现金管理新规落地倒计时，和合首创聚焦债市发展

2021年6月11日，银保监与中国人民银行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(下称“新规”)，设置过渡期18个月，目前仅剩不足3个月。对于现金管理类产品而言，随着过渡期结束，新规落地，理财收益率下降成为必然趋势，但由于其对投向有了更严格的要求，也让其具备了更好的抗风险能力，成为低风险偏好投资者日常管理资金的良好选择。而相应的，一些资金也开始寻求更高收益的理财替代，中短期债券基金等净值类理财产品获不同程度受益。

《新规》推动现金管理类理财产品健康发展

《新规》对银行现金管理类产品的投资范围、投资比例、申赎规则、估值方法等均提出了管理要求。《新规》中所提的现金管理类产品主要指银行及理财子推出的一种流动性近似于活期储蓄的理财产品。和合首创表示，《新规》对现金管理类理财产品的整改有助于理财产品长期可持续发展。具体来看，新规在投资范围中规定现金管理类理财产品不得投资股票、可转换债券、可交换债券、浮动利率债、信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具，从投资范围上不难看出新规落地后一些风险较高、评级不符合规范的资产将出清，投资者资金的安全性将得到显著提升；此外，新规还规定每只现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%且投资组合平均剩余期限不得超过120天，以上限制均表明未来现金管理类理财产品的抗风险能力将大幅提升，对于低风险偏好投资者来说，将更为友好。

中短债债基等流动性管理工具迎来新机遇

相应的，随着新规落地，银行及理财子推出的现金类理财产品不断压降。追求稳健、流动性的投资者也开始寻找新的投资替代品。彼时，一些广义的现金管理产品迎来了新的发展机遇。值得一提的是，目前，中短债理财产品成为了市场的“新宠”。

数据显示，今年上半年，债券型基金规模上涨6176亿，成为了稳健投资者理财的新选择。从收益率方面来看，今年以来，中债国债、中债新综合、中债信用债均实现了上涨，涨幅分别为4%、3.84%及3.17%。

和合首创认为，中短债基这类产品主要投资于中短期债券资产，通过信用精选、合理的期限结构配置、品种配置进行收益增厚，在控制产品风险及收益波动幅度的前提下，为投资者提供较为稳健的长期收益。同时，债券基金可投范围更为广泛，且在久期、杠杆率等方面也具备更加灵活的操作空间，为想要通过资产配置分散风险的投资者提供了较好的选择。