宣布降准后首日，A股再回调，机构称：短线有望回补周一缺口

11月28日，A股三大指数悉数低开，其中沪指开盘便跌破3100点。同时，市场低开低走出现全线收跌。

对于市场在全面降准利好宣布后首日出现调整，市场人士分析主要是两方面因素所致：一是降准如期落地后部分资金对金融权重股进行了获利了结，二是经济复苏仍面临一定程度的扰动。

“盘面上看，周一调整幅度最大的是金融股，特别是银行股跌幅居前，成为今天的下跌主力。此前经过国常会‘预告’后，市场对降准已有预期，随着利好因素落地，且降准幅度一定程度小于预期，相关资金进行了获利了结。”盘后有券商策略分析师对澎湃新闻记者分析说。

值得一提的是，虽然A股全天表现弱势，但尾盘三大指数跌幅均出现明显收窄。分析人士认为，这释放了市场正处于底部区域的信号。

“技术面上看，大盘的K线组合由‘收敛三角形’转为‘下跌楔形’的雏形，短线大盘有望回补周一盘中留下的缺口，走出反弹走势。从技术形态上看，后市向上空间大于向下空间。”方正证券认为。

获利了结下银行股领跌

截至11月28日收盘，上证综指跌0.75%，报3078.55点，跌破3100点；深证成指跌0.69%，报10829.08点；创业板指跌0.46%，报2298.8点。

对于市场的弱势表现，市场人士分析称，主要是金融权重股的调整，及经济面和资金面的扰动所致。

盘面上看，市场全线调整中，金融股领跌两市。Wind数据显示，申万一级行业分类下，银行股大跌1.85%，跌幅在各行业中居首。非银金融调整幅度同样居前，下挫1.78%紧随银行板块之后。

“上周五降准如期落地，但幅度仅为0.25%，小于以往的0.5%，因此在市场有降准预期，而降准幅度又偏小的情况下，部分资金对金融股获利了结，使得其表现较弱。”富国基金指出。

方正证券也指出，尽管有降准消息的刺激，但降准幅度的低于预期叠加消息面扰动，市场担忧情绪再起，导致周一大盘低开后，在前一收盘点位下方震荡运行。

“资金面上，导致大盘未能走强的原因除了金融股短线资金获利了结外，北向资金也出现了一定程度的净流出。”上述券商策略分析师指出。

Wind数据显示，周一沪深股通合计净流出37.6亿元。其中，沪股通净流出41.7亿元。

浙商基金表示，北向资金周一上午出现了较大的净流出，导致白马股走势疲软，进而压制了指数的表现。

“经济面上，当前国内消费的修复仍受到影响。同时，虽然地产行业的利好政策近期不断发布，但后续走势仍需继续观察。在海外经济逐步衰退的背景下，我国出口面临的压力加大。总体来看，当前我国经济总体仍延续恢复的态势，但面临的压力也不容忽视。”博时基金分析称。

技术面上短线大盘有望走出反弹走势

值得投资者关注的是，虽然11月28日A股全天表现弱势，但尾盘跌幅收窄，沪市更是强势回补了当日向下的跳空缺口。

对此，富国基金分析称，尾盘主要指数跌幅收窄至1%以内，说明市场在底部区域，且在震荡区间下沿，韧性强化。

“具体而言，估值方面，沪深300指数估值为11.08倍，处于2011年以来27.2%分位，正处底部区域，因此市场韧性较强。”富国基金指出。

海通证券也认为，当前A股估值已经较低，未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间。“从历史来看，A股估值水平存在明显的周期性特征。截至2022年11月25日，A股的PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。”

“近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复。如国内债市大幅波动，对股票市场情绪形成扰动等。不过，偏债产品赎回对股市影响有限，且市场资金面仍较为充裕。此外，外部的冲击也在减弱。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。”兴业证券进一步指出。

展望后市，方正证券分析指出，从技术上看，周一大盘低开之后盘中一度下探，随后大盘收复当日部分失地，但仍以下跌收盘，并呈价跌量增的态势。上周五的低点反压，11月10日附近的高点支撑，20日线及30日线失而复得，11月11日的缺口得到回补，大盘的K线组合由“收敛三角形”转为“下跌楔形”的雏形，短线大盘有望回补周一盘中留下的缺口。

“总的来说，短线大盘有望走出反弹走势，回补周一盘中留下的缺口。而能否回补3100点，量能能否继续释放是关键，若量能继续释放则有望收复3100点，若量能难以释放，则大盘或在3050点至3100点之间窄幅震荡运行。从技术形态上看，后市向上空间大于向下空间。”方正证券称。

配置方面，博时基金表示，在货币政策和流动性相对友好的情形下，A股短期大概率将继续震荡。因此，投资者可适当关注部分行业景气度高，且业绩增长确定性相对较强的个股机会。

“考虑到当前A股估值处于历史相对偏低的位置，维持中长期配置价值较高的看法。结构方面，建议投资者维持均衡，一方面关注受益于稳经济的顺周期品种，另一方面可关注符合政策导向的高端制造。”广发基金表示。