消费投资走出低点！投资人：负面因素基本消除，一级市场将迎回暖周期

2022年，消费投资按下暂停键后，2023年，投资人的信心复苏了吗？

在2月21日举办的2023撬动拐点增长大会上，多位投资人不约而同提到春节档超76亿元总票房与旅游市场的开门红，表示信心得到了提振。

分众传媒信息技术股份有限公司（简称“分众传媒”，002027）创始人兼董事长江南春向澎湃新闻表示，疫情防控政策优化后，消费领域确定性增加，负面因素基本消除，一二级市场也将迎来回暖周期。

负面因素基本消除

根据IT桔子发布的《2022-2023年中国新经济创业投资分析报告》，2022年中国新经济一级市场投资交易事件数量有5213起，同比下降了31%；总金额为7446亿元，同比下降了48%。金鼎资本创始合伙人王亦颉在拐点大会上坦言，“2022年年初，我们内部做了复盘和规划，认为2022年可能不太乐观，但是到年底发现比想象的更不乐观。”

不过，王亦颉也强调，消费企业的估值和融资普遍受挫的情况下，“我们也发现一级市场有两类资本来源在上涨，一类是政府资本，一类是产业资本。”

作为产业资本的分众传媒在2022年出资3.5亿元，连投了四只基金。通过天眼查对基金穿透，与分众传媒的合作机构分别为光源资本、众为资本、挑战者资本以及中信资本旗下信宸资本。

之所以选择在寒冬出手，江南春表示，这正是低位进场的时机，“消费是长坡厚雪的赛道，不能用短期的思维去看，根据我的观察，在世界上真正很多千亿美金、千亿人民币的公司，大多数是消费公司。”

“尤其是疫情防控政策优化后，确定性增加，负面因素基本消除，中国一二级市场回暖周期也要开始了”，江南春表示，“中国2022年前11个月出现了十五万亿超额储蓄，今年大消费预期进入渐进式复苏，下半年可能会一波强劲反弹，（不论）这十五万亿会不会释放出来，至少不会产生新的十五万亿。”

从更长远的角度来看，江南春也认为，随着4亿中产阶层上升至8亿，中国在消费升级的过程中，也将进入新的钻石十年。

也有消费赛道投资人告诉澎湃新闻，行业处于低谷时，也在进行肃清，反而一些扎实的团队容易跑出来。“今年消费反弹，也是时间窗口，我们也会加大在大消费领域的投资。”"消费市场行情回暖肯定会传导至一级市场，不过，全年来看，不确定因素仍在存在，我们也相应调整了消费方向的投资策略所调整，我们更偏向于渠道上具有优势、行业存在壁垒的头部品牌。”

创业公司业绩走向稳定

澎湃新闻注意到，今年以来，知名投资机构开始频频出手。

2月13日，咖啡连锁品牌“AoTiger虎闻咖啡”已完成天使轮融资，投资方为梅花创投。2月14日，盼盼食品集团孵化公司福建伽那食品科技有限公司，已完成首轮融资，由黑蚁资本领投，内向基金参投。2月15日，功能性咖啡品牌“奢啡CEPHEI”已完成新一轮数千万元融资，由金沙江创投投资。2月22日，零食集合店品牌赵一鸣零食完成1.5亿元A轮融资，由黑蚁资本领投，良品铺子跟投。

投融资事件增多的原因，王亦颉分析认为，“今年的创业公司可能会逐渐走向稳定，有业绩呈现。到明年，我预判有一些行业和品类竞争格局会将持续好转，随着利润率稳步上升，以及经营向好，很多企业可以去考虑IPO，也有很多企业有可能与上市公司进行并购整合，迎来更大的发展。”

全球咨询机构贝恩公司也向澎湃新闻表示，预计2023年消费行业，并购交易会增多，“特别是新消费，并不是所有企业都能很快达成增长的目标，投资人也越来越理性，如果是成长趋慢的企业，估值也将进一步承压。与此同时，企业难以通过内部创造新增长曲线的情况下，头部现金流充裕的企业，会通过并购来实现第二引擎的增长。”

江南春同时提醒，2023年现金流对于消费类初创企业来说，仍旧是较大挑战。“经过三年疫情，很多公司的流动性偏紧，虽然寒冬已经过去，但是建议消费类初创企业，要聚焦核心产品、减少长尾产品；聚焦核心价值，也就是品牌购买；聚焦消费行为改变，减少无效投放等。”