联网金融的双业务发展模式。

赵国栋布局金融领域的第一步便是收购自己控制下的中融金。2015年11月，奥马电器以6.12亿元收购中融金51%股权，其中3.64亿元支付给赵国栋（对应30.29%股份），由此正式进军互联网金融领域。

最初，金融业务确实为奥马电器带来不小甜头。赵国栋成功将奥马电器变成了一支“互联网金融概念股”，股价也随着概念炒作一路狂飙。

图片来源：Choice

但赵国栋很快“梦碎”，随着互联网金融爆雷不断，政策收紧，泡沫即退。奥马电器金融业务失利，公司业绩下滑亏损，仅2018年就巨亏19.03亿元，几乎吞噬彼时奥马电器前10年的净利润总和，此外当年还计提了11亿元的坏账准备。

结合往期财报显示，2018年-2020年，奥马电器归母净利润分别为-19.03亿元、0.53亿元、-9.87亿元，三年合计巨亏29.43亿元。

也正是这期间，TCL趁可乘之机先是竞得股份司法拍卖，再通过集中竞价、大宗交易等手段密集举牌奥马电器，数次增持成为公司奥马电器第一大股东。

但李东生并未满足于奥马电器的第一大股东之位，经过几个月的拉锯战，赵国栋溃败出局，李东生得偿所愿。

2021年4月，TCL家电与一致行动人中新融泽合计持有奥马电器24.19%股份，成为控股股东，李东生成为新任实控人，原实控人赵国栋退出董事会。截至2022年12月31日，赵国栋仅持有奥马电器0.32%的股份。

图片来源：奥马电器2022年年报

只是，面对TCL的“强取豪夺”外界彼时普遍不太看好，认为TCL也是“泥菩萨过河”。

根据TCL科技2022年三季报显示，归属净利润同比下滑96.92%至2.81亿元，而扣非净利润已处于亏损状态，为-18.87亿元。同时，TCL短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券合计金额1262.63亿元，当期货币资金为316.70亿元，交易性金融资产为124.58亿元。

且TCL在白电领域整体羸弱，强吞下正处于烂摊子状态的奥马电器，或将是一场走向双输的“弱弱联合”。

2021年9月，奥马电器因金融业务隐患被实施其他风险警示，公司股票戴帽“ST”以来，奥马电器多次收到问询函、监管函、关注函，两任控股股东赵国栋和TCL家电也先后被立案调查。

剥离包袱，危机化解？

对于TCL来说，当下最重要的理清烂摊子，排清余雷，让奥马电器重新发光发热，于是TCL开始放手对奥马电器进行改造。

2021年年内，完成金融科技板块全部资产处置，成功给奥马电器实现了减负。2022年9月，TCL让作为控股股东的TCL家电主动承担奥马电器金融业务约3亿元历史隐性债务的兜底偿付责任，公司股票自2022年9月23日撤销其他风险警示，戴了一年的“帽子”终于摘下，这样就基本处理掉历史遗留问题。随即就是回归主业，让奥马电器专注自己的强项冰箱冰柜业务。

经过这一系列大动作后，曾因互联网金融泥潭多年的奥马电器似乎真的有所止血。

2021年末，虽奥马电器依旧没有立即扭亏，但亏损明显缩窄，全年归属净利润-7990.79万元，相较于2020年归母净利润为-9.87亿元，缩窄显著。

而随着奥马电器2022年年度报告的披露，则是给李东生打了一剂强心针。

根据奥马电器发布的2022年业绩报告显示，奥马电器终于扭亏转盈利，全年实现净利润4.24亿元。

对于2022年利润增长，奥马电器在报告中提到“聚焦冰箱主业、剥离金融板块资产、化解经营风险及债务危机”，特别是在剥离互金业务后，调整结构，聚焦冰箱主业。

只是，因过去数年业绩巨亏，截至2022年12月31日，奥马电器的未分配利润仍亏损17.79亿元，在完成“填坑”之前，公司都无法进行分红。

同时，在利润指标改善的另一面，奥马电器却经历了自2012年上市以来，年收入最大幅度的下降。2022年，奥马电器营业收入同比减少22.52%至78.43亿元。

详细来看，回归冰箱主业后的奥马电器，在2022年冰箱、冷柜类产品却同比下滑23.2%至77.38亿元。

主要是受全球动荡，以及海外多国经济通胀、消费低迷的影响，加之在新冠疫情的笼罩下，海运费价格维持高位，原材料价格也持续走高，给成本端带来压力。

其实早在成立之初，奥马给自己的定位就是“中国冰箱界的富士康”，避开与国内冰箱品牌的竞争，主要以ODM模式为海内外品牌代工。

奥马电器也确实戴着14年蝉联“国内冰箱出口冠军”的光环，但在冰箱内销和出口增速下滑的情况下，其成长性及抗风险能力也一直被业界担忧。2022年，奥马电器境外收入同比下滑32.37%至59.50亿元。

图片来源：奥马电器2022年年报

海外业务受阻，在国内也因代工模式使奥马电器在消费者心中地位始终不高。也就是说，奥马冰箱业务属于典型的大而不强，没有品牌力只有产品力。

所以对于奥马电器自身而言，未来重生的第一步并不是得到TCL的业务助力，而是如何更好地整合冰箱业务，最终形成协同发展的局面。

值得一提的是，2020年2月，彼时正陷入流动性危机的奥马电器曾以11.27亿元出售了核心资产奥马冰箱49%股权。其中，创始人蔡拾贰叔侄拿下39%股权，当地国资背景的中山金奥股权持股10%。这也是当地国资给民营企业纾困的一个项目。

这笔交易在当初转让时就约定了回购方案。根据约定，奥马电器在转让完成三年后的一个月内，有权对这49%股权进行回购。

2023年3月17日，奥马电器发布公告称，公司董事会同意行使回购子公司奥马冰箱的49%股权。

不过，目前奥马电器的资金状况虽然正常但也并非十分宽裕。截至2022年末，奥马电器非受限货币资金为15.26亿元、交易性金融资产为2.51亿元，负债不多却也仍存在超6亿元短期借款。

往往离开了就很难再度归来，错过了便不会再次遇到，这些年行业早已时过境迁，也没有任何一台冰箱能保证长久保鲜。对于奥马电器而言，能否依靠“冰箱”开启涅槃之门？《全球财说》也将持续关注。

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