上交所总经理蔡建春：推动央企用好资本市场功能，促进央企估值水平合理回归

3月6日，全国政协委员、上海证券交易所党委副书记、总经理蔡建春在接受澎湃新闻记者采访时表示，其在2023年全国“两会”期间带来了三项提案，涉及打击资本市场财务舞弊、推动央企更好利用资本市场做强做优做大、推动指数基金纳入个人养老金配置范围。

在《关于央企更好利用资本市场做强做优做大的提案》中，蔡建春表示，做强做优做大以央企为代表的国有企业，对于坚持和完善社会主义基本经济制度、坚持和发展中国特色社会主义，具有重要战略意义。

“目前，央企控股上市公司总资产占A股全市场近6成，营业收入占比超5成，净利润占比近6成，是A股市场重要的压舱石和稳定器，也体现了其作为国民经济重要支柱的地位。”蔡建春指出，近年来，国企、央企坚持和加强党的领导，总体经营稳健、资产质量较好、发展较快。

以沪市为例，蔡建春指出，2021年，沪市央企控股上市公司合计实现营收26.06万亿元、净利润2.52万亿元，最新市值合计超24万亿元，近10年累计分红5.5万亿元，是国民经济当之无愧的压舱石和稳定器。尤其是近3年，受益于国企改革三年行动，沪市央企的经营质效迈上新台阶，国有经济战略支撑作用得以更加充分的发挥。

“3年来，沪市央企收入、净利润的年均复合增速中位值分别达到9.33%和8.23%。中国建材、中航工业等一大批央企集团的下属上市平台推出重组或分拆方案超40家次、交易金额2700余亿元；中国移动、中国电信、中国海油等34家优质央企在沪市上市，募集资金合计近2600亿元。”蔡建春表示。

不过，蔡建春同时指出，相关上市公司的市场表现不理想，央企估值水平整体偏低。与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%；市净率为0.86倍，下降30%，明显低于全市场1.6倍的平均水平。“整体估值水平没有很好反映近年来央企总体经营稳健、资产质量较好、发展较快等特点，不仅制约了央企利用资本市场的能力和空间，也不利于资本市场的自身建设和高质量发展。”

因此，为更好发挥央企在稳定宏观经济大局、落实科技创新发展战略等方面的重要作用，蔡建春建议国务院国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会，共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能，不断做强做优做大。

具体而言，蔡建春建议在4个方面重点推进：一是进一步加强央企在科技创新领域的龙头牵引作用，更好地利用资本市场以及科创板功能，助力国家创新驱动发展战略。二是鼓励央企充分运用资本市场工具，特别是公募REITs、科创债等资本市场新产品，盘活存量，提升央企核心竞争力。三是促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提高、价值挖掘和提升。四是利用资本市场工具，推动央企专业化、产业化战略性重组整合，充分发挥产业链龙头地位的央企上市公司作用，优化产业布局，改善产业生态。