白酒需求在恢复，五粮液称经销商情绪积极！机构预计二三月淡季不淡

节后首个交易日，A股白酒股多数飘红。

截至1月30日，贵州茅台（600519.SH）收涨1.5%，报收1888元，今年以来股价累计涨逾9%；五粮液（000858.SZ）收涨4.25%，报收217.6元，今年以来累计涨超20%；山西汾酒（600809.SH）收涨0.18%，报收296.93元，今年以来股价涨超4%；古井贡酒（000596.SZ）收跌0.47%，报收287.59元，今年股价累计涨逾7%。

1月30日，澎湃新闻记者以投资者身份致电多家白酒上市公司。五粮液证券部工作人员透露，根据经销商的反馈以及他们了解到的情况，在全国范围内，五粮液产品的销量相对其他酒企来说“是很大了”，并称最近了解到经销商的情绪很积极。

机构调研显示，安徽、江苏、河南等白酒消费大省的消费氛围好于前两年，但从动销（拉动销售）总量来看仍同比（较上年同期）下滑。与此同时，白酒在价格带、区域及品牌方面的分化仍在加剧。

“该饮的始终都会饮了。”有白酒经销商乐观预计，接下来的2至3月，白酒消费或将印证机构所说的“淡季不淡”走势。

有经销商称年前库存走完“已是最好结果”

安徽历来是白酒消费大省，在当地做古井贡酒团购的经销商王鹏（化名）告诉澎湃新闻记者，“相比前两年来说，今年还算可以。”

1月30日，王鹏透露称自己年前的库存已经清完了。“一线品牌不知道什么情况，（但）作为一个卖酒的来说，我这个级别的经销商，能把库存走完，这就算是最好的结果了。”王鹏坦言，目前有很多同行的库存量还是相当大，资金压力非常大。他清完库存后，前两天已经向酒厂报了计划，预计过三五天给他发今年的第一批货。

而一线城市并非白酒的主要消费市场，多位一线城市的名酒经销商向澎湃新闻记者透露，春节销路一般。

1月29日，上海一位销售茅台、五粮液等名酒的白酒经销商刘滔（化名）表示，春节白酒销路“还行”，但节后刚开工，“最近没人（买），目前（销路）不太好。”刘滔表示。

陈勇（化名）在北京主要做汾酒，他表示今年春节卖得“很一般”，因为高档酒“出不动”，销售表现没有2021年同期好。

广东一位汾酒经销商肖强（化名）则坦言，春节期间，白酒销路反而整体较往年差，“疫情放开后一个月内许多人都生病了，哪敢喝酒？只是临近春节几天，生意恢复了些。”肖强称。

大规模人口返乡导致区域表现分化。申万宏源调研指出，安徽作为劳务输出大省，春节返乡明显增加，因而该区域的白酒动销表现相对突出，需求以100元-300元价格带的白酒为主。

中金公司1月30日发布的研报称，其团队近期调研了江苏、安徽、河南等白酒主要消费市场，认为今年春节的白酒消费氛围优于2020年至2022年，环比改善明显，略超预期；但从动销总量上看，同比仍然下滑。

光大证券1月30日发布的研报则指出，多数地区在疫情高峰期后迎来春节白酒消费旺季，安徽、河南等省份返乡人数较往年有所增加，驱动地产名酒、大众价位的白酒销售；礼赠等需求仍较为刚性，河南等省市反馈高端酒的终端销量表现不错。

有酒企称经销商情绪积极，机构预测2至3月“淡季不淡”

“现在中高档酒还是可以，茅台今年卖得还是相当可以，（但）下边市场不行，二线品牌市场分化严重。”王鹏直言，酒厂销售高档酒，不用卖多少，业绩就可以非常亮，大众价格带的白酒拉不动酒厂的业绩，也没有多少利润。

王鹏的评价也反映出白酒行业“强者恒强”的特征愈发凸显，白酒在价格带、区域以及品牌方面的分化仍在加剧。

申万宏源1月29日发布的研报指出，今年1月以来，白酒动销逐步改善，从2023年春节的白酒整体需求来看，动销基本恢复至2022年春节的七至九成的水平。

分价位来看，中金公司调研指出，100元-300元的大众价位白酒动销最好，主要是由于春节返乡人口较多，家宴及伴手礼带动销售表现突出。高端礼赠需求受疫情影响不大，其中五粮液的动销表现最好，茅台的动销依然稳健。次高端白酒则受春节前疫情影响商务宴请场景，动销同比仍下滑双位数以上，但中金公司预计，随着2月商务宴请场景逐步增加，次高端白酒的回补弹性最大。

据五粮液（000858.SZ）证券部工作人员透露，根据经销商的反馈以及他们了解到的情况，在全国范围内，五粮液产品的销量相对其他酒企来说“是很大了”。

对于2至3月的布局，该工作人员表示“也是跟着市场来”。据他透露，最近了解到经销商的情绪很积极，“经销商进的货走得比较快，有很大的信心愿意去进货，有些一下子要了很多货。”该工作人员称。

谈及春节动销情况，贵州茅台（600519.SH）证券部工作人员回应称，一切生产经营都正常。古井贡酒（000596.SZ）证券部工作人员表示，春节期间的动销正常。

山西汾酒（600809.SH）于1月19日晚间披露的业绩预告则称，长江以南市场实现稳步突破，同比增长超过50%；青花汾酒全系列同比增长达60%。

中金公司认为，在去年2至3月基本没有动销的情况下，今年春节消费场景回补对需求的拉动还没有完全体现，预计2至3月，白酒消费将呈现“淡季不淡”的场景。

肖强对未来几个月的白酒消费市场较为乐观，他认可“淡季不淡”的判断，“阳过的人已经康复了，该饮的始终都会饮了。”肖强说。