获22倍超额认购，医美界“爱马仕”美丽田园1月16日上市

美丽田园 视觉中国 资料图

打热玛吉、光子嫩肤、童颜针……单次价格少则1000元起，高则2万元以上，高消费的美颜经济，许诺医美机构一个美好的未来。

1月13日，知名女星刘涛代言、有着医美界“爱马仕”之称的美丽田园医疗健康产业有限公司（简称“美丽田园医疗健康”，02373.HK）发布公告，此次美丽田园医疗健康香港IPO，发行价定在19.32港元/股，向全球发售约4053.65万股股份，其中面向香港公开发售部分获得22.12倍认购，国际发售部分获4.7倍认购，募集资金净额约3.87亿港元，并将于1月16日在港交所挂牌上市。

来自美丽田园医疗健康公告

美丽田园医疗健康，是一家一站式健康与美丽管理服务提供商，涵盖美容、医美及抗衰医学服务。按照2021年营业收入为标准，美丽田园医疗健康是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商，分别占市场份额的0.2%及0.6%。目前，美丽田园医疗健康包括美丽田园及其他三个品牌，即贝黎诗、研源及秀可儿。

美丽田园医疗健康旗下品牌，图片来自招股书

截至2022年6月30日，美丽田园医疗健康已建立由177家直营店组成的全国直营店网络，包括位于一线城市的84家门店及位于新一线城市的73家门店，此外，全国门店网络包括175家由加盟商经营的门店。

美丽田园医疗健康主要为客户提供涵盖传统美容服务、医疗美容服务（包括外科手术类及非外科手术类，如热玛吉、光子嫩肤、童颜针、肉毒杆菌等）以及亚健康评估及干预服务。招股书显示，2019年至2021年，美丽田园医疗健康的营业收入从14.05亿元、15.03亿元连续稳步增长至17.81亿元，三年的净利润分别为1.47亿元、1.52亿元和2.08亿元，净利润率分别为10.5%、10.1%、11.7%。

美丽田园医疗健康核心财务数据，图片来自招股书

不过，美丽田园医疗健康2022年上半年的业绩却“变脸”。招股书数据显示，2022年上半年，其营业收入为7.34亿元，较上年同期的8.37亿元下降12.3%；净利润为2296万元，较上年同期的1.05亿元下降78.8%。

美丽田园医疗健康表示，业绩下滑的主因是新冠疫情反复等原因所致。

美丽田园医疗健康透露，其在上海经营41家直营店，王牌门店上海益丰外滩源秀可儿店年赚2.16亿元。

招股书数据显示，2019-2021年，上海益丰外滩源秀可儿店营业收入分别为1.56亿元、1.82亿元，2.16亿元。其2021年的毛利率为59.4%，一共有14952人次，人均消费高达14440元。

美丽田园医疗健康2021年度十大王牌门店，图片来自招股书

虽然市场因疫情短暂受挫，但未来市场依旧被看好。据弗若斯特沙利文分析的数据，传统美容服务市场在2021年降至4032亿元，不过随着消费升级，传统美容服务市场将继续增长，预计市场规模将在2030年达6402亿元，2021年至2030年的年复合增长率为5.3%。中国非外科手术类医疗美容服务市场的总收益已由2017年的401亿元增长至2021年的977亿元，年复合增长率为24.9%。预测2030年总收益将达4157亿元，2021年至2030年的年复合增长率为17.5%。

传统美容服务市场被看好，图片来自招股书

不过，需要注意的是，由于医美项目存在风险，且易产生纠纷，招股书披露，2019-2022年上半年，美丽田园医疗健康涉及退款及赔偿的金额分别约为1010万元、1930万元、2190万元、820万元，分别占同期总收益约0.7%、1.3%、1.2%及1.1%。美丽田园医疗健康上述期间收到的退款申请总数为4093项，三年半累计退赔金额达5950万元。

截至发稿，据老虎证券，美丽田园医疗健康港股暗盘交易（注：场外交易）报28.75港元，较发行价19.32港元涨48.81%，总市值66.29亿港元。

美丽田园医疗健康暗盘交易股价涨48.81%，图片来自老虎证券