“光伏茅”隆基绿能前三季度净利润逾百亿，利好叠加午后涨停

光伏硅片及组件龙头企业隆基绿能（601012.SH）10月13日晚间披露今年前三季度主要经营数据。经初步测算，2022年1-9月，公司预计实现营业收入为864亿元-874亿元之间，同比增长54%-56%；预计实现归属于上市公司股东的净利润为106亿元-112亿元之间，同比增长40%-48%。

上半年，隆基绿能实现归母净利润64.81亿元，同比增长29.79%。澎湃新闻据此推算，该公司第三季度的单季度净利润预计为41.19亿-47.19亿元，环比增长8%-23.6%，较去年同期增长60.7%-84.1%。尽管第三季度的净利润环比增速较第二季度有所放缓，但隆基绿能在今年前三季度的业绩仍刷新历史同期最佳水平。第四季度，光伏行业将集体迎来传统装机高潮。

该公司在公告中称，前三季度，受益于下游需求的增长，在保证订单交付和质量的前提下，公司积极把握市场机会，采取灵活的经营策略以应对市场变化。报告期内，公司硅片和组件对外销量同比增长，投资收益和汇兑收益大幅增加，实现经营业绩的明显增长。

14日下午，隆基绿能触及涨停，为2020年12月以来首次，午后量能显著放大。除三季报利好外，消息面上，据光伏行业媒体PV Tech报道，美国停征进口太阳能组件“双反”关税，针对这些进口电池和组件的反补贴税流程已实施两年。

隆基绿能相关负责人就此回应澎湃新闻称，“中国光伏产业在跌宕起伏中不断壮大，市场从不缺挑战，在光伏技术的快速更迭中，隆基光伏产品的出口市场涵盖了全球众多的国家并保持市占领先，不局限于某个国家或地区。此外，每年新兴市场持续扩大，为公司光伏出海提供更广阔的市场空间。”

光伏上游多晶硅价格在经历2021年底短暂偃旗息鼓之后，今年以来又重拾涨势，目前站稳30万元/吨上方。相较于2020年的价格低位，硅料价格暴涨超400%，创下十年新高。

硅料价格大涨让多晶硅企业盈利能力大幅提升的同时，压力顺着硅片、电池片、组件产业链向下传导，越往下游越痛苦。中报显示，隆基绿能参股15%的四川永祥新能源有限公司及参股49%的云南通威高纯晶硅有限公司多晶硅业务受益于下游需求的增长和硅料价格上涨，叠加新产能的顺利释放，净利润大幅增长。考虑到第三季度硅料价格仍在攀升，参股硅料投资收益继续为隆基贡献利润。

隆基绿能总裁李振国2021年底接受澎湃新闻专访时曾表示，隆基一直是“过剩论者”，尽管这一理念在2021年硅料短缺所致的涨价潮中遭遇了挑战，但长期来看，短缺一定是阶段性的，过剩才是常态。“全球碳中和共识下市场空间快速打开，但产业链没有做好准备。从总体上来讲，我们认为这（硅料涨价）还是一个市场的规律。某个环节不均衡，导致该环节的市场价格上涨。当该环节的投资收益、盈利能力大幅度上升之后，会吸引更多的社会力量进入来补充该环节的产能，这本身是一个正常的循环。”

随着硅料新增产能释放，让整个光伏行业无比煎熬的硅料价格稳住了，产业链博弈来到关键期。PVInfoLink数据显示，硅料新产能在四季度终于即将迎来环比25%甚至以上的产能增幅，该增幅亦将成为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量方面也即将迎来比较明显的上升。不过，有资深行业人士对澎湃新闻称，四季度硅料能否迎来拐点、降幅多大还是要看下游头部企业，“若下游仍持续加码锁量，抢料之下只有涨价预期。”

今年一季度，全球组件出货量“两连冠”的隆基绿能曾遭到质疑。原因是因上游成本压力及国际贸易摩擦因素影响，其全球组件出货量排名从2020年、2021年的世界第一跌落至第四。但经过第二季度后，隆基组件出货量有所提升，截至上半年，出货量排名进入前三。该公司此前提出，2022年度单晶硅片出货量目标90GW-100GW（含自用），组件出货量目标50GW-60GW（含自用）。

上半年，其单晶组件出货量18.02GW，占全年目标的三分之一。但近日回答投资者提问时，公司称，在保障订单质量的前提下，争取完成全年目标，目前全年出货目标未做调整。若最终达成50GW-60GW的年度出货量既定目标，隆基绿能大概率仍将蝉联全球组件出货量冠军。

电池片环节，是新一轮光伏技术迭代的主阵地。当前主流的P型PERC电池效率逼近极限，业内共识是，以TOPCon、HJT、XBC为代表的N型电池是最有望接棒P型电池的下一代电池技术。

正当不同厂商为“TOPCon和HJT谁才是下一代主流电池技术路线”争执不下时，隆基在这个话题上显得尤为低调，在新技术的实质性扩张上也比竞争对手更谨慎。市场仍在等待隆基的最终选择，答案已呼之欲出。

今年8月下旬的业绩说明会上，隆基高管谈起相关问题时称，“单结晶硅电池的理论效率是29.4%，实验室极限效率在28%，量产效率为26%-27%。公司一直在寻找通过低成本实现该路径的电池技术，目前在正常推进中。TOPCon技术距离26%-27%的转换效率还有一个点左右的差异，因此我们认为TOPCon 是一个过渡性的技术路线。HPBC转换效率还有较大的提升空间，因其具有良好的外观和较高的转化效率，将来会为分布式应用场景带来较高的价值。”

对于HJT，隆基认为，从经济性的角度考虑，HJT目前设备投资成本较高，低温银浆耗量也比较高，同时量产效率和其他新型电池技术没有拉开明显差距，因此还需要一段时间推动技术的突破。

除了适用于分布式的新电池技术HPBC外，隆基的鄂尔多斯光伏产业链项目主要针对地面电站的新电池技术路线。按照进度规划，明年二季度开始设备进场，预计到2023年底会有GW级的产品出货。

产业链各环节持续大手笔扩产叠加硅料和电池片龙头通威大举进军组件环节后，光伏行业同时面临着过剩和更为激烈的市场竞争。

对于组件市占率，隆基高管在上述业绩会上说，对于公司来说，短期内将盈利作为主要衡量指标，“组件市占率 30%是长期战略目标，并不会追求短期一城一池的得失。”