政府工作报告深读｜今年拟安排专项债3.8万亿，释放了什么信号

3月5日，十四届全国人大一次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作政府工作报告。

关于专项债，报告指出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。

今年政府报告中提到的“拟安排地方政府专项债券3.8万亿元”，高于去年“拟安排地方政府专项债券3.65万亿元”目标。

事实上，澎湃新闻关注到，2022年实际新增专项债规模超过4万亿元。财政部今年1月29日在官网披露的《2022年12月地方政府债券发行和债务余额情况》显示，2022年全年，全国发行新增地方政府债券47566亿元，其中一般债券7182亿元、专项债券40384亿元。除了预算安排之外，还包括了盘活专项债限额空间的5000亿元。

对于今年提出的拟安排地方政府专项债目标，中国民生银行首席经济学家温彬认为，一方面体现出了“财政政策加力提效”导向下的“尽力而为”，根据财政部此前表态，今年将在重点支持现有11个领域项目建设基础上，适量扩大资金投向领域和用作项目资本金范围，持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支持高质量发展。

“另一方面也体现出了‘防范化解地方政府债务风险’导向下的‘量力而行’。专项债虽然不计入赤字，但会受到地方政府债务率（债务余额/地方综合财力）的约束。截至2021年，地方政府债务率已高于100%，已经达到警戒线水平。而且，2022年专项债规模已经突破20万亿元，远高于政府基金预算收入，可持续性也需关注。”温彬说。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，“专项债发行较去年有所上升，加上政策性开发性等金融工具支持，预示今年对重点基础设施融资支持力度不减，有助于带动有效投资扩张。今年基础设施投资增速有望保持较快增速。”

相较2022年政府工作报告，今年政府工作报告对防范化解重大风险更加重视，并明确提及“防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。”

周茂华认为，防范化解地方债务风险，治本还是需要激发微观主体活力，促进经济结构多元化，提升经济效率和高质量发展，同时，加强监管和强化信息披露，让地方政府举债规范、透明，有约束等；从报告内容看，优化债务期限结构，降低利息负担，短中期可通过债务置换，缓解部分地方政府存量债务压力，促进地方政府财政可持续性。