医美巨头爱美客，能摆脱“大单品”魔咒吗？

文/美商新频道

近日，号称“医美三剑客”的企业——华熙生物、昊海生科以及爱美客陆续发布2022年财报。

其中，华熙生物2022年实现营业收入63.59亿元，同比增长28.5%；归母净利润为9.7亿元，同比增长24.0%；扣非归母净利润为8.63亿元，同比增长30.1%；昊海生科2022年营业收入21.32亿元，同比增长20.65%；归母净利润1.8亿元，同比减少48.76%；扣非归母净利润1.59亿元，同比减少51.65%。

爱美客2022年营业收入19.39亿元，同比增加33.91%，归母净利润12.64亿元，同比增长31.9%；扣非归母净利润11.97亿元，同比增长30.92%。

看起来，爱美客在三家财报中的表现是最优的，虽然营收也净利不及华熙生物，但是增速和占比都属于良性发展阶段。

然而，事实上，到目前为止，爱美客仍在努力摆脱“大单品”模式。一直以来，爱美客的产品模式比较单一，甚至被行业诟病为“大单品”模式——爱美客当前主要收入来源几乎都是玻尿酸系列产品，虽然具备极高的毛利率，但相对单一的收入结构，难免会导致公司的抗风险能力不强。并且，随着玻尿酸成本的下降，以及市场竞争的加剧，爱美客也将面临更多的压力。

根据爱美客此次财报，报告期内，公司溶液类注射产品实现营业收入12.93亿元，同比增长23.57%。溶液类也就是以“嗨体”为主的品类，显然，“嗨体”的占比依然非常大，至少目前爱美客未摆脱“嗨体”一枝独秀的状态。

总的来说，研发能力其实才是医美企业的核心护城河。今天，随着医美行业监管警钟逐渐敲响，针对医美服务机构的整治也在持续进行，未来，整个医美板块也将经受考验，去泡沫、降虚火，爱美客能否具备丰富的产品管线和强定价能力还未可知。