瑞银财富管理：亚洲经济增长预计将在明年二季度迎来拐点

“比较看好（中国的）防御型、价值型板块，例如必选消费品最近比较稳健，这是在短期内我们比较看好的。”在11月30日举行的2023年全球展望媒体会上，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示。

据瑞银财富管理投资总监办公室最新发布的《2023年度展望：走出迷雾》报告，尽管2023年开年时亚洲增长或将放缓，但随着通胀压力逐渐消退，美国联邦基金利率有望在2023年一季度见顶，亚洲经济增长料将在明年二季度迎来拐点。该机构预计，明年亚洲经济增速有望达4.4%。

胡一帆指出，2022年是全球金融市场历史上最具挑战性的年份之一。展望2023年，随着通胀下降且投资者开始预期降息及增长回暖，投资环境会变得更加有利，全球经济的拐点可能会出现在明年下半年。

“总体而言，投资者要注意下行风险，但要保持长期投资和多元化的投资。”全球资产配置方面，胡一帆认为，投资要以防御型为主，要增持防御股和价值股，并且寻求收益的机会；要有多元化，在市场上面寻求相关性比较小的对冲策略的基金或者在私募市场寻求增值；在货币当中比较看好美元、瑞郎以及一些优质的债券；还要保持持续的投资，因为现在通胀高企对现金的侵蚀也非常大。

胡一帆进一步表示，当市场认为央行开始降息时就离底部不远了，预计明年一季度部分央行将结束加息周期。一旦市场底部确立，欧洲市场和新兴市场的反弹空间将更大。在股票方面，她认为可增加防御性较高的板块配置，看好能源、医疗保健、必需消费等行业。在大宗商品方面，石油仍是其最为看好的类别。

美国方面，胡一帆认为，美国通胀将有放缓的趋势，但是放缓的速度可能不见得有那么快；明年一季度后加息周期可能会停一下，美联储是否转向鸽派语调，则取决于通胀是否有连续三个月的放缓。此外，美联储可能会在明年下半年开始减息，这也可能是市场触底出现拐点的一个比较重要的标志。

上述报告还称，要为亚洲复苏做好准备。报告指出，亚洲地区的股票市场经历了史上持续时间最长的回撤期之一，今年亚洲债券表现很可能创下历史最差。不过积极迹象也逐渐显现，通胀正在见顶，货币政策紧缩进程有望结束。