A股缩量调整，何时止跌？机构称持续地量后或完成短期筑底

12月20日，A股市场继续回调，缩量下跌。

截至当日收盘，上证综指跌1.07%，报3073.77点；深证成指跌1.58%，报10949.12点；创业板指跌1.53%，报2310.8点。

盘面来看，市场跌多涨少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块中，仅有4个板块收涨，房地产板块明显下挫。个股方面，沪深两市2183只股票上涨，2622只股票下跌，平盘有208只股票。

国泰君安证券指出，在弱势环境下，沪指回补了11月29日高开缺口。从技术面上看，跌破3100点位后寻求60日均线的支撑，结构修复后待重新调整好步伐再次启航。

“周二回补缺口的过程中，有几波指数小幅拉升，可能是左侧资金入场导致。”某华南券商投顾指出，周二市场缩量严重，并且下跌家数明显减少。俗话说“地量见低价”，如果这样的状态能够维持，或许市场能够再次完成短期筑底。

市场情绪受影响，流动性下行

复盘当日走势，中原证券分析师张刚指出，早盘亚太市场全线下挫，拖累两市股指跳空低开之后逐级震荡回落，盘中酿酒、房地产、医药以及食品饮料等热门行业轮番下行，盘中风电设备、电网设备等行业逆市上行，沪指全天继续呈现宽幅震荡的运行特征。

“本周2个交易日，埋伏政策预期的资金连续退场，使得本就不充裕的场内流动性遭遇釜底抽薪，导致更需流动性支持的权重板块接连大幅下挫。”某华东券商投顾进一步指出，上证50指数继周一下挫1.57%后周二盘中一度跌超2%，收盘跌1.76%。

从基本面角度，华宝基金分析指出，未来A股市场将回归基本面。目前来看，基本面将是“国内攻坚复苏+国外大概率衰退”。在这种背景之下，A股会有一定的韧性，但情绪上也难免会受到影响。“短期来看，基本面和预期之间仍有较大的裂缝，基本面难以V形反转。”

短期市场或以缩量震荡为主

接下去，A股能否止跌反弹？

展望后市，国泰君安证券指出，市场当前是流动性下行导致的下跌，后续止跌信号即是“市场放量”，应密切留意市场成交额的变化。

“这个时间段追高肯定是不合适的，缺乏增量资金的背景下，很难大幅向上。”前述华南券商投顾认为，但是向下空间也不会太大。

博时基金同样认为，当前国内的货币政策和流动性都比较友好，在市场暂无显著增量资金的情形下，短期A股大概率将继续震荡，趋势性大幅上涨或大幅下跌的可能性都较低，大概率将呈现震荡格局。

“短期市场或维持震荡格局。”富国基金指出，虽然短期市场缺乏“主线”，以行业轮动的“运动战”为主，但中期看市场仍是底部区域，机遇大于风险。

操作上，国泰君安证券指出，接下来市场短期处于政策空窗期，基本面修复尚需时日，更多将以存量博弈的短线交易为主。

华宝基金建议维持均衡配置：复苏方面，可关注地产、保险、免税等；自主可控方面，可关注电子、计算机。另外，对于医药板块，建议逐步降低药的配置，增加医疗服务和器械的配置。