协鑫科技三季度光伏材料净利润约55亿，颗粒硅毛利增加

10月16日晚间，协鑫科技（3800.HK）发布2022年第三季度光伏材料业务主要经营数据，前三季度该业务分部利润约为127亿元人民币。公告称，受益于光伏行业装机超需求预期，多晶硅产品供不应求，产销两旺。三季度多晶硅产量为26101吨（未含联营公司棒状硅产量16187吨），其中颗粒硅产量为11677吨，棒状硅产量为14424吨，硅片产量为11吉瓦。

上半年，协鑫科技产出1.12万吨颗粒硅、2.89万吨棒状多晶硅（不含联营公司3.23万吨），光伏材料利润分部利润72.34亿元。据此推算，在多晶硅产量仅比上半年少约1.4万吨的情况下，三季度该公司光伏材料业务实现净利润近55亿元。

颗粒硅对其业绩的贡献有所增加。公告显示，三季度，其颗粒硅毛利达到205元/公斤（含副产硅粉利润），棒状硅毛利151元/公斤，颗粒硅产品毛利高于棒状硅毛利54元/公斤。对比半年报，颗粒硅相较于棒状硅的成本优势继续拉大：上半年，其棒状硅单位毛利达109.1元/公斤，颗粒硅单位毛利154.7元/公斤。

“三季度以来，徐州6万吨达产，乐山10万吨投产，公司颗粒硅持续放量，叠加新区域以及新装置的优势，颗粒硅生产成本持续降低，毛利再创新高。”协鑫科技相关负责人对此解释称。

公告中还更新了乐山基地投产情况。目前，乐山10万吨颗粒硅项目第一模块2万吨已达产，单晶料比例超95%，第二模块投产顺利，预计10月下旬可达产。

近期，已有多家组件龙头发布三季度业绩预告，天合光能预计前三季度实现净利20.33亿-24.85亿元，增长幅度为75.85%-114.92%；隆基绿能预计前三季度实现归母净利润106亿-112亿元，同比增长40%-48%。

根据业内此前猜测，受限于上游硅料价格上涨，下游硅片及组件企业的业绩将出现收缩。但实际的业绩表现显示，从目前来看，得益于国内及海外持续增长的光伏市场空间，下游光伏企业仍有可观的利润空间。

一位分析人士称，受欧洲能源危机等因素影响，海外装机需求旺盛，预计2023年全球光伏装机规模在330GW到340GW，且仍有上修空间。“因此，下游终端需求旺盛的情况下，对上游硅料价格仍有接受空间。”该人士同时表示，“多晶硅价格上涨主要受供需关系影响，下游需求旺盛是推高硅料价格的主要因素。”

据光伏行业第三方机构PVInfoLink最新报告，因为部分大厂在假期之前已经陆续签订新一期订单，截至节后第一周观察，单晶致密块料主要价格维持每公斤人民币301-306元范围区间，本周仍然以订单执行和交付为主，价格暂时仍然持稳。

全行业多晶硅产能将在今年四季度持续放量。PVInfoLink数据显示，硅料新产能在四季度终于即将迎来环比25%甚至以上的产能增幅，该增幅亦将成为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量方面也即将迎来比较明显的上升。