瑞信：中国一直是超配股票的关键市场，继续强化在华布局

“长期立足中国市场、持续深耕在华业务是瑞信亚太乃至全球战略的一个组成部分。我们对不断成长和开放的中国市场的长期发展抱有坚定信心。我们看重这一关键市场蕴藏的巨大增长潜力和合作机遇，将继续强化在华布局，深耕中国市场，推动瑞信本土化战略的顺利落地。” 在10月31日举行的第十三届瑞信中国投资论坛媒体发布会上，瑞信中国区首席执行官、瑞信证券（中国）董事长胡知鸷表示。

胡知鸷 

胡知鸷指出，“中国式现代化”被确定为实现未来三十年稳健发展的根本路径，“中国式现代化”将为国内外企业和广大的投资者提供更多、更广泛、更具质量的投资中国、做多中国的机遇；“推进高水平对外开放”的政策指引，要求“稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放”，这反映了中国进一步推进金融市场高水平双向开放、积极参与制定和完善全球金融贸易规则的坚定决心。

“即便是在全球经济局势复杂的当下，中国经济长期向好的基本面并未改变，中国在多个领域的高质量发展，为财富管理、投资银行、资产管理等瑞信核心业务的壮大带来了巨大的机遇。” 胡知鸷介绍，瑞信集团的目标是在获得对证券合资公司全资控股的基础上，开始在中国提供财富管理服务，预计启动时间不晚于明年第一季度。

股票及资本市场方面，瑞信在今年6月发布的2022年下半年投资展望中指出，中国经济运行态势持续向好，这意味着投资者对中国股市的整体盈利信心将趋于稳定并逐步回升，因此中国股市将跑赢新兴市场。瑞信亚太区首席投资总监John woods表示：“中国一直以来是我们超配股票的关键市场，未来我们也将保持这一观点。近来中国政府采取的诸多举措有助于政府的大规模财政政策发力，稳定经济大盘。”

瑞信中国金融行业研究主管周成在媒体沟通会上指出，中国大资管行业前景广阔且已经驶入快车道，2025年之前，中国资管业务潜在市场规模五年复合年增长率可保持在15%，预计2025年证券行业资管管理规模为10.7万亿元，2021-2025年复合增长率为18%。

“一是资管新规清理了保收益型产品，在利率下行周期中，资金流入净值型产品；二是监管严控炒房，居民财富从房地产向金融市场转移；三是居民财富增长，理财需求随之大幅提升。”周成认为资管规模飞速增长的动力来自三方面。

周成表示，资产管理规模收取的手续费收入具有韧性，使得券商盈利波动幅度较小，与股市关联度降低，相比其他业务，大资管业务的ROE更高，且增长潜力大，有助于打开的估值上升空间。

“牛市助推器，熊市稳定剂。”在周成看来，牛市中，大资管业务可以放大股市表现，除管理费收入外，渠道收益和投资收益分成助推券商业绩；熊市中，新投资需求减弱，但资产管理规模并未显著减少，使得手续费收入韧性十足。