皮尔巴拉锂精矿拍卖价续创新高，国内锂盐市场最紧张阶段或已过

11月16日，澳大利皮尔巴拉矿业公司（Pilbara Minerals Limited，以下简称“皮尔巴拉”，ASX: PLS)举行了年内第八次、历史上第十一次锂精矿拍卖。公司在数字交易平台（“BMX”）拍卖了5000吨目标品位为5.5%的锂精矿，最终成交价格为7805美元/吨(SC5.5，黑德兰港离岸价)，按锂含量的比例计算，包含运费，相当于8575美元/吨(SC6.0, 中国到岸价)。

此次拍卖价格，较上一次10月18日的拍卖价格7100美元/吨上涨了9.9%，环比涨幅较上个月的1.6%，增加了8.3个百分点。据业内人士测算，此该拍卖价格对应锂盐生产成本约为57.8万元/吨，这批货物预计在2022年12月中旬发货。

2021年7月，皮尔巴拉公司第一次举行了锂精矿拍卖，成交价格为1250美元/吨，最新一次的拍卖成交价已经在此前基础上涨了524.4%。

业内人士分析认为，此次拍卖价不出意外地再创新高，间接反映出短期内原料端的资源争夺依旧较为激烈的现实，且此次拍卖成交价较此前涨幅较大，预计此情况的出现与前期中国碳酸锂市场现货价格上涨具有强关联性。

据上海有色网介绍，通常而言，锂精矿长协价格一般以季度为单位签单，价格相对稳定，且近期国内碳酸锂价格逐步趋稳，锂矿石拍卖价格或有望回归理性。

在进行此次锂精矿拍卖的前一周，皮尔巴拉公司还公布了今年三季度的生产情况。第三季度，皮尔巴拉增加了公司主要矿山Pilgangoora项目锂精矿的生产和销售，其锂精矿的产量达到了14.7万吨，较二季度12.7万吨增长了16%；销售量达到13.8万吨，相较于第二季度的13.2万吨增长了4.5%；平均的销售价格为4813美元/吨(SC6.0, 中国到岸价)，相较于二季度的4267美元/吨(SC6.0, 中国到岸价)增长了12.8%。

根据国内机构预测，未来全球锂市场或将处于紧平衡的状态。

据上海有色网最新调研测算，预计2022到2026年，全球市场对锂电池需求年复合增速将达31%。其中储能电池市场复合增速达38%，动力电池市场复合增速达32%，消费电池市场年复合增速达15%。

而2022到2026年，全球锂资源供应年复合增速将达到26%，且从当前的发展趋势来看，2026年回收供应增量有望达到14.5万吨碳酸锂当量，回收供应增量在总供应中将有望达到7%左右。

而据五矿证券分析，2022年、2023年、2025年，全球锂原料供应量（不含回收）约为76万吨、112万吨、189万吨碳酸锂当量。分地域看，预计2023年增量将主要来自澳洲（12万吨）、中国（8万吨）、智利（7万吨）、阿根廷（4万吨）和非洲（2万吨）。分矿种看，预计2023年增量结构为锂辉石18万吨、盐湖13万吨、云母6万吨。而需求端在2022年、2023年、2025年分别约为84万吨、107万吨、197万吨碳酸锂当量。

华西证券分析则认为，2023年，预计全球锂原料产量大约为100万吨碳酸锂当量，与明年预期的下游需求维持平衡，但不排除供给端的项目再次低于预期的情况出现，而上游资源端项目的新建及扩建低于预期或是行业常态。

无锡电子盘碳酸锂价格闪跌，国内供需最紧张局面已过？

国内碳酸锂价格最近持续引发关注。就在几天前，无锡不锈钢电子交易中心运营的碳酸锂远期合约价格大跌，其中，碳酸锂2211合约大跌6.89%，在已上市的几个合约中跌幅居首，碳酸锂2212、2301等合约跌幅也均超过6%。

业内人士指出，此次电子盘碳酸锂远期合约闪跌，主要是某动力电池头部厂商因为锂价高企而减产的消息所致。虽然随后该动力电池厂商对外否认了减产消息，表示四季度产销情况符合预期，对明年市场需求预期保持乐观。但其内部人士表示，“现在的锂价已经脱离价格规律了，不仅仅是对价值的反应，很大程度上还叠加了很多炒作、大国博弈、心理预期在里面。”

皮尔巴拉公司统计的全球锂价

以皮尔巴拉的锂精矿拍卖制度为例，根据皮尔巴拉的统计数据，锂精矿的历次拍卖价格跟当期现货价格都出现了较大的偏离。本次拍卖价格，与锂精矿当期现货平均价格6211美元/吨相比较，偏离了38%。

皮尔巴拉公司统计的历次锂精矿拍卖价格与现货价格比较图

五矿证券在报告中指出，锂精矿拍卖改变了锂矿定价的“游戏规则”，锂的金融属性的形成，将进一步影响价格机制，即锂价不再单纯由成本和供需决定。

2022年11月17日，据上海有色网的数据，国内电池级碳酸锂的平均价格为56.75万元/吨，自11月10日以来，国内电池级碳酸锂现货报价一直稳于55.8—57.7万元/吨的高位。

不过，在不少业内人士看来，国内市场的锂盐供需已经过了最紧张的阶段。

上海有色网方面表示，三季度国内锂价再次走高，除了四季度需求预期向好以外，还受到了锂供应链扰动影响。在供应端，9、10月青海疫情防控期间，当地盐湖锂散单货源供给减少，长单交付出现搁置，有不少客户到市场高价找货，从而进一步推高了锂价。此外，作为本轮上涨周期中需求主力的国内新能源汽车市场，受到补贴到期的刺激，出现了下游电池、整车企业抢装的情况，导致部分需求提前释放。

而从下游企业反馈来看，今年10月，新能源汽车的销量似乎进入瓶颈状态。销量维持在50万辆左右，同环比增速均放缓，显示出旺季不旺的特点。为规避风险，车企端和电池端企业多选择消耗库存、降低采购的行为。因此，11-12月电池材料端对锂需求或逐步减少。

因此，上海有色网预测，后市国内碳酸锂价格或高位维稳。而到2023年，随着锂资源逐步释放，电池级碳酸锂现货报价也将明显回调。

而据国内另一位锂电行业资深人士分析，相对于锂盐供给和终端需求，锂电池产能端的变化对锂价拐点的形成更加敏感。其中，两个前瞻性指标可以洞见锂电池环节的需求。

一是锂电池企业“资本支出”增速。从目前锂电池行业整体产能落地情况和锂电设备订单来看，该指标已经开始放缓，头部电池企业在建工程的增速以及锂电设备企业存货的增速均开始回落，预计2023年将更加明显。

二是锂电池企业产能的“现金流平衡点”。目前行业整体毛利率在持续下降后已经在“利润平衡点”挣扎，但由于近年锂电池行业大量资本投入，形成了巨量折旧，导致企业对“现金流平衡点”的容忍度较高，开工热情依然较高，市场份额为王，但部分锂电企业的经营现金流净额已经持续下降，预计到2023下半年会迎来“现金流平衡点”的挑战。

在该业内人士看来，锂盐价格继续上涨的动力已经开始减弱，但价格回落尤其大幅回落尚需时日，2023年底之前预计将保持高位震荡。