雅居乐拟发行10亿元附带CDS的公募债，发行期限1+1年

3月16日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）获悉，雅居乐拟发行10亿元附带CDS（credit default swap）的公募债。

根据澎湃新闻获得的资料显示，该笔债券的发行人为广州番禺雅居乐房地产开发有限公司，担保人为雅居乐集团控股有限公司，CDS联合创设保护方为国泰君安、广发证券和中证金融联合。此次的发行规模不超过10亿元，发行期限为1+1年。增信措施方面由雅居乐集团控股有限公司提供100%全额无条件不可撤销的连带责任保证担保；由国泰君安、广发证券和中证金融联合创设信用保护凭证覆盖100%发行规模，保护期限不超过1年。

附带的CDS方面，信用保护卖方为国泰君安、广发证券和中证金融联合创证，综合收益为4%以上且保费不低于1.5%，保护期限1年，结算方式以实物结算。

所谓的CDS是指信用违约互换，又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。一般来说，当投资者购买CDS时，投资者投资一个固定的款项，固定的时期(六个月、一年，五年或更久)，在定期存单到期时，银行会付投资者本金加利息。但是如果在定期存单到期前投资者想拿回本金，投资者可能要付罚款或放弃部分利息所得。

CDS买家所获得的保险承诺包括：倘若债权违约，或有债权评级下调等各种不利的“信用事件”（credit event）发生，收入仍不受影响（视具体条款而定）。一般的债权人起码仍可收回所持债券的面值。也就是说，CDS买家所获得的保护，等于说它们在信用事件的条件下（债权产品违约率上升时），仍可获得预期的收入甚至利润。因为此时CDS卖家将对它们支付与所担保债券面值相当的现金。而在没有信用事件的条件下，如所担保的债券按期履约，CDS卖家将从买家获得定期的保险费收入，也能由此获取利润。但总的说来，一旦“信用事件”发生， CDS卖家要承受的损失将相当巨大。

雅居乐集团（03383.HK）目前在公开市场上仍保持着零违约。

此前披露的销售数据显示，截至2月末，雅居乐集团连同集团合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为125.6亿元而对应建筑面积为82.7万平方米，平均价为每平方米15189元。

截至3月16日收盘，雅居乐集团报1.96港元/股。