绿城管理：去年净利润增长31.7%，地方国企、城投拿地增长

3月17日，代建公司绿城管理控股有限公司（绿城管理控股，09979.HK）发布截至2022年12月31日止年度的全年业绩公告。

2022年，绿城管理控股经营收入达到26.56亿元，同比增长18.4%；毛利13.886亿元，同比增长33.4%；期内综合毛利率达到52.3%，较上年同期的46.4%提升5.9个百分点；归属于本公司股东的净利润达到7.445亿元，同比增长31.7%。

该公司现金流充裕，没有负债，经营活动现金净流量为7.247亿元，于2022年12月31日，该公司有银行存款及现金(不包括抵押银行存款)19.331亿元，流动比率为1.85倍，杠杆比率(计息债务除以同期末权益总额)为0.9%。

绿城管理控股表示，报告期内， 商业代建依然是其最大的收入和利润来源，年内收入为16.694亿元，占整体收入的62.9%，同比增长了13.0%。增长的主要原因是地方国企、城投拿地增长，国企/城投类业务增加，同时在政府“保交楼”政策下，公司利用自身品牌、管理及资源整合优势，积极参与纾困类项目的代建服务，收入逆势增长。此外，该公司在2022年1月27日收购了浙江熵里建设管理有限公司60%的股权，2022年度将熵里公司纳入合并范围而增加自营项目收入1.813亿元。

其次，该公司政府代建收入达7.81亿元，占整体收入的29.4%，同比增长36.6%。主要是“十四五”期间保障房建设需求加速释放，该公司抓住机会进行全国化扩张，政府代建业务收入增速明显。

公告显示，2022年，绿城管理控股继续保持房地产轻资产开发领域第一身位，连续七年保持20%以上的代建市场份额。

截至2022年12月31日，该公司代建项目已布局中国28个省、直辖市及自治区的120座主要城市，合约项目总建筑面积1.014亿平方米，较去年同期增长19.8%；在建面积4720万平方米，较去年同期增长7.1%。

按合约项目总建筑面积测算，政府类业务为3300万平方米，占比32.6%；国有企业委托项目为2870万平方米，占比28.3%；私营企业委托项目为3470万平方米，占比34.1%；金融机构委托项目为500万平方米，占比5.0%。

绿城管理控股预测，中国房地产市场中期开发规模将保持在10亿平方米左右，并形成以下三类业务结构：

由政府主导的保障房、租赁类物业新增供应占比将超过30%，该部分主要解决低收入群体、年轻人的住房需求；另外，市场下行周期，地方城投公司阶段性拿地增多。上述两类主体均需专业的开发代建服务。随着房地产政策的调整和行业流动性改善，“保交楼”下的纾困类业务快速增长。未来，金融机构的主动房地产投资占比将进一步提升，预计达20%左右。金融机构主导的纾困及开发类项目，也需要专业的代建服务。剩余50%市场规模将由传统开发模式下的国企央企主导，并形成头部集聚效应。

该公司判断，随着政府及金融机构主导的房地产开发项目增多，相应的代建服务需求将稳步增长，中国的代建行业渗透率将达30%以上。

2022年，绿城管理控股新拓代建项目的合约总建筑面积达2820万平方米，较去年同期增长约23.9%，其中政府类业务、国有企业委托方及金融机构占比达76.5%；新拓代建项目代建费预估86.1亿元，较去年同期增长约21.1%，其中政府、国有企业委托方及金融机构占比达70.3%。

新拓多类型业务除住宅类外，还覆盖产业园区、公租房、人才公寓、共有产权房、未来社区、市政配套、商业、酒店、办公等。

在全国化的布局下，主要经济区域(含：环渤海经济圈、京津冀城市群、长三角经济圈、珠三角经济圈、成渝城市群)持续保持较大比重：合约项目预估总可售货值达4821亿元，规模占整体可售货值的74.1%；其中长三角经济圈项目2250亿元，占34.7%，环渤海经济圈、京津冀城市群项目1388亿元，占21.3%，珠三角经济圈项目1044亿元，占16.0%，成渝城市群139亿元，占2.1%。

截至2023年3月17日，绿城管理控股收于7.04港元，涨幅4.61%，总市值141.5亿港元。