硅片价格雪崩，隆基和中环是价格相杀还是战略联手？

撰文 | 维小尼；编辑 | 郭郭

→这是《环球零碳》的第471篇原创

2022年什么行业最火？有人会说，肯定是新能源汽车。其实，还有一个比新能源汽车更火的行业，那就是：光伏！

火到什么程度呢？可以用一组数据来说明。

据天眼查10月25日提供的数据，截至目前，中国共有光伏相关企业51.8万余家，其中2022年新增超10万家，达11.3万家。

融资方面，据时代财经不完全统计，2022年前三季度共有160家与光伏相关的企业进行融资，其中披露具体金额的38个项目融资额共计高达458.6亿元。

资本市场方面，不少光伏企业也集中在2022年上市。根据时代财经不完全统计，截至三季度末，2022年以来共有14家光伏企业成功登陆A股，数量是2021年的2.3倍。

与此同时，截至10月18日最新公告，共有60家光伏产业链上的企业在排队上市。包括彩虹新能源（http://00438.HK）、协鑫科技（http://03800.HK）、阿特斯太阳能（CSIQ.O）、华电新能源这些大牌上市企业，也出现了回A潮。

还有哪个行业有如此火热？

跟随光伏行业一起火爆的，是光伏上下游，从硅料，到硅片，再到光伏组件的安装等，都出现价格持续上涨和市场火爆的局面。

不过，在整个产业链中，“拥硅为王”，硅料成为最大赢家。如果以本轮多晶硅价格的最低点2020年6月开始算起，到2022年11月中旬，多晶硅料价格已经从不到5万元/吨，上涨到30.30万元/吨，至今已经上涨了近6倍。

然而，任何行业都有周期，光伏行业更不例外。风光了两年多的光伏市场，临近年底，风云突变。从12月初开始，光伏产业链的多个环节陡然发生变化，硅料、硅片等价格开始下滑。

根据机构PVinfolink12月14日发布的数据，单晶致密料主流成交价格已降至277元/kg，低价区间来到268元/kg，距离2022年内高点330元/kg降幅已达18.8%。

价格松动更猛的是硅片价格。

12月23日，隆基绿能、TCL中环相继公布最新单晶硅片报价，相较于上次报价，P型、N型全部尺寸单晶硅片价格均大幅下调。在隆基绿能的报价中，单晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)报价4.54元/片，单晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm) 报价5.4元/片，降幅27%。

在TCL中环的报价中，单晶硅片P型150um厚度的M10报价5.4元/片，与隆基绿能同价；G12报价7.1元/片、218.2尺寸报价7.7元/片，降幅23.31%~23.66%。

硅料和硅片价格同时断崖式下跌，超出市场预期，有媒体形容为光伏产业链“雪崩”。风光了几乎一整年的硅料、硅片，年底终于扛不住了。

作为硅片市场的龙头老大，隆基和中环占据了市场半壁江山。两大巨头同时大幅度降价，是真的杀疯了，准备发起一轮价格大战？还是两巨头战略联手，做局逼迫上游硅料价格再深度下降？或者试图逼退更多硅片的新玩家？

01 产能已经出现过剩

从大的市场环境看，这次硅片和硅料价格下跌，跟供需关系密切相关。

产能过剩，市场需求开始减弱，这是大背景。

虽然大家长期看好光伏产业的发展，无论国内还是国外，未来市场份额还将持续成倍扩大。但面对持续上升的价格，也打退了很多终端需求的计划。

短期需求的低迷，更是明显。目前，欧美国家都开始要过圣诞和元旦，将迎来一个比较长的假期，海外光伏装机基本停止，第四季度的海外需求基本停下来了。

国内看，元旦之后，马上春节，也会迎来一个需求停止时期。再加上最近疫情因素，阳性患者突然增多，这将影响施工进展等。

四季度本来是光伏装机的旺季，虽然11月份装机规模有所回升，但前11个月同比增速相比前10个月却呈下降趋势，说明今年四季度目前并没有出现预期的旺季。

从短期看，上述因素都会影响供求关系。

长期供需关系看，光伏产业链开始出现产能过剩苗头。

以硅片为例，此前因为硅片的毛利率比较高，吸引了诸多新玩家进入。这些新玩家也确实获得了相应的利润，但也在行业中产生激烈的竞争，各自疯狂扩张产能。

万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》采访时预计，仅15家上市的硅片企业产能就达到670GW，是市场需求的一倍以上。

见智研究Pro保守估计，隆基、中环、晶科、晶澳、上机、京运通、高景等企业产能已超过500GW，还没算其他企业，且明年伴随达产，产能还会继续突破。

而2022年全球光伏装机量预计260-280GW左右，折合组件需求约300GW，硅片产能已明显过剩。

不仅仅是硅片，全光伏产业链正在降价。根据硅业分会的数据，目前，主流电池片成交价降低至1.15元/瓦左右，环比下跌15.4%。组件端，远期订单的执行价降至1.72元/瓦至1.8元/瓦，环比跌幅达10.4%。

02 隆基和中环突然降价没这么简单

其实，硅片价格的下跌，从10月已经开始走低了。这一次，隆基和中环硅片双巨头报价却是断崖式下跌，这是此前未见的。

但仔细分析，这一次降幅都在20%以上，可能不是简单的价格战这么简单，更多的原因或许是两大巨头达成了某种默契。

首先是时间点很接近。隆基、中环都是在上周五（12月23日）晚间半个小时之内相继公布硅片的降价消息。如果不是商量好，这么大幅度的价格下降，时间点不可能这么巧合。

其次，从两家价格来看，也是非常一致。隆基最新P型M6、M10硅片报价分别为4.54元/片、5.4元/片，中环182报价也是5.4元/片，两家一模一样。《光伏资讯》老杨认为，要知道在以往两家所有的报价信息中，从来没有一致的时候，很难不说两家是商量好的。

那两家如此默契把价格压下来，目的是什么呢？

分析起来，有两个目的，一个是打压新进入者的利润。正如前面所述，这一两年，光伏新玩家越来越多，即使在硅片领域，就有包括高景太阳能、上机数控、美科股份、双良节能、京运通等在内的二线硅片厂商，个个都是被资本热捧，有些已经IPO了一大笔钱，有些正在IPO的路上。在资本加持下，新玩家来者不善，都想抢一块地盘。

隆基和中环两个巨头和老玩家，显然不会善罢甘休。利用市场优势地位，突然发动降价，给市场未来前景形成干扰，至少会影响到新玩家下一步的扩产计划。

第二个目的，隆基和中环的硅片大降价，是想联手打破通威、协鑫为代表的上游企业长期以来对硅料价格把控和“拥硅为王”的格局。

对于此轮硅片降价，隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示，光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低。硅料价格下降从行业来看，有利于刺激下游装机需求快速增加，推动行业健康发展。

03 硅料价格大跌是大趋势

光伏这一两年硅料环节获取了大部分的超额利润。硅料的成本也就是50-60元/kg，一直卖价处于300元/kg的高位，造成光伏组件价格降不下来。

即使是这样，硅料也是被抢购。作为多晶硅料的行业龙头，通威股份的产能早在今年上半年就开始陆续被锁定。

2022年3月22日，通威股份发布公告称，与隆基绿能签订多晶硅长单采购协议，约定自2022年1月至2023年12月期间，隆基股份向通威股份采购20.36万吨多晶硅料，采购金额初步预计为442亿元。

此后，在6月18日、6月23日、7月2日，通威股份分别公布了4份长单采购合同，其中包括，向青海高景太阳能销售21.61万吨多晶硅料、向宇泽半导体销售16.11万吨多晶硅料、向包头美科硅能源有限公司销售25.61万吨多晶硅料、向双良硅材料销售22.25万吨多晶硅料，销售额预计分别为509亿元、385亿元、644.1亿元、560亿元。

仅仅这6个大单，通威股份销售的多晶硅料为144.22万吨，销售额高达3573.66亿元。

从行业看，硅料的价格是受供求影响的。随着硅料产能的释放，硅料价格明年大跌，是大概率事件。目前只是一个开始。

供应方面，根据Infolink数据跟踪，2022年上半年全球硅料新增产量校准约41.2万吨，约合154GW规模，预计下半年硅料产量约50.9万吨，约合208GW规模。硅料有效供应的明显增幅预计将从2022年第三季度中后期开始明显快速增加，并且主要增量集中在第四季度，全年有效供应量的增幅特点属于前少后多。

现在硅料的供给上来了，价格下跌成为必然。

只是这次隆基和中环联手下调硅片价格，恐怕是希望迫使硅料上游的价格能降下来更多吧？

有意思的是， 12月25日，【TCL中环投资者关系】微信公众号发布了一篇文章《一分钟揭秘光伏降价逻辑》，在第七秒的位置，中环放出了一张致密料平均价格走势图，这张图显示，最新的硅料成交价约为200元/公斤！

“光伏资讯”《约200元/㎏！中环官宣硅料采购价》推测，中环此举是明确告诉高景、上机、美科、双良、京运通等二线硅片厂商：兄弟，我的拿货价是200元/公斤，你拿货价多少？你要是高于200元/公斤，你就是个冤大头，你的硅片怎么和我竞争？这是变相向硅料厂施压，让二三线硅片厂不要轻易拿货！

（参考文献详见阅读理解）

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